Сколько у среднего российского пенсионера было бы денег на счету, если вместо ПФР вкладывать деньги в ценные бумаги?
Частный инвестор и мамкин экономист Розалия Каневская разбирается, а что было бы если бы
В последнее время и финансовые блогеры, и официальные лица всё больше говорят про пенсии. Происходят какие-то странные телодвижения, которые вроде бы должны простимулировать вложения россиян в своё будущее на пенсии. Менее подходящего момента для этого разговора, конечно, придумать было сложно — ещё, кажется, никогда за последние 20 лет доверие граждан к официальным институтам по поводу денег (да и не только по поводу них) не было таким низким.
Но тем не менее — все побежали, и я побежал. Хотите поговорить про пенсию, давайте поговорим. По сути, своими последними телодвижениями — главным образом, я говорю, конечно, про Программу долгосрочных сбережений (ПДС) — российские государственные финансовые институты говорят нам, что если хотите на пенсии жить не бедно, то озаботьтесь этим сами, а мы чем сможем — поможем.
В целом, подход, который нам пытаются продать, довольно понятный для логики развитых стран. Европейские пенсионеры, благополучной старостью которых мы так любим восхищаться, в основном, копят на свои пенсии сами, а от государства получают только небольшие поблажки — налоговые вычеты или освобождение от налогов той части дохода, которая откладывается в пенсию, где-то существуют отдельные продукты для пенсионных фондов с какой-никакой защитой капитала, какая-то законодательная база по защите таких сбережений хотя бы от полного обнуления. Государственную (социальную) пенсию получают в развитых странах только те, кто совсем ничего не смог за всю жизнь скопить, а жить на что-то надо — и это, как правило, прожиточный минимум. А на прожиточный минимум в любой стране мира достойно не прожить — по крайней мере, при поправке на расходы в этой же самой стране.
Всё круто, конечно, но вот только тут есть небольшая загвоздка — россияне УЖЕ отчисляют на свою пенсию 22% от своего дохода государству, причем ежемесячно и на протяжении всей своей трудовой жизни, что в целом не так уж и мало.
То есть помимо этого государство хочет, чтобы будущие пенсионеры несли им дополнительные средства из своего кармана в штуку, которую назвали ПДС. Теоретически туда, конечно, можно отнести накопительную часть пенсии, но во-первых, она заморожена с 2014 года, а во-вторых, как много из читающих эту статью точно знают размер накопленных отчислений? Это всё тоже неспроста — ПФР делает всё, чтобы закамуфлировать и сделать максимально труднодоступной информацию об отчислениях, которые приходят с вашей зарплаты. Потому что они огромные. И потому что если сесть и посчитать, то окажется, что если бы вы эти же средства брали и несли в фондовый рынок, то на пенсии голодать вам уж точно бы не пришлось. Откуда я знаю? Я посчитала.
Я решила, что честно просиженные в ВШЭ штаны и ночи в обнимку с учебником Доугерти, помноженные на собственный опыт в инвестициях с 2018 года, мне дают какие-никакие навыки для того, чтобы построить более-менее адекватную модельку того, а что было бы, если бы среднестатистический россиянин, который уходит на пенсию в 2024 году, за последние 32 года нёс свои кровно заработанные 22% от зарплаты не в ПФР, а в фондовый рынок. Давайте вместе посмотрим, что получилось.
Понятно, что как и любая моделька, мои расчеты включают кучу упрощений и допущений, но все они скорее пессимизируют возможный доход, а не приукрашивают его. То есть это почти самая пессимистичная из возможных развилок того, «а что было бы если бы».
Какие данные мы тут взяли:
- Для расчетов зарплаты берем информацию от Росстата по номинальной средней зарплате по стране за 1991-2023 гг.
- Предположим, что человек выходит на пенсию в 2024 году, пусть этот человек будет мужчиной, хотя статистически, конечно, более вероятно, что до своей пенсии доживет женщина. Этому мужчине сейчас 63 года, и зафиксированного трудового стажа у него — 32 года, то есть его зарплата начала попадать в нашу статистику когда ему был 31 год. Этот человек на протяжении всего этого промежутка получает среднюю росстатовскую зарплату.
- Предполагается, что каждый год человек отчисляет на свой «пенсионный счет» 22% от своей номинальной годовой заработной платы за год и делает это с 1995 года по 2023 год. Допустим, мы не знаем ничего о его отчислениях до 1995 года (именно с этого года данные о перечислениях на пенсию стали вестись в ПФР), поэтому предположим, что на пенсию он ничего за это время не отчислял.
- Допустим, человек инвестировал деньги для будущей пенсии в компании из индекса Мосбиржи. Так как индекс Мосбиржи был запущен только в 1997 году, начинаем мы в него инвестировать именно с этого года. А с 1995 по 1997 год он положил деньги в какой-нибудь банк под безумно скромный процент 15% (ведь ключевая ставка была за этот период от 21 до 200% годовых — интересно, где он взял такой скромный по доходности вклад?).
- Предположим, что бумаги наш лирический герой покупает сам и комиссия за покупку ценных бумаг составляет безбожный 1% от суммы сделки.
- Мой коллега из SmartLab Олег Дубинский посчитал, что с 7 марта 2004 года по 7 марта 2024 года средний рост индекса Мосбиржи в год составлял 8,8% — допустим он был стабильным на протяжении всего отрезка времени, а до 2004 года составлял, скажем, 5,5% (что полный булщит и он был больше, но давайте сделаем такое допущение из-за ленивости и нежелания искать с фонариком архивные данные Мосбиржи, плюс такое упрощение поможет нам учесть драматическое падение рынка в 1998 году). Допустим, дивидендная доходность на всем отрезке времени в год была стабильной — 4,62% и с них мы платили НДФЛ 13% (хотя это тоже упрощение, так как за это время ставка могла быть от 12 до 30%).
- Все пришедшие нам дивиденды мы перевкладывали в тело капитала и покупали на это новые активы из индекса.
Если честно, я посчитала и не поверила своим глазам, и попросила перепроверить мои данные двух других экономистов. Они подтвердили, что расчеты корректны. Поэтому делюсь — полную таблицу с расчетами можно посмотреть вот здесь.
Даже учитывая, что наш лирический герой профилонил аж до 35 лет прежде чем начать хоть что-то откладывать в счет пенсии, вложился в мизерный (по меркам актуальной на тот момент ключевой ставки) вклад, платил гигантские комиссии и вообще не то чтобы обгонял инфляцию за эти годы, он пришел к моменту своей пенсии с капиталом в 15,5 млн рублей при собственных вложениях в 1,7 млн рублей.
И давайте прикинем, какую пенсию он мог бы получать с этого капитала в 2024 году, если бы они лежали у него на счету и он решил их оттуда забрать. Хотя, опять же, если сделать поправку на реальность, то непонятно зачем это делать — скорее всего, дивидендная доходность на вложенный капитал по тем бумагам, которые уже были куплены на момент выхода на пенсию, достигла несколько сотен процентов годовых и можно просто продолжать в них сидеть и радоваться жизни. Но допустим, наш лирический герой не слишком смышленный и решил забрать деньги и перевложить капитал в сегодняшние инструменты рынка по их нынешней стоимости.
Если предположить, что дивидендная доходность с капитала составляет всего 5% годовых, то наш лирический герой должен одними только дивидендами получать на пенсии больше 776 тысяч рублей в год или почти 65 тысяч рублей в месяц до вычета НДФЛ, то есть после вычета НДФЛ — более 56 тысяч рублей в месяц чистыми. Уже это в 2 раза превышает средний размер пенсии в России в 2024 году — 23 405 рублей. Неплохо, но идём дальше.
Плюс-минус та же сумма получится, если на скопленный капитал человек купит отремонтированную квартиру в Москве в старом фонде недалеко от метро в пределах ТТК и будет сдавать её, но в дебри этой идеи уходить не буду.
Если предположить, что человек снял деньги со счета и переложил их на вклад по текущей ставке, то при средней доходности в 2024 году в 14,8% в этом году он заработал бы 166 706 рублей в месяц после уплаты НДФЛ (допустим, мы тут его заплатили со всей суммы). Это в 7 раз больше текущей средней пенсии. В 7 раз, Карл!
А если допустить, что наш герой решил зафиксировать себе ставку на 17 лет и вложился в ОФЗ с доходностью к погашению 13,96%, то в месяц он получал бы в среднем 157 245 рублей после уплаты НДФЛ. Это в 6,7 раз больше средней пенсии в 2024 году.
Вы можете открыть свою статистику отчислений в ПФР и повторить это же упражнение на своих реальных цифрах.
Какие советы будущему себе можно вынести из этих цифр?
- Сейчас вы всё равно заплатите 22% со своего трудового дохода — от этого никуда не деться и не делать этого незаконно. Но с этими деньгами, как ни печально, лучше мысленно попрощаться сразу — ПФР за годы своего существования доказал только, что в долгосрочной перспективе рассчитывать на эти вложения нельзя и что с деньгами он обращаться не умеет, плюс у него есть много законодательных ограничений на вложения, которые не позволяют ему вкладываться в некоторые инструменты, в которые можете вложиться вы как частный инвестор. В итоге в лучшем случае на пенсии вам выплатят минимум того, на что в принципе можно будет жить (хорошо - выживать) к моменту вашего выхода на пенсию.
- Идея копить на пенсию параллельно частным образом не так уж плоха. Но имхо, лучше эти деньги государству не отдавать (я говорю про ПДС) и распорядиться ими самим — у него уже и так есть ваши 22%. Да, деньги на ваших персональных брокерских счетах будут менее защищены, но и в ПДС государство предлагает страховать только 2,8 млн рублей — на больших временных промежутках это капля в море. С вычетами всё будет чуть сложнее, хотя почему бы не копить пенсию на том же ИИС, если у вас есть облагаемый по НДФЛ доход, вы живете в России и имеете право на вычеты?
- Конечно, можно ничего не делать, ничего не откладывать, причитая, что всё равно всё заморозят, уронят, обесценят или отберут. Но если этого не произойдет или произойдет не так драматично как сейчас представляется, то вы правда готовы в этом случае жить на государственную пенсию? И вы уверены, что она будет достаточной, что правила игры снова не изменятся, что пенсия в принципе будет? Задумайтесь, что государство в теме финансов играет по тем же правилам рынка, что и вы, только у ПФР больше ограничений, чем у частных инвесторов, а инструменты плюс-минус такие же.
- Сложный процент is a bitch. С ним можно даже не переживать, что вы не обгоняете инфляцию — на долгих промежутках он всё равно сделает своё дело и сколотит вам капитал практически вне зависимости от того насколько вы плохи в теме инвестиций. Главное — делать может быть и небольшие, но регулярные взносы.
- Лучше откладывать себе на будущее хоть что-то, чем не откладывать ничего и надеяться на государство.
Всем удачных размышлений и долгих счастливых лет жизни на обеспеченной пенсии!
"Было бы" - так можно говорить про все, я тоже могу посчитать, сколько бы у меня было сейчас финансовых средств, если бы я не тратил на всякую ерунду их)
Да тратьте вы ради Бога на свою ерунду, просто весь секрет в том, чтобы тратить не только на неё. Если вы будете откладывать хотя бы 5% от своего дохода, то сейчас разницы особо не почувствуете, а через года скажете себе спасибо
Ааа, то ли конец рабочего дня, то ли вы так много написали, еле дочитал. Да пенсионеры только жаловаться и могут, видите же, что государство не может вам повышать пенсии, да копите вы и одновременно отчисляйте в егфсс, посмотрите, что будет в итоге)
Вы видел не в теме. Речь не о том что государство не повышает пенсии, а о том что каждый год изобретает все новые способы обкрадывания пенсионеров. Сначала пенсионная реформа, потом якобы инфляция 7,5%, а на деле более 16%, потом налог на бумажный доход от вкладов.... Грабеж реального дохода пенсионера увеличивается с каждым годом.
я старалась быть максимально лаконичной :) но там на самом деле просто достаточно посмотреть на таблицу. остальное - лирика. даже самый криворукий неудачливый инвестор сейчас имел бы нехилый капитал, если бы делал для этого хотя бы небольшое усилие на протяжении долгого промежутка времени
Совсем недавно, до 2022г все рекламировали инвестиции в акции США. Такой же трёп был везде. И где сейчас эти акции, и где потраченные на них деньги...))