Архитектура 10-К

Отчет Disney оказался из тех, где заголовок говорит не все. Да, выручка немного не дотянула до ожиданий Уолл-стрит. Но инвесторов это почти не смутило. Гораздо важнее оказалось другое: компания заметно прибавила в прибыльности, увеличила программу обратного выкупа акций и показала, что стриминговый бизнес окончательно перестал быть обузой. На этом…

Эпоха ковидных сверхприбылей для Pfizer закончилась, и это давно не секрет. Компания просто работает в обычном режиме — без вакцинных рекордов и очередей за Paxlovid. Второй квартал получился крепким: прибыль обогнала ожидания, годовой прогноз чуть подняли. А вот акции почти не шевельнулись — рынок, похоже, ждёт от Pfizer не просто хорошего отчёта,…

AMD снова сделала то, что от нее ждали: превысила прогнозы по выручке и прибыли. Но вместо роста акции пошли вниз.

После закрытия основной сессии на уровне $518,58 бумаги на постмаркете потеряли около 8% и опустились к $470-480. Причина проста: рынок уже смотрит не на то, насколько хорошо AMD отчиталась, а на то, насколько быстр…

Еще совсем недавно инвесторы открывали отчет AbbVie с одной мыслью: ну что там с Humira? Продажи легендарного препарата таяли квартал за кварталом, и именно от того, насколько быстро компания найдет замену своему бывшему локомотиву, зависела вся инвестиционная история.
Теперь этот вопрос почти исчез из повестки.
Skyrizi и Rinvoq выросли настолько, чт…

Бывает так, что открываешь отчет и не понимаешь, за что вообще пролили бумагу. С Corteva примерно такая история. Выручка не дотянула до консенсуса, зато по прибыли и прогнозам компания выглядела сильнее ожиданий. Но рынок решил не вдаваться в детали и пролил котировки почти на 12% — до $78,71.Давайте посмотрим, что рынок увидел такого, чего мы пока…

Сюжет на рынке сейчас предсказуемый до зевоты: если ты не Nvidia и не обещаешь утроение выручки на ИИ-чипах, разбираться в деталях никто не будет — просто зевнут и продадут бумагу. Linde выкатила сильный квартал, буквально залив полупроводниковую отрасль своими газами, а акции после отчёта всё равно упали на 5,6%, до $478,38. Рынок зацепился за еди…

После отчётов Alphabet и Microsoft рынок уже начал нервничать: бигтех дружно закапывает сотни миллиардов в ИИ, а когда всё это начнёт окупаться — никто толком не понимает. Поэтому отчёт Amazon был, пожалуй, главным тестом сезона. И тест компания прошла. На постмаркете акции прибавили почти 9,5%.

Если посмотреть только на цифры, падение акций Procter & Gamble кажется нелогичным. Компания снова заработала больше $16 млрд свободного денежного потока, немного превзошла ожидания аналитиков по прибыли и продолжила щедро возвращать деньги акционерам через дивиденды и обратный выкуп акций. Казалось бы, чего еще хочет рынок?

Но проблем…

Парадокс больших компаний: чем стабильнее они работают, тем сложнее заслужить овации. Visa снова обошла прогнозы, заработала больше, чем ждал рынок, и продолжила печатать деньги с завидной регулярностью. Но инвесторы лишь мельком взглянули на отчет. Когда каждый квартал похож на предыдущий, даже отличные новости перестают быть новостями.

Я начал набирать Microsoft ещё в феврале. Тогда казалось странным: рынок готов бесконечно переплачивать за производителей чипов, будто только они зарабатывают на ИИ. Но кто в итоге будет получать основную прибыль? Те, кто продаёт железо, или те, кто годами монетизирует миллионы корпоративных клиентов?

UPS — бумага, которая регулярно проверяет терпение инвесторов. Я купил её ещё в начале 2020 года. С тех пор успел увидеть и мощный рост на фоне ковидного бума в логистике, и затяжное падение, которое началось в феврале 2022 года и тянется уже несколько лет. Каждый квартал кажется, что разворот уже близко. Но снова что-то мешает акциям нормально пое…

Рынок вновь отреагировал на первые строки новостных лент, не разобравшись в деталях. 28 июля S&P Global выкатили Q2-отчетность, и акции тут же снизились на 5.2% (к $406). В пабликах начали писать про «катастрофический промах мимо прогнозов», но если учитывать влияние спин-оффа, фундаментально квартал выглядит значительно лучше, чем первоначальная р…