Гарвард выяснил, кто на самом деле платит за импортные тарифы
Споры о тарифах обычно сводятся к двум противоположным позициям. Одни считают их налогом на иностранные компании и импортёров. Другие уверены, что в конечном итоге все расходы перекладываются на покупателей через рост цен.
Исследователи Harvard Business School решили проверить этот вопрос на практике — с помощью данных о реальных ценах, а не политических заявлений.
Команда HBS Pricing Lab проанализировала динамику цен почти 360 тысяч товаров у пяти крупных американских ритейлеров в течение первых семи месяцев после введения новых импортных тарифов.
Результат оказался гораздо менее однозначным, чем принято считать.
По оценкам исследователей, потребители взяли на себя до 43% дополнительной нагрузки через рост розничных цен. Остальная часть издержек осталась на стороне компаний, которым пришлось снижать маржинальность и частично компенсировать рост расходов за собственный счет.
Фактически исследование подтверждает то, о чём давно говорят экономисты: тарифы редко оплачивает только одна сторона. В большинстве случаев финансовая нагрузка распределяется между бизнесом и покупателями.
Кто именно заплатит больше, зависит от множества факторов. Среди них — уровень конкуренции на рынке, сила бренда, чувствительность потребителей к цене и способность компаний перекладывать дополнительные расходы на конечного клиента.
Для бизнеса это особенно важный вывод. В условиях торговых ограничений конкурентное преимущество получают не только компании с более устойчивыми цепочками поставок, но и те, кто обладает достаточной рыночной властью для корректировки цен без существенной потери спроса.
Интересно и другое. Исследование показывает, насколько быстро сегодня можно оценивать последствия экономической политики. Если раньше подобные эффекты анализировались преимущественно через макроэкономическую статистику с заметным временным лагом, то теперь исследователи могут отслеживать изменения практически в режиме реального времени на основе данных крупнейших ритейлеров.
При этом авторы работы подчёркивают важное ограничение. Анализ охватывает период только до конца февраля 2026 года. Если тарифная политика США продолжит меняться, структура распределения издержек между компаниями и потребителями также может существенно измениться.
В более широком смысле исследование напоминает о том, что последствия торговых войн редко оказываются такими простыми, как это выглядит в политических дискуссиях. На практике почти всегда возникает сложная система перераспределения расходов между производителями, импортёрами, ритейлерами и конечными покупателями.