Девелоперы: стройка, риск и доходность

📌 Девелоперы — это почти четверть всего рынка рублёвых облигаций от A+ до B-. 64 выпуска на 255 млрд руб. от 21 эмитента. Сегмент мощный, ликвидный и, что особенно приятно — разнообразный. Можно собрать портфель на любой вкус — от ЛСР до Бизнес-Лэнда.

⚠ Но 2025-й год для сектора будет непростым. Льготная ипотека практически свернута, а компенсации банкам по старым программам обойдутся бюджету в 1,35 трлн рублей. Да, триллион, а не миллиард. И если девелоперам тяжело — подрядчикам и поставщикам ещё хуже.

📈 С другой стороны — на рынке облигаций это значит только одно: доходности растут.

Медианные значения на 11.04.2025:

📌 Девелоперы во всех этих корзинах дают больше, чем медиана. 📌 При этом в 2025 году уже размещено 11 выпусков на 27,5 млрд руб. 📌 Почти все — с фиксированной ставкой или фикс+пут. 📌 Дюрация 1–1,5 года — то, что надо на текущем рынке.

🏗 Почему девелоперы платят больше?

Потому что облигации для них — это мезонин. Проектное финансирование им уже тесновато, а до IPO — как до луны. Поэтому готовы платить +5–8% к рынку — лишь бы пережить 2025.

А мы — почему бы не заработать?

📌 Вывод: девелоперы остаются высокодоходной идеей в сегменте A+ – B-.

⚖ Риски есть, но рынок даёт за них достойную премию.

📬 А размещения продолжаются — можно выбирать, торговаться и собирать вишенки.

А больше информации об облигациях можно найти в моем тг-канале https://t.me/bondovichok