«США снимут санкции с НРД — и все активы разблокируют». Почему вы неправильно прочитали статью The Economist
«США снимают санкции с НРД. Значит, Euroclear откроет кран, и всем все вернут». Рассказываю, почему это неправда. Большой разбор статьи.
Периодически в инвесторских чатах происходит маленькое чудо: разлетается новость об отмене санкций, от которой у людей мгновенно выпрямляется спина, а папка «Документы на лицензию» уходит в архив.
Реальность устроена иначе. Новая волна слухов началась не из-за ошибки перевода, а не официального делистинга НРД. «Смягчение санкций» ≠ «все разблокируют».
Разберу статью The Economist от 17 февраля: что предлагает РФ, и почему даже гипотетическое снятие американских санкций не означает автоматического облегчения для российских инвесторов без бельгийских лицензий.
Что на самом деле описывает The Economist
В статье The Economist нет сенсации, что завтра снимают санкции, нет списка компаний или тайного протокола, нет НРД и решения по инфраструктуре. Там описана другая конструкция — политико-экономическая и вполне узнаваемая.
«Предложение РФ» для США
Краткий пересказ:
- Параллельно с официальными переговорами (о войне, территории, гарантиях) идут отдельные бизнес-контакты.
- По версии издания, Москва через переговорщиков продает идею:«мир/сделка по Украине + экономические возможности для США».
- В качестве наживки звучит цифра: «потенциальные сделки» на $12 трлн.
- В обмен — sanctions relief, то есть смягчение санкционного режима.
Важно: The Economist преподносит это как гиперболу, рассчитанную на психологию американской политики и на запрос «сделок и побед» в коротком горизонте.
Речь не об отмене конкретного регламента или санкционного списка, а о продаже идеи: «Снимите ограничения — откроем доступ к деньгам, ресурсам и проектам».
«Приз» для США
Журнал подробно описывает макроэкономическую «витрину», где могли бы пересечься интересы США и РФ:
- Энергетика: освоение Арктики, нефть и газ, мегапроекты по развитию новых месторождений.
- Добыча редкоземельных металлов.
- Возврат торговых домов, страховщиков и финансирования экспортных потоков.
- Доступ западных компаний к активам, которые «застряли» в РФ.
Между строк: «посмотрите, сколько можно заработать, если перестанете душить нас санкциями».
Как The Economist сам опровергает скорое снятие санкций
В этой же статье издание уничтожает ожидания об облегчении давления на РФ.
1. Санкций разноуровневые и их слишком много
Система санкций — не один тумблер, а тысячи мер, принятых разными странами и блоками. Снятие части из них не разблокирует оставшиеся автоматически.
2. США не могут снять все одним росчерком
Если представить, что Белый дом хочет дать послабление, часть ограничений упирается во внутреннюю политику и институты: Конгресс, «ястребов», бюрократию и риск обратного отката.
3. Европа почти наверняка будет тормозить
Журнал подчеркивает, что Европа крайне неохотно снимает свои санкции. Для нас это важно вдвойне, потому что инфраструктура, где «болит» у российских инвесторов, — европейская.
4. Никто не побежит инвестировать вслепую
У крупных компаний память длинная: репутационные потери, риск повторной эскалации и возврата санкций, постоянно меняющиеся правила игры внутри РФ. The Economist пишет: даже до войны иностранные бизнесы могли попасть под политически мотивированное давление, а в 2026 году риски еще выше.
The Kremlin is promising $12trn-worth of deals to Donald Trump’s administration
$12 трлн — маркетинговая гипербола, реальные выгоды куда меньше, а риски огромны — резюмирует издание.
Откуда легенда «НРД скоро разбанят»
В статье встречается фраза «sanctions relief». Не «снятие санкций», а смягчение или ослабление режима.
Но дальше в русскоязычной среде происходит цепочка «перевода в бытовое»:
sanctions relief → снимут санкции → откроют финансовую систему → значит, разблокируют НРД → всем разморозят активы
И вот уже готова новость: «США снимут санкции с НРД».
Допустим невероятное: США снимают свои санкции
Почему без бельгийских лицензий инвесторам не станет легче? Что снятие санкций США даст россиянам с заблокированными активами в Euroclear?
Большая часть инфраструктурной блокировки в кейсах Euroclear связана с тем, что:
- Euroclear — европейская инфраструктура
- ограничения — от ЕС
Почему Euroclear начнет проводить операции, если у него действуют европейские ограничения и комплаенс-логика ЕС? Депозитарий не будет опираться на американские сигналы как на юридическое основание для массового разблокирования.
Что дает лицензия Минфина Бельгии
Бельгийская лицензия — инструмент, который:
- дает понятное правовое основание для разблокирования и переводов активов
- включает в контур бельгийского регулятора
Поэтому для тех, у кого лицензии на разморозку нет, даже позитивные политические слухи остаются слухами. Нет процедуры — нет движения.
Обладателям уже выданных бельгийских лицензий снижение общей токсичности могло бы помочь чисто технически: меньше нервного комплаенса у контрагентов и страха у банков.
Что делать с такими слухами: практическая гигиена мышления
Золотое правило разморозки активов: если новость не меняет процедурный контур ЕС/Бельгия/Euroclear, то она почти ни на что не влияет.
The Economist на самом деле сделал не «сенсацию», а предупреждение: Кремль продает Западу образ «огромного приза» за смягчение санкций, но внутри самого текста объясняется, почему это предложение крайне трудно реализовать и почему обещания сильно раздуты.
А российская часть инфополя, как обычно, вытащила одну фразу и превратила в серию фантазий. Но разморозка делается не воображением, а документами, процедурами и лицензиями.
Закончу свежей новостью: Президент США Дональд Трамп еще на год продлил санкции против России.