ЦИАН: охота за див-ом оправдана
Бумаги ЦИАН неплохо прибавляют последнее время на ожидании выплаты крупного дивиденда, отсечка 12декабря. Размер 102руб/акцию. Доходность 14,7%.
По нашим ожиданиям, компания заплатит дивиденды в два этапа, основная часть в этом году, и «хвост» в следующем.
И доходность второй части в 1П26го 8-10%.
Итого 22-24% за 6 след.месяцев.
Есть ли жизнь после дивидендов?
По нашим ожиданиям, компания будет генерировать денежный поток порядка 3.5-4.0 млрд руб в год (даже на текущем рынке), который также позволит поддерживать див. доходность на уровне 9-10% в год.
При этом акция будет торговаться по мультипликатору EV/EBITDA около 11X, являясь наиболее дорогой в секторе, но…
ЦИАН: Ставка на ставку.
Не смотря на относительно дорогой мультипликатор, возможно есть смысл рискнуть с покупкой акций ЦИАН еще и потому, что доходы компании сильно чувствительны к снижению ставки.
А значит, при снижении ключа до 14-13% в 2026м акция будет более быстро восстанавливаться по сравнению с широким рынком.
В негативном же сценарии, скорее всего, весь рынок окажется под давлением.
Выводы:
* Солидный дивиденд с ожидаемой доходностью в 23%,
* возможность платить 10ую% доху регулярно
* чувствительность к снижению ставки
- делают акции ЦИАН интересными в моменте.
Источник: