Краткий анализ предстоящего выпуска облигаций ООО Центр-Резерв, 25%

🌿Старт размещения 8 декабря 🔸Объем не менее 130 млн рублей, 🔸Номинальная стоимость - 1000 р. 🔸Серия: БО-06 🔸Ставка купона: не выше 25% 🔸Купон: Ежеквартальный 🔸Срок: 4 года 🔸Рейтинг: В+, прогноз «Стабильный» от АКРА 🔸Оферта: call через 2 и 3 года 🔸Амортизация: погашение 5% от номинальной стоимости раз в квартал, начиная с 15-го купона, 🔸Доступно для неквалов =========================== 💡✅ООО «Центр-резерв» является значимым игроком на рынке производства свинины в Самарской области, обладая мощностью более 7 тыс. тонн продукции в год. Компания успешно развивает собственное воспроизводство поголовья, арендуя производственные площади у ООО «Интер-импекс». ✅Ключевые позитивные факторы: 🔸1. Завершение модернизации перерабатывающего производства в 2025 году является стратегически важным шагом. Это позволит компании выпускать продукцию с высокой добавленной стоимостью, расширить ассортимент (крупнокусковые и мелкокусковые полуфабрикаты, субпродукты) и снизить зависимость от продаж полутуш. Прогнозируемая доля основного продукта (55% выручки) указывает на наличие устоявшегося спроса на базовую продукцию, в то время как новые полуфабрикаты и субпродукты открывают новые источники дохода. 🔸2. Повышение кредитного рейтинга, обусловленное успешной модернизацией, свидетельствует о снижении операционных рисков компании. Это делает «Центр-резерв» более привлекательным объектом для инвестиций с точки зрения финансовой устойчивости. 🔸3. Собственное воспроизводство: Наличие собственного маточного стада и возможности воспроизводства поголовья обеспечивает компании большую независимость от внешних поставщиков молодняка, что является важным фактором стабильности производственного цикла. ✅Потенциальные риски: 🔸1. Аренда производственных площадей: Зависимость от арендованных площадей у ООО «Интер-импекс» может представлять собой потенциальный риск в случае изменения условий аренды или ее прекращения. 🔸2. Несмотря на позитивные изменения, рынок производства свинины является очень конкурентным. Проанализировать долю рынка «Центр-резерв» и конкурентные преимущества, которые позволят ей удержать и нарастить свою долю, особенно в сегменте продукции с высокой добавленной стоимостью, самостоятельно ни какому инвестору не возможно, здесь мы можем опираться только на заявление самих производителей. 🔸3. Спрос на продукцию с высокой добавленной стоимостью: Успех новой продуктовой линейки будет зависеть от способности компании наладить сбыт полуфабрикатов и субпродуктов. ✅🔷Финансы: ☝Давайте разложим по полочкам, как изменилась финансовая картина компании за последний отчётный период 9 месяцев 2025 г. ✅1. Выручка и Чистая прибыль 🔸Выручка 1 011 639 против 874 158 это +15.7% 🔸Чистая прибыль 112 114 против 119 010 это -5.8% ✅Что видим: 🔸Выручка уверенно растёт (+15.7%). Компания наращивает объёмы продаж, что соответствует её статусу растущего производителя. 🔸Чистая прибыль при этом снизилась (-5.8%). Это классический сигнал о сжатии маржинальности. Деньги зарабатывать стали больше, но сохранять их в виде прибыли — хуже. ✅Почему так? Заглянем в тот же отчёт: 🔸Проценты к уплате взлетели на 59% (со 137 622 тыс. руб. против 86 514 тыс. руб.). Это главный "пожиратель" прибыли. Дорогие долги бьют по итоговому результату. 🔸 Управленческие и прочие расходы также увеличились. ✅Вывод по операционке: Компания растёт количественно, но не качественно (с точки зрения чистой прибыли). Рост обеспечивается не эффективностью, а объёмами и сопровождается растущими финансовыми расходами.

👍💼Но не забываем, в октябре погасили БО-01 на 55 млн, так что может не всё так страшно. ✅2. Долгосрочные и Краткосрочные долги 🔸Здесь сравниваем состояние на две даты: конец отчётного периода (30.09.2025) и начало года (31.12.2024). 🔸Долгосрочные заёмные средства 470 000 против 225 000=108.9% 🔸Краткосрочные заёмные средства 552 518 против 529 501= +5.2% ✅Что видим: 🔸1. Взрывной рост долгосрочных долгов (более чем в 2 раза!). Это прямое следствие стратегии роста: компания привлекла крупные кредиты/займы на модернизацию перерабатывающего производства (это видно и по огромным платежам за инвестиционные операции в отчёте о движении денежных средств. 🔸2. Краткосрочная задолженность осталась почти неизменной. Это говорит о том, что операционная деятельность (текущие кредиты) финансируется стабильно, без резкого наращивания "коротких" денег. 🔸3. Общая долговая нагрузка выросла и превысила 1 млрд рублей. Это колоссальная сумма для компании с выручкой ~1. млрд в год (в пересчёте с 9 мес.).

✅Общая картина, как в кривом зеркале: Компания«Центр-резерв» проводит агрессивную инвестиционную политику, взваливая на себя огромный долгосрочный долг. Это привело к: 🔸Росту выручки. 🔸Но одновременно — к снижению чистой прибыли из-за возросших процентов. 🔸И к кардинальному ухудшению структуры баланса из-за резкого роста обязательств. ✅Проще говоря: Они построили (модернизировали) новый цех на заёмные деньги. Теперь этот цех должен заработать столько, чтобы не только окупить себя, но и покрыть возросшие проценты по кредитам. Сейчас они в точке максимального риска: инвестиции сделаны, а отдача от них ещё не пошла в полную силу. Ближайшие год-два покажут, была ли это гениальная стратегия или дорогостоящая ошибка. 💼💰🧰☝А нам, инвесторам предстоит решить доверить ди им свои кровные 🔷Из-за последних событий с Могополией, не исключаю, что выпуск попадёт в простыню и продаваться будет под номиналом. ✅🔷👋Я считаю, что купон для данного рейтинга невысок, однако я все же возьму небольшой объем, поскольку сохраняется надежда на улучшение динамики к концу года. Посмотрим отчётность по итогам года. 🌿🏵Следим за хрюшками и их финансовыми потрохами. Удачи на рынке!

⚠Дисклеймер: не является рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей. 🍁Цель этого канала - не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех. ✅🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях! ✅💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!! 😃✅💼💰🐕Ещё больше инвест аналитики и обзоров на моем канале в дзене https://dzen.ru/zanimatelnieinvesticii 🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟 ✅В нем вы найдете: 📈 Краткие обзоры компаний 💼 Разборы облигаций со вторичного рынка 🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций 🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке Занимательные инвестиции https://t.me/zanimatelnyeinvestitsii