IPO ДОМ.РФ
Доброго дня!
Уже скоро завершится сбор заявок на участие в IPO ДОМ.РФ. Посмотрел их материалы, в результате получил следующие основные мультипликаторы c учетом максимального объема размещения (при меньшем объеме мультипликаторы будут чуть дешевле, т.е. выгоднее для покупателя):
P/E (2025) = 3,92
P/E (2026) = 3,25
P/BV (на 01.01.2026) = 0,68
ROE сейчас около 21% и в дальнейшем может оставаться на аналогичном уровне. Интересные мультипликаторы? В целом – да. Можно ли сказать, что предложение выгодное? Давайте просто сравним со Сбером, и станет ясно. Мультипликаторы Сбера по текущей цене:
P/E (2025) = 4,08
P/E (2026) = 3,75
P/BV (на 01.01.2026) = 0,86
ДОМ.РФ выходит с небольшим дисконтом к Сберу, особенно по капиталу, но очевидно, что Сбер это флагман нашего рынка, и должен стоить с премией за устойчивость, открытость и ликвидность как бумага первого выбора с огромной долей в индексах. Получается, что как-будто большого апсайда в ДОМ.РФ и нет (относительно динамики Сбера). А участвовать ли в размещении – это решает каждый сам, оценка в целом адекватна ситуации на рынке, и IPO не выглядит супер выгодным или наоборот - излишне дорогим.
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией.
Благодарю за внимание!