Хаос и спички по 1000 рублей: что будет, если ключевая ставка ЦБ резко упадет, и как текущий показатель влияет на бизнес

Если ключевая ставка упадет на 10%, рынок переполнят дешевые деньги. Тогда компаниям придётся перестраивать предложения и поднимать цены на товары. Если не упадет, со временем слишком высокий показатель задушит бизнес, а дополнительные расходы снова лягут на плечи потребителей. Разбираемся, как ключевая ставка ЦБ влияет на экономику, почему она связана с инфляцией и что будет, если она резко изменится.

За последний год, с сентября 2023 по сентябрь 2024, ключевая ставка Банка России выросла с 12% до 19% годовых. Последние скачки произошли в конце июля, когда показатель прибавил 2 п.п., и в середине сентября — еще плюс 1 п.п. Для бизнеса и простых граждан это значит, что кредиты стало брать менее выгодно, а проценты по накопительным счетам и вкладам стали выше. Поднялся спрос на инвестиционные продукты, но стало сложнее закупать сырьё и оборудование.

Ключевая ставка — главный инструмент денежно-кредитной политики ЦБ. В идеале, политика направлена на обеспечение стабильности и развития финансового рынка, а также повышение устойчивости рубля. Между динамикой ставки ЦБ, потреблением, кредитованием и инфляцией всегда есть взаимосвязь. Если сломать одно, полетит все остальное.

Финансовые аналитики finlab решили разобраться, как резкое повышение или снижение ставки повлияет на экономику, людей, малый бизнес и крупные компании. Что будет, если она завтра станет 9%? А 29%? Рассказываем, чем это может обернуться.

finlab — маркетплейс финансовых продуктов для бизнеса. Мы собираем и классифицируем сотни предложений от лидирующих банков, чтобы предприниматели могли найти лучшие условия по кредитам, лизингу, факторингу и банковским гарантиям. Выбирайте продукт и оставляйте заявку онлайн.

Что происходит, когда ставка 19%

В июле Банк России впервые за 7 месяцев поднял ключевую ставку на 2 п.п., до 18%, ухудшил прогноз по инфляции до конца 2024 года и заявил, что совет директоров может согласовать новый подъем. Так и произошло: на заседании 13 сентября ЦБ принял решение повысить ставку до 19%.

Как это влияет на бизнес и людей

Банки начали корректировать свои предложения. Они увеличивают доходность по сберегательным продуктам (вкладам и счетам), но условия кредитования становятся более жесткими. Это снижает спрос как бизнеса, так и потребителей на любой заемный капитал. Поскольку основной источник прибыли банков — кредиты, они меньше зарабатывают.

В корпоративном кредитовании без мер поддержки средние ставки ожидаются на уровне 20–22%. Для автокредитов без специальных предложений дилеров — около 19–21% на новые авто и до 40% на подержанные. Коротко: купить офис, машину и технику в кредит — малодостижимая мечта малых и средних организаций и повод серьёзно раскошелиться для крупных компаний.

Физлицам тоже радоваться не приходится. Как пишет НРА, в ближайшие месяцы ставки по ипотеке без льготных программ будут в пределах 20–22%. Процент по потребительским кредитам без страховки составит 21–39%.

При этом высокая ставка делает сбережения более привлекательными, так как вкладчики получают большую доходность. Поэтому:

Когда ставка примерно 20%, люди сокращают расходы. «Отложенное» потребление снижает спрос и замедляет рост экономики, потому что бизнес уменьшает производство. Ему невыгодно и часто невозможно расширяться в таких условиях.

Все описанное ожидается в скором времени, но мы это увидим не сразу. Аналитики tass.ru объясняют: изменение ключевой ставки влияет на рост цен с задержкой до 3–6 кварталов.

Как это влияет на инфляцию

Повышение ключевой ставки вызвано необходимостью борьбы с высокой инфляцией. ЦБ России считает, что высокая ставка поможет снизить ощущение, что скоро всё подорожает, и стабилизировать экономику.

По данным на август 2024 года, инфляция составила 9,05% (выше целевого уровня в 4%). Центробанк ожидает, что к концу года инфляция превысит прогнозные значения в 6,5–7%, и дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики необходимо для возвращения к целевым показателям в 2025.

Что произойдёт, если ставка станет 9%

Представим, что падение рубля и финансовый кризис отменили (эпоха культуры отмены добралась и сюда). ЦБ опускает ставку на 1000 б.п., с 19 до 9%. Что тогда будет с рынком, как это скажется на потребителях и компаниях?

Как это повлияет на бизнес и людей

Займы и кредиты резко станут дешевле и популярнее. Можно будет взять офис в лизинг под адекватный процент, снизить расходы на аренду, улучшить условия работы и расширить автопарк на пять газелей. Кто-нибудь из элиты даже прокачает конвейерную ленту.

При этом доходность по вкладам и накопительным счетам упадет примерно в два раза. Станет выгоднее тратить деньги, а не копить их. Спрос на сберегательные продукты и инвестиции сократится. Его заменит спрос на товары и услуги. Поэтому деньги, хранящиеся на банковских вкладах, пойдут в оборот.

Это гарантированно отразится на малом и среднем бизнесе, крупных торговых сетях и ВЭДе (международных компаниях). Модернизация производственных мощностей станет новым трендом среди предпринимателей. Бизнесы начнут вкладываться в развитие и рекламу, наращивать производственные мощности и увеличивать охваты.

И компании смогут себе это позволить, потому что спрос на их продукты со стороны населения увеличится. Если ставка резко откатится до 7–9%, то огромное количество людей получит дешевые деньги. Это скажется на покупателях, их финансовых привычках и приоритетах. Очень быстро тратить как можно больше будет модным. Мы встретим расцвет культа потребления.

Потребительский спрос разогреет рынок, возрастет конкуренция. Параллельно вырастет рынок труда. За это отвечают новые компании, которым самое время появиться в такой период, и существующие предприятия, потому что для роста им нужны люди.

Как это повлияет на инфляцию

Если ставка резко упадет, в первую очередь вырастет инфляция. Те самые дешевые деньги из-за доступности кредитов приведут к тому, что на прилавках появятся спички по 1 000 ₽. Бизнес будет поднимать цены в три, пять и двадцать раз: до такого уровня, как в США.

Подъём будет недолгим, и в долгосрочной перспективе на бизнесе это скажется негативно. Розничные сети столкнутся с падением покупательной способности населения. Если цены растут быстрее, чем доходы, потребители экономят на покупках.

С увеличением инфляции увеличатся затраты на производство. Из-за этого снизится прибыль компаний, особенно в отраслях с низкой маржой. Инфляция приведет к удорожанию строительных материалов и рабочей силы, замедляя реализацию проектов по постройке жилья.

Что произойдёт, если ставка будет 29–30%

Теперь рассмотрим обратную ситуацию. ЦБ решает поднять ставку до почти 30%. Возможно ли такое? Да. Но если ставка высокая, бизнесу дорого расти и масштабироваться. Убьёт ли это экономику? Давайте разбираться.

Как это повлияет на бизнес и людей

Кредиты станут практически недоступными для большинства компаний, им придётся отказаться от расширения и запуска новых проектов. Стоимость заимствования станет слишком высокой и для населения, спрос на кредиты упадёт, потому что заёмщики не смогут позволить себе такие высокие проценты.

Покупательная способность населения снизится, особенно среди тех, кто уже испытывает финансовые трудности. Потому что в условиях высокой инфляции и дорогих кредитов люди экономят даже на необходимых товарах. Компании заметят, что резко снижаются ключевые бизнес-метрики, связанные со спросом: выручка, прибыль, конверсия, LTV, AOV (средняя стоимость заказа), CAC (стоимость привлечения клиента), GMV (общая стоимость проданных товаров).

Если у человека (или компании) был кредитный договор с плавающей ставкой, рост КС будет означать увеличение ежемесячных платежей и долговой нагрузки. Предпринимателям придется отказаться от части кредитов и выживать на свой капитал. Поэтому развитие бизнеса будет занимать больше времени и усилий.

Масштабироваться станет дорого, и бизнес либо не будет этого делать, либо переложит затраты на плечи потребителя. Сократятся рабочие места, уменьшаться зарплаты. Ключевая ставка под 30 значит, что еще немножко и расти будет некому. И для ВВП страны в целом высокая ставка тоже носит негативный характер.

Зато банки начнут предлагать высокие процентные ставки по депозитам. Если обычно 20–30% доходности могут обеспечивать только высокорисковые активы, то в случае роста ключевой ставки подобную прибыль приносят обычные безрисковые вклады. Это существенно повысит спрос на инвестиции.

Как это повлияет на инфляцию

Если регулятор поднимает ставку до таких значений, значит, в стране уже очень высокая инфляция.

Решение ЦБ по повышению ставки приведет к сокращению объёмов кредитования. Это замедлит экономическую активность и снизит темпы роста цен. Также это поможет снизить инфляционные ожидания граждан. Если люди думают, что цены будут расти, они больше покупают заранее, что только усугубляет инфляцию. Из минусов: возможны замедление роста экономики, если она не сможет адаптироваться к таким условиям, и увеличение безработицы.

Коротко: это плохо.

Низкая ключевая ставка делает кредиты доступнее, увеличивая потребительский спрос. Но в условиях высокой инфляции это может усилить рост цен, так как спрос будет опережать предложение. Увидев повышение цен, люди начнут покупать товары впрок, что еще сильнее разгонит инфляционные процессы. Компании, увидев увеличение спроса, будут повышать цены.

Со временем высокая инфляция при низкой процентной ставке приведет к снижению покупательной способности граждан. Из-за этого доходы бизнеса сократятся.

Нужно сказать, что этот материал — не прогноз. Наши рассуждения основаны на экономической теории, исторических фактах и возможных сценариях. В реальности надо учитывать множество факторов, всё зависит от рынка и существенных изменений, принятых регулятором.

Поэтому бежать скупать доллары не стоит. И продавать тоже. Однако стоит держать руку на пульсе. Например, для получения поддержки от государства или льготных программ для различных секторов экономики. Как их найти и не прощелкать? Напиши в комментариях, что тема льготного кредитования интересна и мы сделаем разбор в следующем материале.

А ещё заглядывай на канал ЕГРЮЛ - папа, ОСВ - мама, там сейчас проходит АКЦИЯ на кешбэк за приведённого друга 🔥 Подробнее тут.