Разбираемся с доминированием биткоина и сезонной динамикой альткоинов

Отслеживая доминирование биткоина, любой трейдер может получить представление о динамике рынка и определить, когда капитал может перетекать в альткоины, сигнализируя о возможном начале сезона альткоинов.

Доминирование Биткоина — это метрика, которая измеряет, какую долю от общей рыночной стоимости криптовалют составляет Биткоин. Другими словами, это процент от всей рыночной капитализации криптовалютного рынка, который принадлежит Биткоину. Например, если общий объём рынка криптовалют составляет 1 триллион долларов, а рыночная капитализация Биткоина — 600 миллиардов долларов, доминирование Биткоина составит 60%. Это число показывает «рыночную долю» Биткоина относительно всех других криптовалют.

Доминирование Биткоина может указывать на то, какая часть рынка лидирует. Когда доминирование высокое или растёт, это означает, что Биткоин относительно сильнее — либо цена Биткоина растёт быстрее других монет, либо цены альткоинов падают (или и то, и другое). Рост доминирования Биткоина «указывает на то, что Биткоин превосходит остальной рынок». С другой стороны, когда доминирование низкое или падает, это говорит о том, что альтернативные криптовалюты (альткоины) в совокупности растут в цене быстрее Биткоина, поэтому альткоины «набирают позиции».

Изначально, когда биткоин был практически единственной криптовалютой, его доминирование приближалось к 100%. С появлением тысяч альткоинов за эти годы доля биткоина на рынке естественным образом сократилась. Сегодня доминирование биткоина, как правило, колеблется. Это один из ключевых показателей, за которым следят криптоэнтузиасты, чтобы оценить рыночные тенденции и настроения.

Сезон альткоинов — это период, когда альткоины (любая криптовалюта, кроме биткоина) в совокупности превосходят биткоин по доходности. В этот сезон цены многих альткоинов растут в процентном отношении сильнее, чем цена биткоина. Трейдеры в шутку называют это «сезоном альткоинов», когда все их монеты, кроме биткоина, стремительно растут.

Сезоны альткоинов часто совпадают с ростом интереса и притоком денег на криптовалютный рынок, выходящий за рамки одного лишь биткоина. Как правило, крупный сезон альткоинов приходится на период бычьего рынка, когда инвесторы, получившие прибыль от биткоина, начинают инвестировать в менее крупные криптовалюты в надежде на более высокую доходность.

Доминирование биткоина — это, по сути, коэффициент, отражающий силу биткоина по отношению к остальной части рынка, поэтому оно обратно пропорционально доходности альткоинов. Понимание этой зависимости поможет вам понять, что изменение доминирования может означать для вашего портфеля:

Когда доминирование биткоина растёт, это обычно означает, что цена биткоина растёт быстрее, чем цены большинства альткоинов. Иногда это происходит потому, что цена биткоина стремительно растёт, а альткоины отстают. В других случаях биткоин может быть стабильным или немного снижаться, но альткоины падают ещё сильнее. В обоих случаях доля биткоина на общем рынке растёт.

Когда доминирование биткоина падает, это означает, что альткоины в совокупности демонстрируют более высокие результаты, чем биткоин. Такой сценарий часто соответствует росту альткоинов: либо цена биткоина медленно растёт, в то время как многие альткоины стремительно растут, либо биткоин стагнирует/падает, а некоторые альткоины растут или падают меньше. Резкое падение доминирования (особенно ниже определённых порогов, таких как 50% или 40%) — признак разгара сезона альткоинов. Исторически, крупные бумы альткоинов сопровождались резким падением доминирования биткоина.

Важно учитывать контекст этой взаимосвязи: состояние рынка в целом имеет значение. Не каждое снижение доминирования — это «хорошо» для альткоинов в абсолютном выражении — иногда доминирование может падать просто потому, что цена биткоина падает (что может означать крах всего рынка).

Самые захватывающие сезоны альткоинов обычно наступают, когда биткоин стабилен или медленно растёт, а альткоины растут гораздо быстрее.

В этом случае общий рынок растёт, но альткоины получают большую долю роста (доминирование падает). С другой стороны, если доминирование Биткоина падает во время обвала рынка (Биткоин падает, но, возможно, часть денег уходит в стейблкоины, сокращая долю Биткоина), это не сезон альткоинов — это просто обширный медвежий рынок, на котором Биткоин и другие криптовалюты сбрасываются.

Полезно рассмотреть, что происходит с ценой Биткоина в это же время:

- Если цена Биткоина растёт и доминирование растёт, то Биткоин уверенно лидирует в ралли; альткоины, вероятно, растут медленнее или не растут вовсе. Биткоин — звезда шоу в этот момент.

- Если цена Биткоина растёт, а доминирование падает, это классический сигнал сезона альткоинов. Это означает, что пока Биткоин растёт, альткоины растут ещё быстрее в процентном отношении. Инвесторы берут на себя больше риска, чтобы получить большую прибыль от менее ценных монет.

- Если цена Биткоина падает, а доминирование растёт, это часто означает бегство рынка в безопасные активы. Биткоин падает, но альткоины падают ещё сильнее. Деньги могут перетекать из альткоинов обратно в биткоин (или вообще уходить из криптовалюты), поэтому доля биткоина в сокращающемся пироге растёт. Обычно это медвежий тренд для альткоинов.

- Если цена Биткоина падает и доминирование снижается, это может означать, что биткоин падает, но некоторые альткоины падают не так сильно или, возможно, стабилизируются (или люди переходят в стейблкоины). Это может быть признаком того, что рынок не склонен к риску, и даже биткоин активно распродаётся по сравнению с другими активами. Нетипичный сценарий для «сезона альткоинов» — скорее, это общая слабость рынка.

Может ли доминирование биткоина помочь предсказать или предвидеть сезон альткоинов? Многие трейдеры так считают. Хотя это не хрустальный шар, тренды и уровни доминирования используются наряду с анализом цен, чтобы оценить, когда рынок может сместить фокус с биткоина на альткоины.

Одна из распространённых стратегий: следить за экстремумами или разворотами тренда в доминировании биткоина. Сезоны альткоинов часто начинаются после того, как доминирование биткоина достигает пика, а затем начинает снижаться. Идея заключается в том, что биткоин мог пережить сильный рост (что привело к росту доминирования), а затем, по мере замедления, инвесторы переключаются на альткоины, что приводит к падению доминирования и росту альткоинов.

Трейдеры также используют эту метрику для корректировки портфеля в режиме реального времени. Некоторые изменяют свои активы, основываясь на тенденциях доминирования. Например, если доминирование стабильно растёт и не показывает признаков замедления, трейдер может решить сохранить большую долю биткоина (поскольку он лидирует на рынке) и быть осторожнее с альткоинами. С другой стороны, если они заметят, что доминирование стабилизируется на высоком уровне или начнет падать, а цена биткоина останется высокой, они могут начать покупать перспективные альткоины в преддверии возможного сезона альткоинов.

Также полезно отслеживать динамику Ethereum относительно Bitcoin в качестве подсказки. Ethereum — крупнейший альткоин, и иногда значительное движение Ethereum (или период, когда Ethereum опережает Bitcoin) является прелюдией к более широкому ралли альткоинов.

Практический способ визуализировать эту взаимосвязь — посмотреть на график торговой пары ETH/BTC. Эта пара показывает, сколько биткоинов стоит один токен Ethereum. Когда график ETH/BTC растёт, это означает, что Ethereum растёт в цене по сравнению с Bitcoin, сигнализируя о том, что капитал перераспределяется в альткоины. Трейдеры часто интерпретируют прорыв или восходящий тренд в соотношении ETH/BTC как опережающий сигнал о том, что альткоины могут начать в целом превосходить остальные.

Инвесторы уже давно спорят о свойствах биткоина как безопасного актива. Многие считают, что биткоин уже является «цифровым золотом», но ещё больше людей считают, что он демонстрирует такую же высокую волатильность, как и рисковые активы, и во многих случаях имеет значительную корреляцию с динамикой Nasdaq, поэтому его следует считать рискованным активом.

Большинство инвесторов будут в замешательстве, если мы рассмотрим его с точки зрения цены. Но если мы изменим нашу точку зрения — с точки зрения доли рынка — и сравним его с золотом, нетрудно обнаружить, что свойства биткоина как безопасного актива скрыты именно здесь. «Свойства биткоина как безопасного актива» отражаются не напрямую в цене, а в её изменении и доле рынка (то есть в «доминировании биткоина»).

С точки зрения свойств, биткоин и золото обладают одним и тем же свойством: «альтернативной платёжной системой». Когда легальная валютная система даёт сбой в определённых обстоятельствах (например, во время войны), золото становится распространённым платёжным средством в международной торговле. Биткоин также в определённой степени играет эту роль. Когда у инвесторов нет доверия к законной валютной системе, будь то из-за инфляции или политической неопределенности, многие инвесторы решат перевести свою ликвидность из законной валютной системы в «альтернативную платежную систему», тем самым стимулируя долгосрочный рост цен и доли рынка золота и биткоина (вспомните динамику биткоина и золота за последний год).

С точки зрения инвестиций, золото и биткоин являются первыми точками притока ликвидности в период снижения процентных ставок и последними точками притока ликвидности в период повышения процентных ставок. Когда ликвидность начинает высвобождаться, а стоимость финансирования относительно высока, инвесторы склонны вкладывать средства в активы с более высокой ликвидностью из соображений управления рисками. Золото, биткоин и фьючерсы на индексы являются хорошими целями, что приводит к увеличению доли биткоина на рынке. Когда ликвидность начинает сокращаться, инвесторы часто сначала продают акции, а в конце — биткоин и золото, что приводит к увеличению доли биткоина и золота на рынке в эпоху сокращения ликвидности.

Подводя итог, мы видим, как проявляются свойства биткоина как безопасного убежища:

- Когда инвесторы не доверяют фиатным валютам, доминирование биткоина растёт, что отражает его свойства безопасного убежища.

- Когда инвесторы выходят на рынок благодаря высвобождению ликвидности, высокая ликвидность биткоина и высокая потенциальная доходность привлекают внимание инвесторов, и доминирование биткоина растёт, что отражает его свойства безопасного убежища.

- Когда инвесторы изымают ликвидность с рынка по разным причинам, биткоин часто продаётся последним, поэтому его динамика относительно выше, а доминирование биткоина растёт, что отражает его функции безопасного убежища.

Кроме того, если рассматривать его с точки зрения «волатильности волатильности», то свойства биткоина как безопасного убежища станут ещё более очевидными. «Волатильность волатильности», или «чувствительность», — это индикатор величины изменений уровня волатильности актива при наступлении определённого события. Во время обвала, вызванного введением пошлин в апреле 2025 года, индекс VIX быстро вырос примерно с 20 до 60, в то время как индекс волатильности биткоина (DVOL) вырос всего с 45 до 63, что свидетельствует об относительно меньшей чувствительности биткоина по сравнению с фондовым рынком, и это важная особенность его функций безопасного убежища.

Так почему же в определённые моменты биткоин ведёт себя синхронно с Nasdaq, но иначе, чем золото? Возможно, это связано с доминирующим положением, которое занимает кредитное плечо в торговле биткоином. Кредитное плечо для биткоина и американских акций получить легко, в то время как кредитное плечо для золота относительно сложно. В эпоху безудержной ликвидности или значительных спекулятивных настроений инвесторы склонны использовать кредитное плечо для биткоина и акций через деривативы, и, под влиянием кредитного плеча, оба актива в определённой степени отклонились от фундаментальных показателей и демонстрировали синхронную динамику. Однако по мере ликвидации кредитного плеча и перехода инвесторов к рациональному мышлению, различные фундаментальные показатели биткоина и акций берут верх, поэтому биткоин постепенно стабилизируется и демонстрирует свойства безопасного убежища. Торговля биткоином с кредитным плечом сопряжена с рисками, в то время как сам биткоин обладает свойствами безопасного убежища.

Еще большей полезной информации вы найдете в Академии BloFin.