Активное терпение

Перевод статьи от MicroCapClub.

Больше переводов в телеграмм-канале:

Активное терпение означает знать, что вы ищете, и ничего не делать, пока не найдете.

Чем дольше я инвестирую, тем больше понимаю, что раз в несколько лет выпадает 1-2 отличные возможности. Остальное время уходит на размышления о том, выпадет ли вам когда-нибудь еще одна отличная возможность, и убеждение себя в том, что пока вы ждете, вам нужны посредственные возможности. Посредственность - это цена, которую вы платите за нетерпение.

Великие инвесторы развивают активное терпение. Активное терпение означает знание того, что вы ищете, и ничего не делать, пока не найдете.

Я упомянул об активном терпении Энтони Дедену (он также выступает на нашем саммите), и он ответил,

Его комментарий напомнил мне о замечательной цитате коллекционера памятных вещей Даррена Ровелла,

Активное терпение - это не врожденная способность. Этот навык вырабатывается годами и десятилетиями на следующих этапах:

Многие инвесторы так и не узнают, кто они такие. Еще меньшее количество выясняет, во что они верят. И лишь немногие живут по своим принципам.

Темперамент означает развитие ваших взглядов на риск, временные горизонты, волатильность, размер позиции и стоимость. Это значит определить, какой стиль инвестирования соответствует вашим природным склонностям, чтобы вы могли последовательно и успешно применять его на протяжении долгого времени.

Я часто думаю о том, насколько формирующими являются первые несколько инвестиционных решений в инвестиционном путешествии. Неважно, были ли ваши первые инвестиции крупными выигрышами или проигрышами. Результаты могут навсегда отправить вас вверх или вниз по древу риска. Они формируют вашу личность.

Если в первые годы вы рисковали и выигрывали, как я, то даже если позже вы понесли большие потери, как я, скорее всего, сегодня вы чувствуете себя более уверенно, потому что вы уже доказали себе, что всё возможно.

Верно и обратное.

Если вы рисковали в первые годы и проиграли, вы, скорее всего, потратили больше времени на разработку стратегии, чтобы защитить себя от подобных ощущений.

В инвестировании существует длинная петля обратной связи. Развитие вашего темперамента и определение типа инвестора требует времени и повторений. Это требует потерь. Приходится перебарщивать с риском, размером позиции, доверительным управлением и многими другими факторами.

Вы должны пережить множество сценариев и обстоятельств, торговать, инвестировать, чтобы понять, как вы будете реагировать.

Вы должны несколько раз испытать эмоциональные подъемы и спады жадности и отчаяния, прежде чем поймете, как и каким образом использовать эти эмоции других людей в своих интересах.

Инвестирование - это 5 % интеллекта и 95 % темперамента. Это значит найти стратегию, которая позволит вам спокойно сидеть, когда ваши эмоции кричат о том, что вы поступаете неправильно.

Только после того, как вы разовьете свой темперамент и поймете, кто вы, вы сможете найти свои принципы.

Энтони Деден также однажды сказал мне: "Ян, ты не инвестор в микро-акции. Ты инвестируешь, руководствуясь определенным набором принципов".

Принципы - это то, чем мы руководствуемся. Именно они делают нас уникальными.

Мне потребовалось 15 лет, чтобы выработать свои принципы ведения бизнеса, основанные на принципах дефицита, выживания, попутного ветра и открытий.

Потребовалось 15 лет инвестирования в разных типов лидеров, основателей, генеральных директоров - регулярных бесед с ними, ужинов с ними, настоящего знакомства с ними, пока я не начал видеть закономерности в личности и характере.

Ваши принципы - это те качества бизнеса, которые являются обязательными. Принципы позволяют вам говорить "нет" целым областям инвестиционной вселенной.

Ваши принципы - это обязательные качества мужчин и женщин, с которыми вы можете сотрудничать и которым можете доверять. Ваши принципы позволяют вам говорить "нет" определенным типам людей.

Принципы позволяют вам быстро сказать "да", потому что вы знаете, что ищете. Иногда уже через 10 минут вы понимаете: "Это то, что нужно".

Принципы позволяют вам продавать в одно мгновение, когда доверие к бизнесу или человеку подорвано.

С годами я убедился, что понятие "ценность" абсолютно субъективно. Ваши принципы - это то, что ВЫ считаете ценным. Это обязательные условия, которые необходимы вам для покупки и удержания инвестиций.

Вы не можете ожидать, что другие полностью поймут ваши принципы. Именно поэтому вы можете находиться в комнате со 100 успешными инвесторами, и каждый из них будет в ужасе от лучшей идеи другого. Именно поэтому вы можете находиться в комнате со 100 инвесторами, владеющими одними и теми же акциями, и каждый из них держит их по немного разным причинам. Ваши принципы - это ваша уникальность.

Чтобы найти свои принципы, требуется время и повторения.

Баффету потребовалось два десятилетия, чтобы перейти от глубокой ценности к качеству.

Слипу и Закарии потребовалось почти десять лет, чтобы перейти от "мы пойдем в любую точку мира, чтобы найти глубокую ценность" к инвестированию только в те бизнес-модели, которые представляют собой общую экономику масштаба.

У Риса Дука в IGSB ушло два десятилетия на то, чтобы развить опыт и проницательность и инвестировать только в вертикальные софтверные компании. В недавнем интервью Рис сказал,

"Первое десятилетие мы рассматривали и инвестировали во все виды отраслей и все виды моделей внутри отрасли. Оглядываясь назад, я бы сказал, что это было хорошо, потому что это дало нам понимание того, как все работает в производстве, как работает в розничной торговле, как работает в нефтегазовой отрасли... Но в итоге мы не стали экспертом ни в чем. На самом деле, ваши знания о той или иной модели довольно поверхностны. И, как я бы сказал сегодня, самым важным моментом в определении того, является ли компания исключительной или нет, будет ее бизнес-модель.

Поэтому к концу второго десятилетия мы сосредоточились на компаниях, специализирующихся на программном обеспечении. И в течение следующих двух десятилетий мы перешли от сочетания изучения компаний, производящих потребительское программное обеспечение, и компаний, производящих программное обеспечение для бизнеса, в основном к компаниям, производящим бизнес B2B, в основном, затем к компаниям на базе SaaS, затем... мы не делали различий между горизонтальным и вертикальным SaaS, но затем мы больше сосредоточились на вертикальном SaaS, чем на горизонтальном. И одним из побочных продуктов этого стало то, что мы действительно приобрели опыт в том, как работают эти модели".

Каждая инвестиция, которую вы делаете, в конечном итоге учит вас чему-то о себе. Нельзя торопиться.

Пастор Т.Д. Джейкс так выразился об этом,

Требуется время, чтобы понять, кто вы и во что верите.

После того как вы найдете свои принципы, вы должны взять на себя обязательство следовать им.

Вы наиболее счастливы, когда наиболее сосредоточены. Вы несчастнее всего, когда вы наиболее рассеяны.

Если вы хотите быть несчастным, будьте преданы делу лишь наполовину.

Наполовину преданы своему бизнесу, наполовину преданы своему супругу, наполовину преданы своей вере, наполовину преданы своим детям, наполовину преданы своему процессу, наполовину преданы своим принципам.

Мир хочет, чтобы мы верили, что "половина приверженности" - это свобода выбора. Вы просто держите свои возможности открытыми - возможность изменить курс. Кажется, что иметь несколько вариантов более продуктивно. На самом деле все совсем наоборот.

Полузависимость - это страдание, потому что никто никогда не увидит ваш полный потенциал. Даже вы сами.

Полная самоотдача - это свобода. Полная самоотдача - это счастье. Как только вы найдете свои принципы, вы должны полностью им следовать. Все, что меньше, - пустая трата времени.

Отвлекающие факторы могут быть самыми разными. Новые блестящие идеи, которые манят нас, но в которых отсутствуют наши основные принципы инвестирования. Игры разума, в которые играют наши эмоции (жадность, страх, скука), заставляя нас продавать позиции или покупать новые, чего делать не следует. Мнения и критика, которые мы усваиваем от инвесторов, не проделавших эту работу. Отвлекающие факторы - это все, что заставляет нас терять концентрацию.

Дисциплина означает, что у вас есть силы сказать "нет" тысячам вещей, которые вас отвлекают.

Смелость означает, что у вас хватит сил сказать "да" тем немногим вещам, которые имеют значение.

Приверженность - это непоколебимая уверенность в себе и своих принципах.

Мне очень нравится цитата профессионального гольфиста Рэймонда Флойда из Зала славы,

"Терпение означает уверенность в том, что ваши тренировки и упорный труд окупятся, и понимание того, что улучшение часто происходит на плато, а не в постоянном темпе. Забивающий терпелив, потому что он верит в себя и в свой подход.

Гольфист, который верит в себя, не паникует и не теряет самообладания, когда что-то идет не так. Он спокойно выправляет положение, смиряется и ждет, когда все пойдет своим чередом. Джеком Никлаусом часто восхищались за его терпение на поле для гольфа, и это не случайно: ни один игрок, которого я когда-либо видел, не верил в себя больше, чем Джек.

Такая уверенность не возникает просто так. Но чтобы развить терпение, важно иметь план, в который вы верите, - будь то манера игры или стратегия, которую вы хотите использовать. Если вы действительно привержены своему плану, вы не откажетесь от него так легко, когда дела пойдут плохо - особенно если вы признаете, что будут и удары, и лунки, и раунды, когда дела пойдут плохо. Когда вы верите в свой план и верите в свою способность его осуществить, терпение - ваш союзник".

Терпение - преимущество тех, кто знает, что это лишь вопрос времени.

Чем дольше вы придерживаетесь своих принципов, тем больше вы естественным образом настраиваете свою жизнь, сеть, привычки на поиск идей для вас.

Вы строите свою сеть, инструменты, отношения, как паук строит паутину. Вы продолжаете ее строить. И вот однажды что-то ударяет по паутине. Вы чувствуете толчок и идете смотреть, что попалось. Именно так великие идеи находят вас.

Могут пройти месяцы или даже годы, в зависимости от вашей стратегии, прежде чем вы найдете что-то новое и действенное, но вы не теряете уверенности, потому что знаете, что ищете.

Когда вы полностью осознаете, что такое активное терпение, вы становитесь коллекционером произведений искусства. Вы рассматриваете свой портфель как коллекцию ценных активов. Ваша цель при каждой покупке - никогда не продавать, если только ваши принципы не будут нарушены или вы не получите свою цену.