🟨 Яндекс выходит на рынок с дебютным флоатером

📅 Сбор заявок — 16 апреля, 11:00–15:00 МСК

📍 Размещение — 21 апреля

💰 Объём — 30 млрд руб.

🎯 Купон: КС + максимум 1.9%

📆 Срок — 2 года

💬 Что это вообще значит: AAA-эмитенты появляются на рынке нечасто. Тем интереснее наблюдать за тем, как быстро рынок «съест» премию. Ожидаемо, стартовый ориентир в 1.9% долго не продержится — при хорошем спросе сожмут до 1.5–1.6%.

При таком уровне доходности выпуск становится не идеей, а парковкой. Инвесторы покупают бренд и кредитное качество, а не доходность.

На рынке есть выпуски с сопоставимым риском и доходностью выше. Так что интерес к Яндексу здесь — скорее из-за желания «держать в портфеле знакомое имя», чем из-за привлекательных условий.

📊 Фундаментально — всё хорошо:

Выручка в 2024: +37% г/г, до 1.1 трлн

EBITDA: +56%, рентабельность — 17%

Долговая нагрузка умеренная — 0.9х, а без учёта аренды — вообще 0.5х 📈

Рост долга на 84% — не признак беды, деньги пошли на депозиты.

💼 На балансе — 200 млрд кэша, покрывающего 81% долга

➕ Плюс ещё 137 млрд — доступные кредитные линии

💡 Вывод: Классический пример strong name placement — сильный эмитент, уверенные финрезы, но почти нулевая премия за риск. Для тех, кто хочет надёжность в рублях — вариант рабочий. Для тех, кто ищет доходность — нет.

А больше информации об облигациях можно найти в моем тг-канале https://t.me/bondovichok