🌀 РусГидро: Дивидендная неопределенность vs. Господдержка

🔍 Разбираем ключевые события вокруг ПАО «РусГидро» (последняя цена: 0.4489 ₽, -0.62% за день, -3.69% за неделю).

➕ Положительные аспекты:

• 🚀 Хорошие финансовые результаты: По МСФО за 1кв 2025: выручка +14% г/г (177.3 млрд ₽), чистая прибыль +14.1% г/г (18.9 млрд ₽).

• 💰 Господдержка: Правительство РФ до 2028г возместит ДГК (входит в РусГидро) недодоходы из-за топлива. ФАС предложила компенсации убытков ДВ ТЭС до 22.5 млрд ₽. Электростанции ДВ смогут вернуть ~17 млрд ₽ через платежи за мощность.

• 🏗 Инвестиционный климат: Минэнерго предлагает льготные кредиты для генерации (Генсхема-2042). План оздоровления компании частично реализуется.

• 🏢 Операционная деятельность: Компания переехала в Красноярск.

➖ Негативные аспекты:

• ❓ Дивидендная неопределенность: Акционеры НЕ приняли решение по дивидендам за 2024г. СД предлагал либо отказ, либо скромные 0.0756 ₽/акцию (ДД ~16.5%). Окончательного решения и рекомендации СД пока нет.

• ⚠ Сетевые активы на ДВ: Передача сетей Россетям (часть плана) сталкивается с проблемами: Россети не проявляют заинтересованности, по данным члена правления РусГидро.

• 📈 Риски роста затрат/цен: Индексация цен на газ для промпредприятий (+10% 2 раза в год) может поднять цены на электроэнергию до +3% в год, на тепло до +1.2% в год.

• 🏔 Новые проекты: На данный момент проектируется лишь одна новая ГЭС - Нижне-Зейская.

📌 Итог: Компания демонстрирует рост финансовых показателей и получает существенную государственную поддержку для покрытия убытков и развития. Однако ключевой нерешенный вопрос — дивиденды за 2024 год — создает неопределенность для инвесторов. Также сохраняются сложности с реструктуризацией активов на Дальнем Востоке. #HYDR