Почему фондовый рынок России недооценен

Если вы находитесь в инвестиционной среде, то часто слышите утверждение, что акции в России недооценены. И это действительно так. Для анализа будем использовать, наверное, лучший инструмент на данный момент - коэффициент Шиллера.
Коэффициент Шиллера (или CAPE) - это коэффициент, который показывает отношение рыночной стоимости акции компании к средней прибыли на акцию за последние 10 лет. Преимущество в том, что он не подвержен единичным колебаниям прибыли в отличие от привычного P/E.
То есть чем выше показатель CAPE, тем меньше доходность у акций. Например, в 2008 году (во время экономического кризиса) коэффициент в Америке сильно упал (с 26 до 12, что стало минимальным значением с 1984 года) и подсказывал, что это лучший момент для входа в бумаги. Настолько, что рынок до сих пор растет практически без значимых откатов (в годовом выражении). А прошло уже 16 лет.

Синий график - коэффициент США, оранжевый - Европы

Так, а что там с Россией? В 2022 году большие инвестиционные сообщества перестали считать CAPE для нашей страны, из-за чего отслеживать его стало в разы сложнее. В 2021-ом году коэффициент составлял около 10-ти, а среднее значение было в районе 9-ти. У нашего рынка был невероятный потенциал роста!

Рассчитать CAPE сейчас значительно сложнее, но умельцы смогли высчитать и получили, что на конец 2023-го коэффициент составлял 6,1-6,4 (https://capital-gain.ru/posts/cape-moex/). То есть мы идем даже ниже средних значений. Нужно учитывать, что индекс еще сильнее скорректировался относительно начала года, поэтому потенциальная доходность может быть еще выше.

Конечно, сейчас на фондовый рынок давит большое количество негативных факторов. Но у нас есть огромный потенциал для роста. Кажется, что сейчас - лучшее время, чтобы начать инвестировать.

Больше про инвестиции в телеграм-канале