Разбор нового выпуска облигаций ДельтаЛизинг 001Р-03. Крепость АА- с доходностью 18.7%

Разбираем новое размещение от одной из самых качественных лизинговых компаний на рынке. «ДельтаЛизинг» (рейтинг AA- от двух агентств) выходит на рынок с новым выпуском.
🔖 Ключевые параметры выпуска облигаций ДельтаЛизинг-001Р-03
Номинал: 1000 ₽
Объем: 5 млрд ₽
Погашение: через 3 года
Купон: 17,75% (YTM18,68%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Амортизация по 4% в даты 12-36-го купонов
Оферта: Нет
Рейтинг: AA-(RU) АКРА / ruAA- Эксперт РА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 17 ноября 2025 года
Размещение: 19 ноября 2025 года
❓ Почему следует присмотреться к размещению?
1 Фундаментальная крепость (низкий долг)
Это главный тезис. В отличие от многих коллег по сектору, «ДельтаЛизинг» не использует агрессивный леверидж. Компания буквально "перегружена" собственным капиталом.
⚫ Капитал/Активы: 31,4% (при норме 15-20%). Огромная подушка безопасности для кредиторов.
⚫ Долг/Капитал (D/E): 1.83x. Это экстремально низкий показатель. У многих аналогов с тем же рейтингом АА- этот коэффициент превышает 5.0x - 6.0x.
⚫ Покрытие процентов (ICR): 1.7x. Критически важно: показатель вырос за год, несмотря на скачок ставок. Это доказывает высокое качество управления пассивами и эффективное хеджирование.
⚫ Запас ликвидности: Открытые лимиты в 9 крупнейших банках РФ на сумму >98 млрд руб. Проблем с рефинансированием нет.
2 Бизнес растет.
Низкий долг — не от стагнации, а от взрывного роста прибыли, которую компания реинвестирует в капитал.
⚫ Чистая прибыль (1П 2025): 2,1 млрд руб. (рост +114% год к году)
⚫ ROA (Рентабельность активов): 5.4% (рост с 3.4% год назад).
⚫ ROE (Рентабельность капитала): 19% (год назад была 11%).
⚫ Эффективность (CIR): 34% (улучшилась с 44% год назад).
Компания генерирует кэш быстрее, чем растут ее расходы, и при этом умудряется не раздувать долг.
3 Качество и профиль бизнеса.
Умная диверсификация: Это не "такси" и не "каршеринг". 72% портфеля — промышленное оборудование, 18% — спецтехника. Это более сложная, маржинальная и стабильная ниша.
⚫ Качество активов: Рейтинговые агентства отмечают "адекватную стоимость риска". Компания доказала, что эффективно управляет проблемными активами.
⚫ Управление: Наличие 3-х независимых директоров в Совете Директоров — сильный плюс к корпоративному управлению для компании непубличного сектора.
🤔 Что в итоге?
Редкая возможность купить короткий (дюрация 1.7г) долг компании с высоким рейтингом AA- и левериджем на уровне 1.83x с доходностью 18.7%. Фундаментально это один из безопасных и качественных кредитов в лизинговом секторе, сфокусированный на стабильном сегменте пром. оборудования.
Мой вердикт - можно рассмотреть к добавлению в портфель.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене

Прочитал - не скупись, поставь ❤ . Тебе не сложно, а автору приятно!
И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.