Долговая яма: почему госдолг России страшнее американского и кто за него заплатит

Когда заходит речь о макроэкономических рисках, часто можно услышать успокаивающий аргумент: «Посмотрите на США! У них астрономический госдолг, и экономика процветает. Нам до их цифр еще очень далеко». Это классическая ошибка выжившего, основанная на непонимании того, как работает долговой рынок. Главный показатель угрозы — не абсолютный размер долга к ВВП, а стоимость его обслуживания.

Математика государственного займа Когда у государства дефицит бюджета (а согласно утвержденному правительством РФ долгосрочному прогнозу, бюджет будет дефицитным вплоть до 2042 года), оно выпускает облигации федерального займа (ОФЗ). Государство берет деньги в долг у инвесторов и обещает выплачивать им процент.

Разница колоссальна. Из-за двузначных ставок стоимость обслуживания российского долга стремительно растет. Уже в 2024 году на выплату процентов по госдолгу заложено более 3 триллионов рублей. Чтобы осознать масштаб: эта сумма сопоставима, а порой и превышает совокупные федеральные расходы на высшее образование и здравоохранение. Мы забираем деньги из будущего развития человеческого капитала, чтобы оплатить проценты по долгам текущего кризиса.

Почему нельзя просто отказаться от долгов? Попытки разместить ОФЗ в «дружественных» странах Глобального Юга (в Китае или Индии) потерпели фиаско — никто не хочет брать на себя российские риски даже под высокий процент. Поэтому главными покупателями российского госдолга выступают внутренние игроки: крупные российские банки (включая Сбербанк и ВТБ) и негосударственные пенсионные фонды (НПФ).

Это создает смертельную связку. Некоторые радикальные голоса предлагают «просто простить» всем государственные долги. Но дефолт по внутренним обязательствам будет означать мгновенное банкротство банковской системы и обнуление пенсионных накоплений десятков миллионов граждан. Государство оказалось в ловушке: оно обязано исправно платить огромные проценты банкам, изымая триллионы рублей из реальной экономики и социальных статей бюджета.
#экономика #деньги #финансы