Федрезерв будет бездействовать летом
Очевидно, что экономика охлаждается не такими темпами, как хотелось бы Центробанку.
Серия сильных экономических данных вкупе со свежими комментариями чиновников ФРС говорит об отдалении перспектив смягчения политики в США, и вероятность осуществления такого шага этим летом становится все ниже. На минувшей неделе трейдеры в очередной раз скорректировали свои ожидания относительно снижения ставки – шансы на сентябрьское смягчение продолжают таять, и в целом рыночные прогнозы предполагают лишь один акт снижения стоимости кредитования до конца года.
Об изменениях ожиданий свидетельствует и динамика фондового рынка, который в четверг пережил худшую сессию этого года, причем Dow Jones прервал череду 5-недельного роста.
Очевидно, что экономика охлаждается не такими темпами, как хотелось бы Федрезерву. Рынок оценивает каждый поступающий отчет через призму его потенциального влияния на решения Центробанка. Таким образом, поскольку банк подчеркивает свою зависимость от данных, рынок еще более зависим от поступающей статистики.
На протяжении последних пары недель отчеты подают четкий сигнал: экономика, как минимум, стабильна, если не в режиме роста, а инфляция повсеместна. В качестве примера можно привести еженедельные обращения за пособиями по безработице, которые еще несколько недель назад достигли максимума с конца августа 2023 года, но к настоящему моменту уже вернулись в русло тренда, который и ранее указывал на отсутствие высоких темпов увольнений.
Тем временем другой отчет отразил более сильные, чем ожидалось, показатели активности в сфере услуг и производстве. В рамках этого же релиза стало известно об усилении инфляции. А протокол прошлого заседания ФРС показал, что Центробанку по-прежнему не хватает аргументов для снижения ставки, а некоторые чиновники банка и вовсе допустили повышение стоимости заимствований на случай, если ситуация с инфляцией усугубится. Ранее на прошлой неделе представитель ФРС Уоллер заявил, что необходимо отслеживать инфляцию еще несколько месяцев, прежде чем идти на снижение ставки.
Все это дает понять, что сюрпризы от инфляции в этом году в сочетании с солидной экономической активностью исключают снижение ставки в ближайшее время. Не исключено, что регулятор предпочтет дождаться декабря, прежде чем приступить к смягчению политики. Но могут проявиться некоторые факторы, которые могут изменить ход событий, и прежде всего это потенциальное ослабление рынка труда и замедление инфляции.
Из ближайших значимых событий можно выделить предстоящий пятничный отчет по расходам на личное потребление. Как известно, это любимый индикатор инфляции Федрезерва, который, соответственно, привлекает и немалое внимание рынка.