⚙️ Северсталь: баланс вызовов и возможностей

🟢 Позитивные аспекты:

• Возврат к дивидендам возможен в 2025 году при снижении ключевой ставки и улучшении спроса на сталь. (Гендиректор)

• Производство стали в РФ в мае выросло на 5.3% м/м. (Ъ)

• Компания отметила 20 лет листинга на Мосбирже: капитализация ₽832 млрд, free-float 23%. (Новости)

• Ослабление налоговой нагрузки для металлургов рассматривается как потенциальный позитив. (Обзор рынка)

🔴 Негативные аспекты:

• Акционеры отказались от финальных дивидендов за 2024 год.

• Глава компании А. Мордашов не исключил остановки производств для балансировки рынка и ожидает падения спроса на сталь в РФ на 10% в 2025 г. (до ~39 млн т - минимум с 2016 г.).

• Высокий курс рубля назван "заградительным" для экспорта (Минпромторг).

• Стоимость арматурного проката упала до минимума 2022 года (~₽36 тыс./т), возможно дальнейшее сниже

ние. (Ъ)

• Запущен дорогостоящий капремонт доменной печи №4 (₽22 млрд).

• Отмечаются трудности с заменой ПО SAP и ожидается слабый денежный поток.

• Аналитики (БКС, ГПБ) сохраняют негативный взгляд на сектор из-за конъюнктуры и циклического спада.

💡 Вывод:

Компания работает в сложной отраслевой среде: слабый спрос, ценовое давление, валютные сложности и высокие затраты. Возврат к дивидендам возможен, но критически зависит от макропараметров (ставка ЦБ) и восстановления спроса. #CHMF