Когда покупать Сбер?

По 250 ждать и покупать или может по 280 уже смело можно? Всем всегда хочется взять на самом локальном дне, идея понятна. Это нормальное желание для любого участника рынка. И в чатике диалоги о том когда покупать Сбер регулярно регулярно всплывают. Предлагаю посмотреть на Сбер не в контексте мультипликаторов, дивидендов и т.п. поговорим про Сбер, немного в другом контексте, как о лучшей половине банковской системы и что это значит.

Да в Сбере сейчас много разных направлений, от облаков и искусственного интеллекта, до доставки еды. Но основной бизнес остаётся банковский.

Половина банковского сектора у Сбера $SBER, а вторую половину делит большое количество игроков. Часть из которых это "технические" банки. Т.е. такие истории которые созданы не "мир захватить", а задачи внутри своей группы компаний решать.

Ещё в оставшейся половине банковского сектора будет ВТБ $VTBR, история, мягко сказать, неоднозначная. В прошлом месяце пробежались по нему с момента IPO, если коротко, то это 17 лет ужаса инвестора в одном посте. Повторяться не будем. В итоге остаётся не так много историй, к тому же историй становится всё меньше. Т-Банк $TCSG поглощает Росбанк. Совкомбанк $SVCB ХКФ банк, но они всё равно всё ещё небольшие.

В итоге есть доминирующий Сбер и все остальные. Для Сбера, в широком смысле, вообще без разницы какая будет ключевая ставка. Пока потребитель силён и бизнес зарабатывает (ВПК, не ВПК, сейчас не об этом) всё у него будет хорошо, потому что Сбер как прокси на экономику РФ.

Связь нашей финансовой системы сильно порезана с мировой, как следствие внешние шоки будут меньше отдаваться в нашем финансовом контуре. Но и до событий 2022, в любые кризисные истории Сбер получал своё. Дефолтился ли там кто-то крупный или ему помогали с реструктуризацией вопрос уже второй, Сбер получал своё. А кризисы, как правило, использовались для получения новых плюшек для банков.

Яркий пример перевод всего рынка недвижимости на эскроу счета в 2019 году. Т.е. если раньше было два участника покупатель недвижки и застройщик, то появился банк. И если раньше застройщик получал деньги сразу и мог с ними пропасть, то теперь деньги от покупателя находятся у банка пока недвижимость не достроится. [Задача для самостоятельного анализа: узнать в каком году ввели массовую льготную ипотеку]

Часто можно услышать как эксперты периодически переживают из-за роста денежной массы, но денежная масса это активы банковского сектора, а значит и наполовину конкретного банка, который занимает половину банковского сектора.

Т.е. это актив который автоматически абсорбирует инфляцию. Ладно бы просто абсорбирует, так он ещё и зарабатывает отлично. Свежий отчёт показывает рентабельность капитала 25,9%. Да ещё стоит дёшево в 1.0х капитала.

Добавим к этому государственную задачу на стимулирование роста экономики (а куда нам деваться, столько всего надо замещать внутри РФ, недружественные ребята же ушли).

В общем если всё будет плохо (кризы, дефолты в мелком и среднем бизнесе из-за ставки высокой и т.п.), то Сберу активов должника для реализации дадут. Если всё будет хорошо (экономический рост, опережающий рост зарплат и т.п.). То Сбер тут прямо выигрывает.

Банки держат все деньги. Ну кроме тех наличных которые у вас под матрасом съедает инфляция. Поэтому акции Сбера это хорошая страховка от инфляции с понятными дивидендами и хорошей историей выплат. Плюс наличие желания и денег развивать другие направления. Спекулянтам которым надо "купи-продай" наверно будет скучно, а вот инвесторам хороший растущий бизнес в самый раз.

Плохо бы было Сберу в случае прихода военного коммунизма о котором мечтал один кулинар, но он до цели не долетел. Ещё был смешной персонаж на выборах "Поиграли в капитализм — и хватит!", но это уже совсем смешно. Пока о таких можно не переживать. Поэтому ответ на вопрос: "Когда покупать Сбер" — Всегда, пока кто-то его не сместит с позиции лидера в банковском секторе.

---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией