Снижение ставки: акции Совкомбанка и Юнипро

📈 Юнипро $UPRO пробудился

Одной из наиболее шумных историй этой весны были акции Юнипро, которые росли на ожидании окончания СВО.

Напомним в чем инвесткейс (как его понимает рынок):

1. СВО заканчивается.

2. Компания передается новому собственнику (сейчас Юнипро по факту контролируется государством).

3. Новый собственник распределяет кэш на единоразовые огромные дивиденды.

4. Профит!

Вот такие заявления только подогревают интерес к компании:

>ЕС заинтересован в нормализации отношений с РФ в будущем. Об этом заявляет глава Ведомства федерального канцлера ФРГ Торстен Фрай.

В чем загвоздка? Опять рынок бежит впереди паровоза и пытается предвосхитить то, что еще может затянуться на квартал-два минимум (т.е переговоры), а уж отмена санкций — ничуть не менее долгий процесс, чем переговоры о завершении СВО.

Так что если кто хочет поспекулировать — на свой страх и риск, но фундаментальных факторов переоценки пока не видим.

Всем профит, друзья! 🔥

🔧 Ключ на 16

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ В ИЮЛЕ СНИЗИЛАСЬ ДО 8,79% С 9,40% В ИЮНЕ

ДЕФЛЯЦИЯ В РФ С 5 ПО 11 АВГУСТА СОСТАВИЛА 0,08% ПОСЛЕ СНИЖЕНИЯ ЦЕН НА 0,13% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ

РОСТ ВВП РФ ВО 2КВ ЗАМЕДЛИЛСЯ ДО 1,1% С 1,4% В 1КВ

- РОССТАТ

=> для большинства это какие-то абстрактные цифры, но на самом деле это очень важные данные.

Что они значат?

Во-первых, инфляция в июле резко замедлилась. ЦБ для дальнейшего активного снижения ставки хотел бы видеть инфляцию за последние 12 месяцев в районе ~8.5%, что вполне вероятно увидеть в августе.

Параллельно с этим экономика продолжает стремительно замедляться, что создает риски рецессии в РФ уже во второй половине года (в гражданском секторе без учета ВПК рецессия по факту уже давно).

То есть у ЦБ в очередной раз прибавилось оснований продолжить агрессивное снижение ставки. Если все будет продолжаться как сейчас, то в середине сентября мы можем увидеть снижение ключевой ставки до 16%, что дополнительно поддержит рынок.

Как раз пройдет тухлый сезон отчетностей за 2 квартал, и рынок будет закладываться на будущее, которое может оказаться более благоприятным из-за снижения ставки и улучшения геополитического фона.

=Итого: важно не пропустить возможный рост рынка во второй половине года 🙂

Совкомбанк $SVCB — фокус на снижении ставок

Пока рынок затаился в ожидании результатов встречи Трампа и Путина, мы в стандартном режиме изучаем свежие отчетики. Совкомбанк начинает выходить из полуторагодичной ямы высоких ставок, но пока это только первые признаки восстановления.

Чистые процентные доходы за полугодие — 38,3 млрд руб. против 42,4 млрд годом ранее. Падение на 10% объясняется просто: фондирование дорожало быстрее, чем банк успевал поднимать ставки по кредитам. Процентные расходы взлетели в полтора раза — со 99,7 до 145,1 млрд руб., а доходы выросли всего на 24%.

Процентная маржа во втором квартале наконец перестала падать и даже немного выросла относительно первого. Совкомбанк реагирует на изменение ставок как никто другой на рынке — и в плохую, и в хорошую сторону. При марже 4,5% и стоимости риска 4-4,5% банк фактически работает в ноль по основному бизнесу. У Сбера для сравнения маржа выше 6%, а резервы меньше 1% — совсем другая история.

Чистая прибыль 20,5 млрд за полугодие дает годовой темп около 41 млрд руб. При капитале 410 млрд это ROE всего 10% — вдвое ниже исторических 20-25%. Снижение ставок на 3-4 п.п. может вернуть рентабельность к 20% через рост маржи на 1,5 п.п. и снижение резервов на 1 п.п.

Главное сейчас — темпы снижения ставок ЦБ. Каждый процентный пункт вниз добавляет банку 8-10 млрд руб. годовой прибыли. При ключевой ставке 14-15% к концу года прибыль может дойти до 60-70 млрд руб. за 2025 год.

Так что если ищете куда поставить в расчете на снижение ставки ЦБ, то Совок — один из главных кандидатов.

#финансы #акции #инвестиции #фондовыйрынок #трейдинг #трамп #центральныйбанк #сша #санкции #банковскийсектор #ключеваяставка #экономика #чтокупитьврф #макроэкономика #инфляция #нефть #валютныйрынок #экономикарф #экономическийкризис #аналитика #сценарии #торговаявойна #финансоваяграмотность #депозиты #торговыепошлины #отчетыкомпаний #мосбиржа #совкомбанк #юнипро #перемирие #снижениеставки #инфляционныеожидания