Проблемы SaaS-компаний: падение облачного индекса и его причины

SaaSapocalypse

График BVP Cloud Index, индекс стоимости главных публичных SaaS-компаний.

Пока S&P 500 и NASDAQ обновляют максимумы (+15-20%), облачный индекс упал на 30%. Это сигнал о фундаментальных проблемах модели.

Два ключевых фактора:

1/. Сжатие мультипликаторов. Взгляните на нижний график. Мультипликаторы выручки (Revenue Multiples) схлопываются. Оценка SaaS-компаний вплотную приблизилась к показателям обычного нетехнологического сектора (P/S около 3.0x). Премии за "технологичность" больше нет.

2/. Коммодитизация. Воссоздать продукт стало дешево, а крупным клиентам выгоднее собрать решение in-house с помощью AI, чем платить вендору (сдвиг Buy vs Build).

Долина в очередной раз дисраптит сама себя.

Вывод для фаундеров: делая SaaS вряд ли стоит ожидать венчурых инвестиции.

SaaS уже несколько лет не элитная категория. Де-факто это становится просто одним из видов традиционного бизнеса.

Венчурная математика здесь ломается. Если стратеги (покупатели) сами торгуются по мультипликаторам "обычного завода", они физически не могут покупать стартапы за 50-100 выручек, как раньше.

Подписывайтесь на Telegram Midov trip.