Не продавать, а занять под залог: как достать деньги из актива, не выходя из него

Продажа актива стоит дороже, чем кажется: налог, потеря позиции, риск не вернуться. Разбираю механику займа под залог, считаю цену ликвидации на конкретных цифрах и говорю прямо, кому этот инструмент противопоказан.

Ситуация, в которой оказывался почти каждый инвестор 💭

Нужны деньги. Прямо сейчас: ремонт, лечение, взнос, возможность, которую нельзя пропустить. А весь капитал сидит в активах, которые вы покупали не для того, чтобы продать через год.

Стандартное решение — продать часть. Оно кажется очевидным и почти всегда обходится дороже, чем человек рассчитывал.

Продажа — это не просто «превратил актив в деньги». Вы платите за это три раза.

Первый счёт — налог. Продали с прибылью — заплатили НДФЛ. При покупке актива за 300 000 ₽ и продаже за 1 000 000 ₽ налогооблагаемая прибыль — 700 000 ₽, налог — 91 000 ₽. Эти деньги ушли навсегда, даже если через месяц вы купите тот же актив обратно.

Второй счёт — потеря позиции. Вы вышли из актива, в который верили на горизонте лет. Возврат обратно — это уже новая цена, новая точка входа и, как показывает практика, чаще всего вход дороже, чем выход.

Третий счёт — вы никогда не возвращаетесь. Самый недооценённый. Проданный актив редко откупается: деньги растворяются в жизни, момент кажется неподходящим, «подожду отката». Спросите себя, сколько раз вы продавали «временно».

Отсюда и мысль, которая давно живёт в мире крупного капитала: если актив нужен вам в долгую, а деньги нужны сейчас — не продавайте актив. Займите под него.

Так десятилетиями работают в классических финансах — кредит под залог ценных бумаг, кредит под залог недвижимости. Последние годы то же самое доступно и держателям криптоактивов.

Механика простая.

Вы отдаёте актив в залог. Получаете деньги — стейблкоины или фиат — в размере доли от стоимости залога. Платите проценты. Возвращаете заём — залог возвращается вам.

Ключевой параметр здесь один: LTV (loan to value) — отношение суммы займа к стоимости залога.

Возьмём цифры. Залог — актив на 10 000 $. Ставка — условно 10% годовых.

LTVПолучаете на рукиЛиквидация при падении залога25%2 500 $около−69%30%3 000 $около−62%50%5 000 $около−37%70%7 000 $около−12%

Разберём строку. При LTV 30% вы берёте 3 000 $ под залог актива на 10 000 $. Площадка принудительно закроет позицию, когда отношение долга к залогу дойдёт примерно до 80%, то есть когда залог подешевеет до ~3 750 $ — это падение почти на две трети.

А при LTV 70% для того же принудительного закрытия достаточно падения на 12%. Для волатильного актива это обычная неделя.

Разница между этими двумя строками — вся разница между рабочим инструментом и способом потерять капитал.

📲 Я собрал калькулятор: подставляете стоимость залога, желаемую сумму займа и ставку — он показывает ваш LTV, точную цену ликвидации и запас по падению в процентах. Выложил бесплатно в канале, забирайте: https://t.me/artemsafonovblog

Нужен 1 000 000 ₽. Есть актив на 3 000 000 ₽, купленный за 900 000 ₽. Горизонт — деньги вернутся через год.

Вариант «продать». Продаёте треть актива. Прибыль по проданной части — около 700 000 ₽, налог — 91 000 ₽. Получили на руки ~909 000 ₽, значит продать пришлось больше. В активе остаётся две трети. Через год, если он вырос вдвое, вы не заработали на проданной части ничего.

Вариант «занять». Берёте 1 000 000 ₽ под залог при LTV 33%. Налога нет — заём не является реализацией. Проценты за год под 10% — 100 000 ₽. Актив целиком остаётся вашим и продолжает работать. Ликвидация наступит, если он подешевеет более чем на 60%.

Через год возвращаете 1 100 000 ₽ и забираете залог.

Разница: заём обошёлся в 100 000 ₽ процентов вместо 91 000 ₽ налога — почти одинаково. Но в первом случае вы вышли из трети позиции навсегда, а во втором сохранили её целиком.

Именно поэтому инструмент имеет смысл: вы платите процент за то, чтобы не разрывать долгосрочную позицию ради краткосрочной потребности.

Здесь я буду резким, потому что на этом инструменте теряют капитал целиком, а не частями.

1. Ликвидация — это не «маржин-колл, потом разберёмся». Это принудительная продажа вашего залога, автоматическая, в худший момент рынка, без вашего участия. Вы теряете актив и остаётесь с потраченными деньгами.

2. Волатильный залог + заём = удвоение риска. Падение актива на 60% при отсутствии займа — неприятно, но пережидается. То же падение с займом — потеря позиции навсегда. Заём не создаёт денег, он усиливает последствия.

3. Плавающая ставка. Ставки по таким займам меняются. Заём под 8% может стать займом под 20%, и в расчёт это нужно закладывать заранее.

4. Риск площадки. Ваш залог физически находится у контрагента. Это риск, не связанный с рынком, и он реализуется внезапно. Работать стоит только с крупными площадками, распределять залог и не держать там больше, чем готовы потерять.

5. Соблазн потратить заём на потребление. Смертельная ошибка. Заём под залог — инструмент против кассового разрыва или под понятный возврат. Занять под залог актива на отпуск — самый дорогой отпуск в вашей жизни.

6. Налоговые и правовые нюансы. Операции с цифровыми активами в России требуют аккуратности в оформлении и декларировании. Это тема отдельного разговора со специалистом — но игнорировать её нельзя.

Я использую этот инструмент сам и держусь простых ограничений.

1 LTV не выше 25–30%. Никогда. Соблазн взять больше возникает всегда — именно он и убивает.

2 Заранее знайте цену ликвидации в цифрах. Не «где-то далеко», а конкретная сумма, записанная на бумаге. И держите запас на пополнение залога.

3 Заём — только под возвратную задачу. С понятным источником погашения и сроком.

4 Срок — короткий. Чем длиннее заём под волатильный залог, тем выше шанс встретить свою просадку.

5 Держите резерв отдельно. Заём никогда не заменяет резервный фонд. У человека без подушки безопасности этот инструмент не должен появляться в принципе.

Тем, у кого нет резервного фонда — сначала три-шесть месяцев расходов на счёте, потом всё остальное.

Тем, кто хочет занять на потребление — здесь дешевле и безопаснее обычный потребительский кредит с фиксированным платежом.

Тем, кто не переживёт потерю залога — если этот актив составляет основу капитала семьи, рисковать им ради ликвидности нельзя.

Тем, кто не готов следить за позицией — это не инструмент «поставил и забыл». Резкое движение рынка требует реакции в течение часов.

1. Посчитайте, во сколько вам обошлась бы продажа самого крупного актива: налог, комиссии, потерянная позиция. Многие впервые видят эту цифру целиком.

2. Если займ под залог рассматриваете — посчитайте цену ликвидации при LTV 25%, 30% и 50%. Сравните с реальными просадками этого актива за последние три года. Обычно после такого сравнения желание брать под 50% пропадает само.

3. Проверьте главное условие: есть ли у вас резервный фонд. Если нет — закройте сначала его, а к этой статье вернётесь позже. Это не формальность, это последовательность, которая отделяет управление капиталом от азарта.

Заём под залог — не способ получить бесплатные деньги. Это способ не разрушить долгосрочную позицию ради краткосрочной потребности. Всё остальное, что вам про него расскажут, — продажа.

Калькулятор безопасного LTV и цены ликвидации выложил в канале, забирайте бесплатно. Там же разбираю такие конструкции на своих реальных сделках — включая те, где пришлось довносить залог 👇

Канал «Архитектор Капитала»