Новые облигации от Альфа-Банк с доходностью до 17,75%: ищем подвохи

В последнее время всё больше появляется облигаций в форме СФО. А что, удобно же?) По сути банки через «компании-прокладки» монетизируют свои кредиты.

Более подробно о том, как работает секьюритизация рассматривала здесь, когда был выпуск от Яндекс Банка. Сейчас с такими облигациями выходит «красный» банк.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, в нём ещё больше разборов.

СФО Альфа Фабрика ПК-1

• Банк-организатор: АО «Альфа-Банк»

• Эмитент: ООО «Специализированное финансовое общество Альфа Фабрика ПК-1»

• Номинальный объем: до 10 млрд ₽

• Залоговое обеспечение: 12,5 млрд ₽

• Ориентир купона: до 16,5% (YTM до 17,75%)

• Выплаты: 12 раз в год• Расчетная дюрация: 0,92 года

• Ожидаемая дата погашения: 01.11.2027

• Предельная дата погашения: 01.07.2031

• Амортизация: да (начинается одновременно с выплатой первого купона – 01.12.2025)

• Оферта: да (колл-опцион)

• Рейтинг выпуска: eAAA от АКРА (июль 2025)

• Только для квалов: нет

🟢 Лично я не планирую участвовать в этом размещении. Причин здесь несколько:

➡ Во-первых, в данный продукт «зашито» слишком много неопределенности, начиная с даты погашения, которая из-за оферты может наступить и раньше 2027 года, а может быть и отложена на 2031 год.

➡ Во-вторых, в бумагах помимо оферты есть и амортизация, а значит в период снижающейся ключевой ставки доходность капитала станет ещё ниже.

➡ В-третьих, стабильность купонов по данной облигации зависит от соблюдения графика погашения залоговых кредитов. И хоть на текущий момент рейтинг выпуска ААА, но можно вспомнить интересный фильм «Игра на понижение»… Если не смотрели, то обязательно взгляните)

А как Вам данный выпуск? Делитесь мнением.

Ещё интересные статьи:

не инвестиционная рекомендация

Если полезно, ставьте ❤ Также предлагаю подписаться на этот блог.

Подписывайтесь на мой телеграм канал, в нем:

— делаю обзоры на ценные бумаги и облигации;

— делаю подборки ТОП инструментов по перспективам роста, по дивидендам;

— делаю разборы отчетности компаний и их перспектив;

— по выходным разбираем кейсы, которые помогут понять, как эффективнее управлять своим портфелем;

— публикую график важных для инвестора события перед началом новой недели.