Некоторые очевидные причины роста цен на золото
1. Монетарная политика Запада.
2020–2021
Начался ковид → власти испугались коллапса экономики.
Что сделали США и ЕС:
напечатали очень много денег,
залили ими экономику,
держали ставки почти на нуле.
Идея была простая: «Пусть денег будет с избытком — лишь бы всё не рухнуло».
👉 Денег стало сильно больше, чем товаров и услуг.
👉 Цены рано или поздно должны были пойти вверх.
2022–2023 Инфляция реально разогналась → пришлось резко тормозить. Что сделали:
быстро и жёстко подняли ставки,
начали «откачивать» лишние деньги из системы.
Инфляцию в итоге прижали.
Но за это заплатили побочными эффектами.
Какая была «цена» этого торможения?
Перекошенные балансы
Банки и фонды сидели в облигациях с низкой доходностью.
Ставки выросли → старые облигации резко подешевели.
На бумаге — огромные убытки.
Банковские кризисы
Некоторые банки не выдержали (SVB, Credit Suisse).
Рынки стали зависимы от ФРС
Инвесторы теперь смотрят не на экономику, а на вопрос: «Когда ФРС снова начнёт снижать ставки?»
Рынки живут ожиданиями «поворота», а не здоровой логикой роста.
2. Фискальная дисциплина и госдолг
Тут вообще без иллюзий.
Дефицит бюджета США — структурный, а не циклический.
Обслуживание долга уже:
растёт быстрее ВВП,
конкурирует с оборонкой и соцрасходами.
Реалистичных сценариев «решения» всего три:
инфляция выше доходности,
финансовые репрессии,
комбинация 1 и 2.
Прямой дефолт — маловероятен.
«Скрытый дефолт» через обесценение — базовый сценарий.
И рынок это понимает.
3. Санкционный риск
Вот здесь произошёл качественный перелом, а не количественный.
До 2022 года:
«Активы замораживают плохим парням»
После:
«Активы могут заморозить любому, если политически удобно»
И это:
необратимо,
не лечится обещаниями,
не компенсируется доходностью.
Отсюда:
агрессивные покупки золота ЦБ (КНР, Турция, Ближний Восток),
дедолларизация резервов,
рост роли физического золота, а не «бумажного».
Всё сказанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и публикуется в образовательных целях.
Подписывайтесь на Telegram https://t.me/it_to_fire