Тяжелая доля стартапа. Сколько отдавать?

На графике Carta.com показано, как распределяются доли владения стартапами после каждого раунда инвестиций в софтверных компаниях и Deep Tech.

Данные, конечно, описывают ситуацию на американском рынке. В теории на четвертом раунде доли фаундеров и ключевых сотрудников уравниваются, но в России стартапы крайне редко заходят дальше трёх раундов. Я даже не помню подобных сделок в последние пару лет.

Если стартап отдаёт 50% сразу, то следующий раунд уже не привлечь – нечем делиться.

Когда фаундерам принадлежит меньше 50%, старым инвесторам становится неинтересно вкладывать ещё, так как они уже владеют половиной компании, а новые инвесторы не захотят присоединиться, так как могут посчитать недостаточной мотивацию команды.

А самое плохое – у фаундера снижается мотивация, ведь он начинает ощущать, что большей частью компании владеет не он, а до большого успеха еще далеко.

Важный момент — не забывать про employee pool, то есть про опционы для сотрудников. Когда вы привлекаете CTO, коммерческого директора или директора по маркетингу и хотите, чтобы он работал на результат, и был с вами не до первой премии, а как минимум несколько лет, то опционы — это хороший инструмент.

Но это относится к технологическим, софтверным бизнесам. В компаниях с физическими активами схема владения может быть совершенно другой. Если инвестор вкладывается землёй или даёт деньги на строительство помещения, то он логично претендует на большую долю, чтобы защитить актив.

Как в вашей компании распределены доли? Делитесь ли опционами с сотрудниками?

Подписывайтесь на Telegram Stay hungry | Дмитрий Калаев.