🔍 МГКЛ

📌 МГКЛ — первый публичный оператор на рынке ресейла. Бизнес компании структурирован вокруг нескольких ключевых сегментов:
• ломбардная деятельность ("Мосгорломбард");
• ресейл ("Ресейл Маркет");
• оптовый трейдинг драгоценными металлами ("ЛОТ Золото");
• инвестиционная платформа ("Ресейл Инвест").

Тикер на бирже: $MGKL
Сектор: финансовый
Уровень листинга: третий

Смотрится относительно дёшево:
• P/BV = 10,10;
• P/E = 3,79;
• P/S = 0,09;
• EV/EBITDA (IAS 17) = 1,77;
• ND/EBITDA (IAS 17) = 0,57;
• ROA = 6,90% и ROE = 40,90%.

По P/BV в размере 10,10 является достаточно высокой оценкой. Инвесторы платят 10р за каждый рубль осязаемого капитала.

При текущей прибыли компания окупается менее чем за 4 года – формально очень дёшево. Как увидим в разделе 3, чистая прибыль выросла на 84,22% за год, но рынок не уверен, что такой темп сохранится. При этом с сектором сравнивать бесполезно из-за отрицательного значения в последнем.

За рубль дохода (выручки) инвестор платит всего 0,09р, что прямо отлично. В среднем по сектору выходит 5,32р. Обратной стороной низкого P/S является то, что рынок похоже не верит в устойчивость роста выручки.

Показатели чистого долга и EBITDA даны до применения IFRS 16, то есть по IAS 17. Это означает, что арендные обязательства здесь не учитывались. Без такого учёта компания оценивается крайне дёшево – меньше 2 годовых EBITDA. Долговая нагрузка хотя и больше сектора, но по IAS 17 на достаточно комфортном уровне.

В рентабельности по активам нет ничего выдающегося – ROA не сильно больше 5%. Если говорить про ROE, то она достигнута за счёт колоссального левериджа, но хорошо, что она превышает инфляцию.

28 декабря 2023 года на Московской бирже стартовали торги акциями ПАО "МГКЛ" в рамках первичного размещения. В ходе размещения компания привлекла 303 млн р, цена акций составила 2,5р за бумагу, а рыночная капитализация на начало торгов — 3,17 млрд р.

МСФО-2025 (г/г):
• выручка 32,04 млрд р (x3,68);
• себестоимость 29,64 млрд р (x4,05);
• чистая прибыль 0,72 млрд р (+84,22%);
• гудвил 1,31 млрд р (x2,41);
• чистое движение денежных средств 2,49 млрд р (x3,98).

Компания демонстрирует взрывной рост в 2025 году. Однако этот рост в значительной степени обеспечен агрессивным привлечением заемного капитала и разовыми эффектами от приобретений.

Основным драйвером роста выручки стала продажа драгоценных металлов, доход от которой вырос на 316% (с 6,4 до 26,5 млрд р). Компания удачно воспользовалась ростом цен на золото и расширением каналов сбыта.

В 2025 году ломбардное направление принесло чистый убыток в размере 0,27 млрд р. Основная прибыль формируется за счёт торговли драгметаллами, а не профильной ломбардной деятельности.

Про гудвил мы ещё поговорим в разделе 8 — там много интересного.

Денежные средства и их эквиваленты выросли в 4,5 раза: с 1,01 до 4,58 млрд р. Это свидетельствует о значительном притоке ликвидности.

Из примечательного выделю то, что в ОДДС используется прямой метод расчёта. Он предоставляет большее понимание (чем косвенный), что происходило с деньгами от операций, хотя и практически не даёт информации о взаимосвязи с чистой прибылью. В каком-то роде МГКЛ за это респект в хорошем смысле. В случае компании видно, что компания генерирует значительный операционный денежный поток (2,49 млрд рублей), но инвестиционная деятельность требует больших вложений, а финансовая деятельность в основном связана с привлечением долга.

Согласно дивидендной политике ПАО «МГКЛ», дивиденды планируется выплачивать не реже 1 раза в год в размере от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО.

Однако 3 июля 2026 года сообщалось, что акционеры МГКЛ решили не выплачивать дивиденды за 2025 год. За выплату дивидендов проголосовали всего 0,2% акционеров, а против выступили — 99%.

Основные акционеры МГКЛ по данным на август 2025 года:
• 16,53% — Романов Игорь Владимирович;
• 14,83% — Лазутин Алексей Александрович;
• 12,02% — Попова Анна Сергеевна;
• 9,34% — Свёнтковска Регина Александровна;
• 7,23% — Жирных Елена Сергеевна.

Свежее информацию не нашла :/

В своем основном, традиционном бизнесе (ломбардные услуги), МГКЛ конкурирует с другими крупными ломбардными сетями, особенно в Московском регионе. Основные прямые конкуренты:
• Сеть ломбардов 585GOLD;
• Ювелирная компания Sunlight;
• Ломбард "Залог успеха";
• "Столичный ломбард";
• Ломбард "Меридиан";
• "Золотой экспресс";
• Ломбард "Благо";
• "Ваш ломбард".

Облигации:
• $RU000A10C6U6 — МГКЛ-001Р-08;
• $RU000A10ATC4 — МГКЛ-001Р-07;
• $RU000A108ZU2 — МГКЛ-001Р-06;
• $RU000A107UB5 — МГКЛ-001Р-05;
• $RU000A106FW4 — МГКЛ-001Р-03;
• $RU000A104XJ9 — МГКЛ-001Р-01;
• $RU000A106MV2 — МГКЛ-001Р-04;
• $RU000A105PJ2 — МГКЛ-001Р-02;
• $RU000A10CHX1 — МГКЛ-G01.

Пожалуй, перед итогами подсвечу все негативные моменты, связанные с компанией. Но начнём мы с относительно хорошего (хотя и с привкусом ложной статистики), а именно...

9 июля 2026 я смогла очно поприсутствовать на дне инвестора МГКЛ.

Среди спикеров были:
• Алексей Лазутин — генеральный директор ПАО "МГКЛ";
• Юлия Новоживолова — генеральный директор ООО "Ресейл Инвест";
• Андрей Жирных — генеральный директор ООО "ЛОТ-Золото НДС";
• Евгений Фоменко — операционный директор ПАО "МГКЛ";
• Алексей Логвинов — коммерческий директор АО "Ресейл-АйТи".

Тезисно:

• Создание первого в России "золотого банка". Главная новость — компания выходит на новый уровень, приобретая банк, который будет специализироваться на операциях с драгоценными металлами. В перспективе он должен стать "народным" проводником для частных инвесторов в мир золота. У МГКЛ уже есть уникальная экспертиза: сеть из 200+ ломбардов, опыт оценки драгметаллов, оптовый трейдер "ЛОТ-Золото" и развитый ресейл. Банк должен объединить все эти активы в единую экосистему полного цикла работы с физическим золотом (покупка, оценка, продажа, хранение).

• Амбициозные цели до 2030 года. Компания представила стратегию развития до 2030 года с серьёзными целевыми показателями, которые подразумевают кратный рост бизнеса:
- Выручка 82,4 млрд р (в 2025 г. — 32 млрд р);
- EBITDA 17,5 млрд р (в 2025 г. — 2,3 млрд р);
- Чистая прибыль 11,3 млрд р (в 2025 г. — 0,72 млрд р);
- ROE = 70,4%.

• Инструмент для финансирования стратегии. Для привлечения ресурсов на развитие банковского направления МГКЛ запустил уникальный инструмент — конвертируемые облигации с денежным кэшбэком.

Ещё Юлия Новожилова рассказывала про свой проект, который является в эко-системе МГКЛ достаточно молодым, а речь про "Ресейл Инвест". Запуск был в декабре 2025 года и успели войти в топ-5 инвестиционных платформ России. Как сказала Юлия:

Чем наша платформа отличается от других? Мы даём займы селлерам под залог товаров, эти товары размещаются у нас на складах, а инвесторам даём возможность инвестировать в бизнес <...> Ломбард не может финансировать юридические лица, а мы можем. По сути мы - ломбард для юридических лиц.

Также я ранее не знала, что МГКЛ занимается международной экспансией и даже получило глобальный рейтинг B- со стабильным прогнозом от CareEdge.

В общем, МГКЛ превращается из "истории ломбардов и ресейла" в полноценную финтех-экосистему с золотым банком.
☆*:.｡.o(≧▽≦)o.｡.:*☆

Это всё, конечно, интересно, но перейдём к вишенке, а именно ГРАФИКАМ, которые были презентованы на дне инвестора. Больно уж хочется сделать отсылку на одну из моих любимых книг — "Как лгать при помощи статистики". Обратимся к рисунку 8.1:

Давайте немного пошалим и изобразим рядом "дубликаты" сих графиков с одним маленьким изменением (рис.8.2-8.4, кривые под №1). Какие из диаграмм Вас впечатляют больше: №1 или №2?

Думаю, многим покажутся диаграммы под №2 наиболее "говорящими". Вас удивит, если скажу, что №1 и №2 являются одними и теми же кривыми? Я брала одинаковые данные для построения, просто изменила пропорции между осью ординат и осью абсцисс. У тех кривых, что под №1, ось Oy начинается строго с 0, а не с 30 000 (выручка), 2 (ND/EBITDA) и 18% (WACC).

Не назову это чем-то прямо плохим — всё законно/легально, право на жизнь имеет. Таким приёмом периодами пользуются, чтобы кучи пустого пространства под графиком не оставлять или если нужно показать начальству/заказчику "вот, смотрите, то-то и то-то". Тем не менее стоит просто взять на заметку: подобным способом могут управлять вниманием.

Запись со дня инвестора:

Далее опишу просто неприятный момент, который привёл Пульсян в гнев. На операционную и финансовую деятельность он влияния не оказал, но впечатление об эмитенте и платформе Тинькоффовской подпортил.

10 декабря 2025 года подвели итоги конкурса, где главным призом была золотая монетка:

Если кратко, то недовольство вызвали:
• конкурс выиграл человек, чей аккаунт посчитали созданным специально для сей события;
• модерация бездействовала и до конкурса был допущен по факту спам (125 публикаций);
• в условиях конкурса имелась дыра, которая и позволила спаму повысить шансы на победу.

Гнев Пульсян представлю на рисунке 8.5:

В общем, снова имеем дело с формальностями. Позволю себе ещё лирическое отступление:
• формально можно считать налоги, отталкиваясь от цен на другой бирже;
• формально твинки не нарушают правил Пульса;
• формально в Пульсе нет ботов;• формально под публикациями Т-Инвестиций может находиться 10-15 комментариев от разных пользователей с призывами подписаться на профиль, и это не будет спамом.

Думаю, Пульсяне поймут, о чём тут речь... По началу я к ситуациям с формальностями относилась нейтрально, но больно уж долго эту серую зону с модерацией, которая вызывает недовольство Пульсян из раза в раз, не могут устранить.

28 июля 2025 года ПАО "МГКЛ" (Мосгорломбард) проводило размещение своего 8-го выпуска биржевых облигаций (БО-08) объёмом 1 млрд р. Выпуск был крайне привлекателен для инвесторов из-за высокой доходности (купон 25,5% годовых, доходность к погашению ~28,7%). Спрос значительно превысил предложение.

Вечером того же дня, в процессе автоматического распределения облигаций, у организатора размещения — Инвестиционной компании «Диалот» — произошёл массовый технический сбой.

Из-за сбоя система распределила бумаги крайне неравномерно:
• значительная часть инвесторов получила 0 аллокацию;
• другие инвесторы получили полный объём заявленных бумаг.

Эмитент дистанцировался от ситуации, заявив, что аллокация — зона ответственности организатора.

Официальных доказательств умышленных действий в пользу "своих" нет. Верить ли в технический сбой или нет, пусть каждая решает сама.

21 февраля 2024 года Алексей Лазутин (как гендиректор) подписал годовую бухгалтерскую отчетность МГКЛ за 2023 год и стал обладателем инсайдерской информации о значительном росте чистой прибыли компании.

До публикации этих данных он совершил 478 сделок по покупке акций МГКЛ в период с 6 по 26 марта 2024 года. При этом с 9 марта по 10 апреля в компании действовал запретительный период на сделки с акциями (за 30 дней до публикации отчетности), который Лазутин нарушил.

8 апреля 2024 года отчетность опубликовали, что вызвало существенный рост котировок — акции МГКЛ на Мосбирже подорожали более чем на 36% (с 2,42 до 3,28р). После этого гендиректор продал ранее купленные акции по цене выше покупной, получив прибыль. Лазутин также переводил деньги своей жене Линде Леонидовне Лазутиной, которая до 10 января 2024 года вообще не совершала сделок с акциями МГКЛ. Однако в период с 5 марта по 3 апреля 2024 года она активно покупала бумаги, а после публикации отчетности продала их с прибылью.

Правовые последствия вышли такие:

Спорный момент не только для физиков, но и рейтингового агентства.

В декабре 2024 эмитент купил ООО "ТехноТренд" (ИНН: 9722078010) за 322 млн р, где 319 млн р записали в гудвилл. В 2025 году меня смутило это:
1) в активах только дебиторка и деньги (рис.8.6);
2) дата регистрации: 07.06.2024;
3) уставной капитал 10 000р;
4) 0 сотрудников.

Для наглядности приведу баланс ТехноТренда. Смотрим, что у него было по итогам 2024 года:

А вот какие ответы мне дали представители МГКЛ (рис.8.7) в 10 октября 2025:

Прикреплю ещё публикацию, где мне отвечали:

МГКЛ заявил о наличии клиентской базы у ТехноТренда (рис.8.7). И у меня возник резонный вопрос: а куда дели эту клиентскую базу в РСБУ-2024 самого ТехноТренда? Как мы помним по рисунку 8.6, по итогам 2024 года у нашей ООО были только деньги да дебиторка в активах. Это уже в 2025 году в компанию вкачали права пользования активами и ценные бумаги. Вопрос с базой особенно вызвал мой интерес, ибо ни представители МГКЛ, ни гендиректор не смогли толком ответить: где она сидела в РСБУ-2024?

Вообще, если допускать существование клиентской базы, ответ достаточно простой. Единственное, для этот нужно хотя бы отдалённо понимать стандарты составления МСФО и РСБУ. Давайте в этом убедимся.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ Гипотеза №1 ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

До декабря 2024 клиентская база находилась на балансе ТехноТренда, но после покупки её переместили в РСБУ какой другой дочки МГКЛ. Поэтому в РСБУ-2024 клиентской базы в качестве НМА мы не увидели. Это в каком-то роде муторно под конец года делать (бюрократия и все дела), хотя вероятность есть.

По стандартам МСФО (IFRS) 3 пришлось бы отображать в МСФО как минимум появление новых нематериальных активов в Группе. При приобретении бизнеса покупатель обязан признать все идентифицируемые НМА, включая клиентские отношения, отдельно от гудвилла, если их справедливая стоимость может быть надёжно измерена. Если это нечто идентифицируется в РСБУ, оно должно быть таковым и по МСФО.

Глянем МСФО-2024 МГКЛ. Про нематериальные активы в отчёте можно почитать в примечании 7, стр.34. Глядим, какие телодвижения имелись во "Вложения в создание и приобретение нематериальных активов". Видим поступление нематериальных активов в размере 83,91 млн р. Но это не может быть клиентская база от ТехноТренда, так как её упаковали в Гудвил, со слов представителей МГКЛ.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ Гипотеза №2 ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

Давайте разбираться, как так вышло, что, казалось, явный НМА попал в гудвил.

Клиентская база в балансе не отображалась и не признавалась как НМА в МСФО Группы и РСБУ ТехноТренда. Почему? А для этого нам стоит поглубже познакомиться с душной теорией по теме стандартов учёта.

Согласно МСФО (IAS) 38, нематериальный актив — это идентифицируемый немонетарный актив, не имеющий физической формы. Актив считается идентифицируемым, если он:• является отделимым (может быть продан, передан, лицензирован и т.д.);• возникает из договорных или иных юридических прав.

Для признания объекта в качестве НМА необходимо одновременное соблюдение ещё двух условий:
• вероятно поступление будущих экономических выгод от актива;
• стоимость актива может быть надёжно оценена.

В РСБУ отсутствует формальное определение НМА, аналогичное МСФО, однако критерии признания объекта в качестве НМА включают:• отсутствие материально-вещественной формы;
• идентифицируемость;
• возможность приносить экономические выгоды;
• наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование актива и права компании на него.

Окей, похоже клиентская база не проходила по критериям, поэтому не отображалась в балансе РСБУ ТехноТренда. Судя по тому, что её запихали в гудвил, она была НЕ идентифицируема. И тут самое смешное: почему как минимум этого я не услышала от представителей МГКЛ и гендиректора? Звучит хотя бы складно, хотя и с привкусом плохой практики:

1) Минус расходы на амортизацию. Если бы клиентскую базу можно было выделить как отдельный НМА, её пришлось бы амортизировать. Это означает ежегодные расходы, которые уменьшали бы чистую прибыль. Но МГКЛ этого не сделала. Вместо этого вся переплата (319 млн р по ТехноТренду) ушла в гудвилл, который не амортизируется — он только тестируется на обесценение.

2) Субъективизм гудвила. Сей вид актива обязаны тестировать на обесценение минимум раз в год, но это тестирование:
• Субъективно. Основано на прогнозах менеджмента (ставки дисконтирования, темпы роста, денежные потоки).
• Легко манипулировать. Можно подогнать прогнозы так, чтобы обесценения не было, даже если бизнес ухудшается. Или даже не обесценивать годами.

МГКЛ описывает перспективы прямо хорошие. МСФО даже даёт приличную справедливую стоимость акций в размере около 7р (на 12 июля 2026 на бирже цена 2р), как мы увидим в разделе 9.

Тем не менее я не назову акции и облигации инвестиционной историей. Да, рост финансовых показателей впечатляет, потенциал высокий, к МСФО серьёзных вопросов нет (если не считать гудвил), но нюансов много. Аж у рейтингового агентства вопросы возникли. Бумаги больше для спекуляций или агрессивных стратегий. Если Вас такое положение дел вполне устраивает (п.8.1-8.5), то почему бы и нет? На каждый актив находится свой покупатель.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

✅ DCF-модель больше всего подойдёт для оценки. У МГКЛ в целом можно спрогнозировать денежные потоки для данного метода.

❌ Дивидендный DCF использовать проблематично. Долгой дивидендной истории нет.

✅ По мультипликаторам в целом оценить можно, но на момент написания этой главы (12 июля 2026), рынок штормит не по детски. Коэффициенты некоторые зависят от капитализации, поэтому обойдёмся DCF-моделью.

❌ Метод чистых активов ( NAV-модель ) использовать не оптимально. Он больше для инвестиционных холдингов, а МГКЛ не сказать, что таковым является.

9.2.1) Расчет свободного денежного потока

Одна из формул расчёта:
👉 FCF = EBIT × (1−t) + Amort − CAPEX − ΔWC,
где:
• EBIT — операционная прибыль (прибыль до процентов и налогов);
• t — эффективная ставка налога на прибыль (25%);
• Amort — амортизация;
• ΔWC — изменение чистого оборотного капитала.

Мы же возьмём эту:
👉 FCF = CFO + proc × ( 1 - t ) − CAPEX,
где:
• CFO — операционная денежный поток;
• proc — проценты уплаченные;
• t — эффективная ставка налога на прибыль (25%).

Для 2025 года:
👉 FCF (2025) = 2 488 + 1 100,94 × (1 - 0,25) − 123,54 = 3 190,17 млн р

Теперь нам необходимо составить прогнозный FCF с 2026 по 2029 год (4 года). Обычно берут 5 лет, но с нашей геополитикой, национализациями и волатильностью лучше взять поменьше. Для этого введу допущения для каждого года:
• CFO увеличивается на 50% (2026), 30% (2027), 15% (2028) и 11% (2029);
• proc увеличивается на 10% ежегодно;
• CAPEX увеличивается на 30% ежегодно.

Динамику CFO в целом сложно прогнозировать, так как за 2024 было -333%, а за 2025 было +298%. Взяла то, что с виду на правду может быть похоже: рост, но со снижающейся динамикой.

Это нам даёт следующие свободные денежные потоки:
• FCF (2026) = 4 579,67 млн р;
• FCF (2027) = 5 641,92 млн р;
• FCF (2028) = 6 406,94 млн р;
• FCF (2029) = 7 049,14 млн р.

9.2.2) Ставка дисконтирования

Формула для расчёта:
👉 WACC = E/(E+D) × Re + D/(E+D) × Rd × ( 1 - t ),
где:
• E — рыночная стоимость собственного (акционерного) капитала;
• D — рыночная стоимость заёмного капитала (кредиты, облигации, аренда);
• Re — ставка собственного капитала (требуемая доходность акционеров);
• Rd — ставка заёмного капитала (ставка, под которую компания берет кредиты);
• t — эффективная ставка налога на прибыль.

Re рассчитывается по модели CAPM:
👉 Re = Rf + β × (Rm − Rf),
где:
• Rf — безрисковая ставка;
• β — коэффициент систематического риска;
• (Rm − Rf) — рыночная премия за риск.

На 12 июля безрисковая ставка Rf = 16%. Коэффициент системного риска β примем 1. Рыночная премия за риск (Rm − Rf) варьируется от 8% до 12% — примем 11%.

Имеем:
👉 Re = 16% + 1 × 11% = 27,00%

Средневзвешенная ставка по облигационным выпускам МГКЛ (включая новые выпуски с купонами до 30%) и банковским займам – примерно 22%. Возьмём её как Rd.

Итого:
👉 WACC = 2 740/(2 740+1 314,66) × 27,00% + 226,98/(2 740+1 314,66) × 22,00% × ( 1 - 0,25 ) = 23,60%

Брала эти значения:
• E = 2 740 млн р;
• D = 1 314,66 млн р (до IFRS 16);
• Re = 27,00%;
• Rd = 22,00%;
• t = 25%.

Здесь я ещё докину несколько процентных пунктов за "вредность". Как мы помним, у ИКС-5 вышел WACC на уровне 21,78%, а к ритейлеру вопросов в разы меньше, чем к МГКЛ. Субъективно от нашего ломбарда нужно требовать побольше за мутки с облигациями, ТехноТренд, инсайдерская информация и 3 эшелон. Да, можно было бы взять более консервативный рост денежных потоков, но компания только наращивает финансирование, а FCF не особо-то и стабилен по динамике. Докинем 10%:
👉 WACC = 33,60%

9.2.3) Терминальная стоимость (модель Гордона)

Формула расчёта:
👉 TV = FCF (n) × ( 1 + g ) / ( WACC − g ),
где:
• FCF (n) – свободный денежный поток за n-ый год (в нашем случае за 2029);
• g – долгосрочный темп роста денежных потоков (примем равный 1,5%).

Имеем:
👉 TV = 7 049,14 × ( 1 + 0,015 ) / ( 0,3360 − 0,015 ) = 22 292,43 млн р

9.2.4) Дисконтируем денежные потоки, включая терминальную стоимость:
• FCFд (2026) = 3 353,16 млн р;
• FCFд (2027) = 3 161,13 млн р;
• FCFд (2028) = 2 627,04 млн р;
• FCFд (2029) = 2 212,93 млн р;
• TVд = 6 998,52 млн р.

Суммарно: 18 412,52 млн р.

9.2.5) Справедливая стоимость

Стоимость акционерного капитала с учётом чистого долга:
👉 EVд = 18 412,52 - 1 314,66 = 17 097,86 млн р

Всего акций 1 269 млн шт. на данный момент. НО! МГКЛ начало размещать конвертируемые облигации серии СО-001 объёмом 7 611 млн р с номиналом 6р. Коэффициент конвертации 1:1. Учтём риск возникновения ещё акций – предлагаю взять гипотезу, что конвертнут по итогу весь выпуск: количество облигаций = 7 611 / 6 ≈ 1 268,5 млн штук.

Это даёт справедливую стоимость:
👉 P = 17 097,86 / ( 1 269 + 1 268,5 ) = 6,73 р

Учитывая, что акция сейчас (на 12 июля 2026) стоит всего 2,17р, как-то больно уж сказочно выглядят эти 6,73р. Даже если стребовать WACC = 40,60% с МГКЛ, то и оно даёт целых 5,33р на бумагу. Такому положению дел я могу дать 3 объяснения:
• DCF-модель до конца не заложила риски, озвученные в разделе 8;
• что-то не учла уже я при расчёте;
• судя по номиналу конвертируемых облигаций в 6р, бизнес как раз и оценивает акции в районе 6р (хотя на IPO было 2,5р за бумагу).

В общем, по ощущениям будто сама чего-то не учла и вышла завышенная оценка. Просто я не верю в 6,73р за акцию, где у компании прикол на приколе.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

1. Большая статья про мультипликаторы:

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

Спасибо за прочтение! Если было полезно, ставьте 👍 и переходите в Telegram.

Ваша Александра-сан 🦉

☆*:.｡.o(≧▽≦)o.｡.:*☆