Инфляционные ожидания в январе продолжили расти.

ЦБ опубликовал результаты опроса по инфляционным ожиданиям населения. Наблюдаемая инфляция в январе продолжила расти. Так, население теперь чувствует инфляцию на уровне 16,4% (медианное значение) вместо 15,9% в декабре. К сожалению, ожидаемая инфляция также продолжила расти. Если в декабре население ожидало инфляцию на горизонте 12 месяцев на уровне 13,9%, то в январе это значение составило 14%.

Инфляционные ожидания населения крайне важны в борьбе с инфляцией. Кроме того, в своих последних комментариях ЦБ сообщил, что в текущей ситуации ожидания — один из основных параметров, на который ЦБ сейчас пристально смотрит при принятии решения по ключевой ставке. Т. е. в том числе и от ожиданий сейчас сильно зависит, проходим мы пик по ключевой ставке, за которым последует ее снижение, или же ставку придется еще поднимать.

Я считаю, что январские данные по инфляции умеренно-негативные. И негативные они не потому, что ожидания продолжили расти, хотя и на незначительное значение. Даже в целом картинку можно описать как уже более боковое движение (т. е. скорее нейтральные данные). Но, на мой взгляд, плохо то, что они по-прежнему не разворачиваются и не снижаются. Т. е. негативен не сам околонулевой рост, а инертность ожиданий. Плохо, что пока мы еще не видим разворот тренда на снижение.