Обзор VEON 2

Карта бизнеса VEON:

Доли в бизнесах:

Вот интересный слайд с долей каждой страны в EBITDA и проникновением 4G в стране.

Идем по порядку:
Россия
Оператор Beeline.
Выручка и EBITDA в боковике, стабильный сектор.

Пишут, что компания занимает первое место по вкладу в выручку и денежного потока. От себя добавлю, что beeline это Дойная корова.

Дальше идут растущие страны:
Пакистан, Украина, Узбекистан, Казахстан
Пакистан: Выручка и EBITDA растет!
Оператор Jazz.

Украина: Выручка и EBITDA растет! Удивляет рентабельность EBITDA, более 60%.
Оператор Киевстар.

Узбекистан: Непонятно почему Узбекистан включили в страны роста, с 2018 года выручка не растет, а EBITDA с 2014 года в боковике.
Оператор Beeline.

Казахстан: Выручка и EBITDA растет!
Оператор Beeline.

А если рассматривать количество абонентов, то только Пакистан растет.

Далее идут пограничные рынки:
Алжир, Бангладеш, Киргизия, Грузия, Армения (Армению хотят продать)
Причем только Алжир и Бангладеш вносят существенный вклад в Выручку, EBITDA и денежный поток, а остальные требуют вложений.

Подробные данные есть только по:
Алжиру.
Финансовые показатели затухают.
Оператор Djezzy.

Бангладеш в боковике.
Оператор Banglalink.

Вот как переводит яндекс: Доминируют по размеру Алжир и Бангладеш, наши пять приграничных рынков (которые также включают Армению, Грузию и Кыргызстан) определяются долгосрочным ростом опциональность они предоставляют группе а не финансовый вклад которым они являются в настоящее время делает. Совокупно внося 20% от EBITDA Группы 1 в 2019 году, эти компании рынки обладают сильной демографией с молодым, быстро урбанизирующимся населением это дает нам возможность удовлетворить спрос на данные за счет расширения наших возможностей Сети 3G и 4G и, со временем, внедрение новых услуг.
Не понятно куда дальше расти, если уже и так более 50% проникновение 4G смартфонов. Перспективные рынки только Бангладеша и Армении.

Потенциал Бангладеша конечно же удивляет, степень проникновения крайне низкий, но вклад в денежный поток 5%, проникновение 4G в страну увеличит денежный поток!
Бангладеш (10%), Пакистан (27%), Узбекистан (24%) и Украина (27%) с низким проникновением 4G, но и страны бедные, в среднем каждый житель этой страны вносит 2$ в кв. в EBITDA, кроме Украины, которая пошла на рост и уже 6$.

Вклад каждой страны в общую EBITDA. Пока Россия занимает львиную долю!

Мультипликаторы ниже чем у сектора, почему такой дисконт я пока еще не разобрался: