Как хорошие застройщики (Апри, Самолет) с красивой отчетностью копят долги, и при чем здесь новый, внезапный дефолт "Чистой Планеты"

✅🔑🔷Удивилельно тихий дефолт: пока все смотрели на Монополию и Уральсталь Чистая планета тихо списалась в утиль, а у Самолета пересмотр рейтинга на следующей неделе, АПРИ снова выходит за первичкой. Пока рынок завороженно следил за агонией «Монополии», и обсуждал Уральскую сталь на задворках ВДО случилось тихое и полноценное ЧП. Эмитент «Чистая планета» официально и бесповоротно объявил дефолт. И это не техничка, а самый что ни на есть настоящий «треш-ивент». 📉 Что случилось: 23 ноября 2023 года эмитент должен был заплатить 26 ой купон в 2.3 млн рублей. 📌 Сухие (и не очень) факты: 🔸 Объём долга: 100 млн рублей (выпуск БО-01). Именно поэтому фейерверка не было — грохнулось тихо, как горшок с геранью с пятого этажа. 🔸Кредитный рейтинг: Был ruB+ (и это уже кричало «осторожно!»). А потом его просто отозвали 26.11.2024 «в связи с окончанием договора». Классика: когда дела плохи, лучшая стратегия — уйти в тень. 🔸Предвестники: Ещё в 2024-м были техдефолт, налоговые долги, блокировки счетов. Наблюдательный инвестор видел все красные флаги. 👁‍🗨 Как самому выслеживать таких «кандидатов» в тихий дефолт? ☝Не хотите попасть на такие«планеты»? Держите простой чек-лист ( если хотите серьезный и большой разговор на тему дефолтов, пишите): ✅1. Смотрите не только на купоны, а на историю. Один техдефолт — уже крест на репутации. ✅2. Отслеживать «блокировку счетов» и «налоги» теперь,если у компании хронические долги перед бюджетом и суды, это не «временные трудности». ✅3. Отзыв рейтинга — стоп-сигнал. Особенно если до этого он был невысоким. Это как если бы врач перестал измерять давление тяжелобольному. Ничего хорошего. ✅4. Считайте деньги. Выпуск на 100 млн — игрушечный для рынка, но катастрофический для вас, если вы в нёе вложились. Маленький объём = нулевая ликвидность и интерес со стороны «больших фондов». 🧰☝🔑🔴"Чистая Планета" — это учебник по краху в картинках: техдефолт → блокировки счетов → отзыв рейтинга → финальный дефолт на 2.3 млн. Мораль: красные флаги всегда были на виду. 🎯 Итог: Ещё один эмитент ушёл в небытие. И ещё один гвоздь в крышку высокодоходного рынка. Риск — дело благородное, но игра в русскую рулетку с одним патроном в барабане — уже не инвестиция, а самоубийство. И без сильно проблемных бумаг, облигационный рынок становится минным полем. ✅Рынок ВДО становится полем для сапёров. Не забывайте проверять, куда наступаете. ✅💡🏗 Тикающие бомбы: как хорошие застройщики с красивой отчетностью копят долги и выходят с новыми выпусками. 🔷Но что происходит с крупными игроками, чьи долги измеряются десятками миллиардов, а отчетность выглядит прилично? Давайте соединим точки. ✅А теперь посмотрим на титанов. 🚀 АПРИ: Ракетный рост на пороховой бочке долга ✅Эмитент готовится к размещению облигаций 23 декабря. Цифры в отчетности по МСФО за 9 месяцев 2025 действительно бодрые: 🔸Выручка: ₽15.4 млрд (+9%) 🔸 EBITDA: ₽6.1 млрд (+21%), рентабельность +6% г. к году. ✅Подробно о нем по итогам полугодия , писала здесь ⬇ https://dzen.ru/a/aKLTOW4HxR4Cwdj_ 🔷Звучит как мечта инвестора, да? Но вот что смущает больше, чем радует: ✅1. Долговая гонка. Совокупный долг с проектным финансированием уже ₽35 млрд и продолжает расти каждый квартал. Компания живет в режиме перманентного рефинансирования. ✅2. Надежда на "костыли". Ключевой пункт в стратегии — ожидание льготного госфинансирования с декабря 2025. А что, если его дадут меньше, позже или не дадут вовсе? Это классический риск "будущего события", на котором строится вся пирамида. ✅3. Планы vs. реальность. Рост продаж в 5 новых регионах прогнозируется только с лета 2026. До этого — лишь расходы и освоение новых площадок. 👋✅Подробный разбор в этот раз делать не буду, подождём годовую отчетность

✅🔍 Инвест-лайфхак: Смотрите не только на EBITDA, а на соотношение долг/EBITDA и график погашений. Высокая рентабельность — это хорошо, но если вся она уходит на обслуживание растущего долга, а новые деньги нужны на старые обязательства — вы наблюдаете красиво упакованную карусель. ✅✈ "Самолет": Ловушка ликвидности на взлетной полосе ✅🔷А вот тут история переходит в жанр триллера в реальном времени. ✅1. Рейтинг под прицелом. На следующей неделе — пересмотр кредитного рейтинга. Если его понизят (а рынок этого боится), облигации рискуют уйти в пике. Это удар по цене и репутации. ✅2. Оферта-испытание по 13му выпуску. В январе — колоссальная оферта (put) на ₽24.5 млрд. Вопрос "справятся ли они?" висит в воздухе. Правильный ответ: "Этого точно не знает никто". Даже топ-менеджмент сейчас в режиме тотального поиска денег. ✅3. Первое лицо государства, вчера 19 декабря публично высказался ПРОТИВ продления моратория на штрафы застройщикам. Для рынка это — "ответственный подход". Для баланса "Самолета", который и так под прессингом, — это потенциальные миллионы дополнительных расходов. ✅🔍 Инвест-лайфхак: Когда у компании на носу гигантская оферта, а в прессе — туманные заявления первых лиц, включайте режим параноика. Следите за каждым сообщением НРД, каждым шагом совета директоров. Ликвидность — это всё. Ее нехватка убивает даже крупнейших. 🎯 Общий знаменатель: что общего у "Чистой Планеты", АПРИ и "Самолета"? ✅1. Зависимость от внешнего финансирования. Будь то льготные госпрограммы, новый выпуск облигаций или удачный выход на оферте — все они не способны жить без постоянной подпитки извне. ✅2. Разрыв между операционными успехами и денежными обязательствами. Можно строить быстрее всех (стройготовность 70% у АПРИ — это да, круто), но если деньги на купоны и оферты нужно занимать — вы в зоне риска. ✅3. Событийные риски. Отзыв рейтинга или его понижение, отказ в господдержке, решение по мораторию — это триггеры, которые могут за день перевернуть всю историю. ✅💎 Вывод: История "Чистой Планеты" — не аномалия, а логичный финал для тех, кто игнорирует долговую нагрузку. АПРИ и "Самолет" — не "Планеты", они на порядки крупнее и сложнее. Но принцип тот же: пока статистика радует, долговая бомба тикает. ✅🔑🧰💰🔑Следите не за тем, что компании говорят в презентациях. Следите за тем, КОГДА и СКОЛЬКО они должны отдавать денег. График платежей — вот ваш главный кардиомонитор для любой облигации. И помните: дефолт начинается не тогда, когда падает рейтинг, а когда заканчиваются деньги. ✅На капельку решила зайти в АПРИ, на короткий срок - квартал до годовой отчетности, надеюсь с ними за этот срок ни чего не случится.

⚠Дисклеймер: не является рекомендацией, это всего лишь мнение автора. Определение соответствия уровня допустимого риска является вашей задачей. 🍁Цель этого канала - не только передать вам знания, но и вдохновить вас на новые идеи и возможности. 🔆Я верю, что инвестирование и финансы могут быть увлекательными🦉 и доступными для всех. ✅🍁Поэтому: 👍 Ставьте лайки под сообщениями, чтобы показать👀 свою поддержку и помочь другим узнать о канале. А ещё, задавайте свои вопросы в комментариях! ✅💼👍👍👍И не забывайте подписаться!!! 😃✅💼💰🐕Ещё больше инвест аналитики и обзоров на моем канале в дзене https://dzen.ru/zanimatelnieinvesticii 🌟 💼💰🍍🍁Присоединяйтесь к моему Telegram-каналу! 🌟 ✅В нем вы найдете: 📈 Краткие обзоры компаний 💼 Разборы облигаций со вторичного рынка 🚨 Отслеживание преддефолтных облигаций 🎤 Удобные голосовые сообщения с оперативной информацией о рынке Занимательные инвестиции https://t.me/zanimatelnyeinvestitsii