Фондовый рынок: анализ сделок инсайдеров
Подробный анализ сделок инсайдеров и как выбрать из них самые многообещающие – практические инструкции
Коллеги, здравствуйте. Эта статья является основополагающей и посвящена она нашему главному принципу отбора потенциальных кандидатов для инвестиций, а именно – покупки инсайдеров, или, как мы его называем, «СЛЕДУЙ УМНЫМ ДЕНЬГАМ!».
В чём преимущества этого принципа? Их по меньшей мере три:
1) Здравый смысл;
2) Объективность и доступность информации;
3) Возможность его использования с минимальными затратами времени (не более 15-20 минут в день) и без специальных знаний в финансах и экономике.
Давайте в первую очередь разберёмся с определениями: кто же такие инсайдеры и что такое инсайдерская информация?
ИНСАЙДЕРЫ — это президенты, директора, члены совета директоров, председатели совета директоров, а также инвесторы, владеющие более 10% компании. Эти люди являются топ менеджерами своих компаний и, безусловно, знают их лучше кого бы то ни было – лучше нас с вами, лучше аналитиков, брокеров, трейдеров и, даже лучше налоговых инспекторов!
Информация, которой они обладают, называется ИНСАЙДЕРСКОЙ, т.е. той, которой владеет узкий круг людей, управляющих компанией, при этом люди, не связанные с компанией, ей не владеют.
Дополнительно замечу, что Инсайдеры прекрасно знают не только состояние дел своих компаний, но также своих конкурентов и свой сегмент бизнеса.
Почему покупки инсайдеров настолько важны для нас?
Я постараюсь максимально просто ответить на этот вопрос.
Давайте на 1 минуту представим себе, что Вы являетесь финансовым директором всеми нами любимой и уважаемой Apple. Очевидно, что Вы владеете уникальной инсайдерской информацией по всему кругу вопросов, касающихся своей компании: новые разработки, открытие новых заводов и магазинов, новые партнёрские соглашения, патенты и пр., и, что крайне важно – текущие и ожидаемые финансовые показатели – объёмы продаж, прибыли и другие.
Очередной ежеквартальный отчёт будет опубликован в самом конце декабря 2020 (т.н. 10-Q), годовой – в середине-конце январе 2021 (т.н. 10-K) и огромное количество аналитиков, следующих компании, имеют свои прогнозы по её ожидаемым ключевым финансовым показателям. Как правило, если опубликованные показатели превосходят ожидания аналитиков – акции идут вверх, если же они оказываются хуже ожиданий – акции падают. Напомню, что сегодня, 21 декабря 2020, Apple не обязан делать и не делает никаких публичных заявлений относительно прогнозируемых результатов, так что мы с вами и ещё сотни миллионов инвесторов можем опираться в своих предположениях и анализах только на ожиданиях аналитиков, а также на уже опубликованные прошедшие данные.
А теперь – главное: ещё раз повторюсь что Вы – финансовый директор Apple, прекрасно осведомлены о текущих, сегодняшних показателях своей компании и можете достаточно аккуратно прогнозировать цифры, которые станут достоянием общественности лишь в самом конце декабре 2020 и январе 2021. И вот сегодня вы берёте СВОИ деньги и покупаете на несколько миллионов долларов акции Apple по их рыночной стоимости, что принципиально важно (использование своих опционов и гарантов – совсем другой класс транзакций, о них мы сейчас не говорим).
Почему Вы это делаете? Зачем? Вас никто не принуждает к этой покупке, Вы можете вложить свои деньги в акции других компаний, купить очередной дворец, или купить акции Apple в любой другой момент времени – по более дешёвой цене. Для меня, во всяком случае, ответ очевиден: Вы, как один из ключевых и самых информированных инсайдеров считаете данную цену привлекательной и покупаете только потому, что ОЖИДАЕТЕ РОСТ ЦЕНЫ! Надеюсь, что для вас это также является очевидным!
Совершенно ясно, что инсайдеры имеют огромное преимущество перед не инсайдерами, и, как вы, вероятно, знаете, любые сделки, совершаемые инвесторами с использованием инсайдерской информации, являются противозаконными. К счастью, мы не должны нарушать закон: в США уже почти 100 лет существует т.н. Комиссия по Ценным Бумагам (Security Exchange Commissions - SEC) – государственный орган, регулирующий все сделки по ценным бумагам, включая акции, разумеется. Так вот, по законам 1934 и 1940 гг. каждый инсайдер ОБЯЗАН информировать эту Комиссию (а она, в свою очередь – нас с вами) о совершённых им сделках – покупкам и продажам акций компании, инсайдером которой он является, вне зависимости от суммы транзакции, и сделать это он обязан не позднее 2 суток после совершения сделки. Данная информация, которая называется Форма-4 (SEC Form-4), является публичной (т.е. открытой) и бесплатной.
Ниже – пример такой формы. Давайте чуть подробнее разберём её.
Из формы видно, что Mark D Klein, являющийся CEO (Chief Executive Officer) и Президентом компании SuRo Capital Corp (SSSS) 16 ноября 2020 купил 75,000 акций SSSS по цене $9.81 за 1 акцию на сумму $735,750, а 17 ноября 2020 купил ещё 24,661 акции SSSS по цене $10.32 за 1 акцию на сумму $254,501. Общее количество акций, купленных им за эти 2 транзакции, составило 99,661, общая сумма обеих покупок – $990,251, средняя цена акции – $9.94. После этих сделок данный инсайдер владеет 269,566 акциями своей компании.
Теперь давайте посмотрим на один из открытых ресурсов, который в режиме реального времени собирает эти формы и публикует сводные данные по торгам инсайдеров. Хочу заметить, что эти же данные представлены на нашем сайте в более удобном, по моему мнению, формате – с возможностью применения различных фильтров: дате торгов, общей сумме сделки, разницей текущей цены акции и цены покупки инсайдера и пр. Также хочу отметить, что ни один из примеров, которые я использую ниже НЕ является рекомендацией покупки или продажи тех или иных акций и используются мной исключительно для иллюстраций.
Как уже было сказано выше, эти данные - открытые (публичные) и бесплатные, в таблице мы видим символ купленной инсайдером акции, имя инсайдера, его позиция/титул в компании, дата и цена покупки, количество купленных им акций, общая сумма сделки, количество акций, которыми инсайдер владеет после данной транзакции и дату её публичного анонса.
Давайте на примере всё той же компании (SSSS) посмотрим, какие покупки совершали её инсайдеры и является ли конкретная покупка исключением или закономерностью: для нас это важно, так как даёт нам представление о действиях нескольких инсайдеров – кто, так сказать, голосует за неё своими деньгами и является ли это правилом.
Ещё одним полезным ресурсом является вот этот.
В случае с SSSS мы видим, что начиная с ноября 2015 и по сегодняшний день инсайдеры аккумулировали акции своей компании, потратив на покупки более 11 миллионов долларов, что для нас, безусловно, является крайне положительным знаком и причиной дальнейшего изучения и анализа компании.
Ниже - скриншот моей собственной сделки: следуя вышесказанному и применив другие критически важные инструменты анализа (как технического, так и фундаментального), о которых будет подробно рассказано в последующих статьях, 18 ноября 2020, т.е. на следующий день после публичного объявления покупки инсайдера, я купил для себя 300 акций этой компании по цене $10.64 за акцию (напомню, что средняя цена акции, купленной 16-го и 17-го ноября 2020 инсайдером – президентом компании, была $9.94).
Акции были проданы мной 10 декабря 2020 (100 акций по $12.07) и 15 декабря 2020 (200 – по $12.50), средняя цена продажи – $12.35), т.е. 16.13% прибыли за 27 дней или 218% годовых – более чем устраивающий меня результат! Почему именно по этим ценам – тема отдельной дискуссии.
К слову: при капитализации почти $250 миллионов и всего 7 сотрудниках (!) компания платит 8.12% дивидендов, имеет прекрасные показатели роста продаж и заработков (за последние 5 лет продажи росли по 51.70% в год, а заработки – по 63.60% в год, аналитики ожидают 88.41% роста заработков в 2021 и дают компании оценку «Strong Buy/Активно покупать» с Target Price $15.67), все SMAs (20, 50 и 200 дней) – положительные, RSI всего 58.53 – можно было бы держать акции и более длительное время, но меня в данном случае интересовала максимальная прибыль за минимальный интервал времени.
Заключение
Являясь для нас основополагающим, наш принцип первичного отбора акций – а именно анализ покупок инсайдеров, не является ни единственно верным (такого просто не существует в природе), ни уникальным – им уже многие десятилетия успешно пользуются профессиональные инвесторы.
Тем не менее, он даёт нам объективную и своевременную информацию о том, что думают и что делают инсайдеры – самые информированные люди в отношении своих компаний, вкладывая в них всё больше и больше своих денег с одной единственной целью – увидеть рост цен купленных акций. Анализируя эту информацию, мы получаем чёткую ясную систему отбора кандидатов для последующего анализа и, возможно, собственных инвестиций.
Тема следующей статьи: «Фоновый рынок: что было и что будет?».
Надеюсь, что мой собственный многолетний опыт работы с трейдерами, аналитиками и клиентами, вместе с опытом сотен моих коллег, даст вам уникальную полезную практическую информацию и поможет вам самостоятельно зарабатывать на ФР.
Верьте себе и фактам, подписывайтесь на наши публикации, задавайте вопросы, оставляйте комментарии и делайте предложения.
Доброго вам дня и пусть Удача сопутствует всем нам!
С уважением,
Олег Дризен
Руководитель компании Wall Street Insiders
Брокер с 10-летним стажем работы в крупнейших американских инвестиционных фирмах - Shearson Lehman, Lehman Brothers, Pain Webber и Morgan Stanley (1989-2000 гг.).
Tel/W/V: +79874063738
Олег, спасибо за очередную полезную статью. Судя по приведённым вами фактам и примером реальной сделки (хотя судить эффективность способа лишь по ней - бессмысленно) данный метод можно рассмотреть и протестировать сначала на симуляторе, чем я и займусь в ближайшее время. Буду с нетерпением ждать следующей статьи!
Андрей, спасибо за отзыв. Вы абсолютно правы: судить обо всём методе по 1-й сделке - абсолютно некорректно, да я и не делаю этого. Таких сделок только в моём портфеле - десятки, а это уже что-то означает. Удачи Вам, на связи, буду признателен за новые комментарии и вопросы!
Здравствуйте! Спасибо Вам за статью.
А если имеют место продажи своих акций инсайдерами, что в этом случае делать рядовому инвестору?
Вот например 16 февраля рухнули акции Bluebird Bio Inc. Повод - информация о побочных действиях (возможных, доказательств нет, идет расследование) разрабатываемого компанией препарата. Перед этим были очень большие продажи акций инсайдерами. Сейчас в сети на форумах пишут, что наоборот надо покупать упавшие акции компании, что инсайдеры их продавали до обвала с целю откупить по низким ценам. И что видимо будет взлет акций Bluebird.
Буду благодарна Вам за комментарий по этой ситуации)
Олег, спасибо за статью! А как это делать на рынке РФ?