Ментальные пороги валюации: почему американцы дают $50М, а наши $5М
Вы тоже читали в молодости TechCrunch? Помню, листаешь очередную новость: "Стартап XYZ поднял $15M по оценке $50M на Series A". И думаешь - вот блин, хочу так же!
Приходишь на московский или лимассольский DemoDay, питчишь свой продукт с трекшеном, а тебе говорят: "Классно, братан, но оценка максимум $5-10M". И такое ощущение, что ты что-то делаешь не так.
На самом деле - все правильно делаешь. Просто ментальные пороги валюации прямо зависят от того, откуда у инвестора деньги.
Восточная Европа / СНГ: $2-5M потолок
Наши инвесторы зарабатывали деньги на цементных заводах, сетях ресторанов, девелопменте. Привыкли к DCF моделям с понятными активами. Когда им показываешь SaaS с 40% маржей, у них в голове не укладывается.
Plus они сами помнят как тяжело доставались первые миллионы. Поэтому подход: "Давайте поаккуратнее с оценками, а вдруг не взлетит".
Успешные русскоязычные в Европе: $5-10M коридор
А вот более успешные наши ребята, которые переехали в Европу и там развили бизнесы. У них деньги достались попроще, плюс общение с европейцами накладывает отпечаток - хочется быть прогрессивнее.
Но! Требуют больше доказательств. Не достаточно просто напродавать софт соседям по элитному ЖК в Лимассоле. Нужна масштабируемая связка: креатив → таргетинг → $1000 бюджет → х3 ROAS.
То есть снять с них риск что ты не умеешь продавать системно.
Западная Европа: $10-20M коридор
Европейские инвесторы уже понимают софтверную экономику, но банковская система тормозная и аудиты замучают. Географический арбитраж Европа-США тоже надо компенсировать в оценке.
США: $20-50M+ и выше
А вот американские VC ходят к HNWI (High Net Worth Individuals), которые подняли состояния на предыдущих волнах. Там совсем другие ментальные модели и скорости.
Plus у них напечатанные деньги, поэтому "а давайте попробуем на $30М оценке, авось выстрелит в единорога".
Вывод простой:
Не удивляйтесь разнице в оценках. География инвестора = его ментальные пороги по валюации. Просто ищите инвестора под свои амбиции и готовьтесь к соответствующим требованиям по трекшену.
А если хотите американские оценки - стройте американский трекшен 🙂
Ставьте лайк, если хотите больше таких разборов!
Подписывайтесь на Telegram Венчур по Понятиям | Street MBA.