Яндекс: Отчет за II квартал 2024 года, идем в светлое дивидендное будущее?

Сегодня рассмотрим отчет Яндекса за 2 квартал 2024 года по МСФО, чтобы понять на что рассчитывать акционерам компании какие будут дивиденды, как часто их будут выплачивать и стоит ли добавлять в портфель данную историю. Скажу сразу, что теперь мы рассматриваем уже не Yandex N.V., а МКПАО Яндекс. Если раньше был стандарт US GAAP (отчётность по US GAAP, которая в США считается золотым стандартом бух. учёта), то теперь компания перешла на МСФО (Федеральный закон № 208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности».) Рассмотрим основные показатели компании:

Выручка составила 249.3 млрд. Р. (+37% г/г), менеджмент ждем по году более 40%. Выручка растет во многом за счет инвестиций в развитие новых бизнесов.
Поиск. Выручка в сегменте выросла на 37%. Рост в основном за счет увеличение рекламных контрактов, в том числе на мобильных платформах.
Электронная коммерция. Выручка выросла на 42% в годовом исчислении ( за счет Райдтех, Электронной коммерции, Яндекс лавка и Деливери)
Развлекающий сегмент выручка выросла на 43% рост обусловлен за счет увеличение продаж подписки Яндекс Плюс.
Сервисы объявлений. Выручка выросла на 51% г/г за счет Яндекс Путешествия.

Скорректированная чистая прибыль составила 22,7 млрд руб. (+45% г/г)
Скорректированная EBITDA: 47.6 млрд руб или 19,1% от выручки (+46% г/г)
P/E=23.1 (2020-2021 г P/E=76.4-182.2)
P/S 1.5 (2020-2021 г P/S=6.1-8.2) По мультипликаторам компания очень дешевая.

Дивиденды и чистый долг.
65% от скорректированной чистой прибыли решили направить на дивиденды. Сами дивиденды планируется выплачивать на полугодовой основе. Почему решили платить? Скорее всего часть инвесторов из ЗПИФ Консорциум.Первый покупала Яндекс на заемные деньги. И теперь они заинтересованы в погашении этого долга. Дивидендная доходность чуть больше 2%, что составляет 80 рублей на акцию (Примерно 80% от свободного денежного потока за полугодие) В принципе Яндекс может и дальше платить примерно столько же.
Вывод: Хороший и отчет Яндекса. Радует то, что сохраняются высокие темпы роста и растет маржинальность, хотя при этом инвестиции особо не уменьшаются. При этом компания будет платить дивиденды! Справедливая оценка компании с учетом роста налогов и высокой ставки 5000 Р в ближайшей перспективе (При долгосрочном горизонте Яндекс легко будет стоить 8000+Р) поэтому мы покупаем компанию по таким вкусным ценам. Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости! Не является ИИР