Ставка ЦБ в 0%. Каково это? Выясняем на свежем примере из Швейцарии 🇨🇭

Историческое решение швейцарского центробанка — страна входит в эпоху нулевых ставок. Снова

Два дня назад Швейцарский национальный банк принял необычное для многих решение — снизил процентную ставку с 0,25% до 0%. Это стало шестым снижением подряд с марта 2024 года

Решение полностью совпало с ожиданиями аналитиков — вероятность такого шага оценивалась в 81%, хотя 19% экспертов ожидали более резкого снижения сразу на 50 базисных пунктов. Теперь Швейцария имеет самые низкие процентные ставки среди развитых стран мира

Нет. Для обычных потребительских кредитов ставки остаются положительными. Значения варьируются от 4% до 8% в крупнейших банках. Так что, даже при нулевой ключевой ставке потребительские кредиты продолжают выдаваться под проценты, чтобы сохранить маржу у банков

Ставки по ипотечным кредитам снизились значительно, но не до нуля. По данным компании Moneypark, процентные ставки по 10-летним ипотечным кредитам с фиксированной ставкой упали в среднем до 1,13%, а по пятилетним — до 0,91%. Это самые низкие ставки за три года

Главной причиной столь радикального шага стало погружение швейцарской экономики в дефляцию. В мае 2025 года инфляция в стране впервые за четыре года ушла в отрицательную зону, составив минус 0,1% в годовом выражении. Это стало самым низким показателем с марта 2021 года, когда мир переживал разгар пандемии COVID-19

Главной причиной столь радикального шага стало погружение швейцарской экономики в дефляцию. В мае 2025 года инфляция в стране впервые за четыре года ушла в отрицательную зону, составив минус 0,1% в годовом выражении. Это стало самым низким показателем с марта 2021 года, когда мир переживал разгар пандемии COVID-19

Парадоксально, но одной из главных проблем швейцарской экономики стала чрезмерная сила национальной валюты. Швейцарский франк традиционно считается «тихой гаванью» — активом, к которому инвесторы обращаются в периоды глобальной нестабильности. Низкая инфляция и консервативная ДКП делают франк особенно привлекательным во времена кризисов

Однако укрепление франка серьезно вредит швейцарским экспортерам. Когда национальная валюта дорожает, товары становятся менее конкурентоспособными на мировых рынках, что снижает доходы компаний и поступления в государственный бюджет. Производственный сектор, розничная торговля и туризм особенно страдают от этого эффекта

Однако нулевые ставки несут в себе серьезные риски. Швейцария уже сталкивается с признаками формирования пузыря на рынке недвижимости

Дешевые деньги стимулируют спекулятивные инвестиции и могут привести к переоценке активов. Швейцарский средний класс уже фактически "отрезан" от возможности приобретения недвижимости из-за высоких цен. Эксперты опасаются, что дальнейшее снижение ставок может усугубить эту проблему

Самым тревожным аспектом текущей ситуации является то, что Швейцария находится на пороге возвращения к отрицательным процентным ставкам. С 2014 по 2022 год страна уже проводила политику отрицательных ставок на уровне минус 0,75%

Тогда удалось предотвратить чрезмерное укрепление франка и поддержать экспортеров. Но банки были вынуждены перекладывать расходы на клиентов

UBS и Credit Suisse вводили отрицательные ставки для депозитов свыше 2 миллионов франков. Это создавало парадоксальную ситуацию, когда богатые клиенты фактически платили банкам за возможность хранить там деньги

Решение Швейцарии может стать сигналом для других центральных банков. В условиях замедления мировой экономики и торговых войн многие страны могут быть вынуждены последовать швейцарскому примеру. Это особенно актуально для Европы, где инфляционное давление также ослабевает

Швейцарский франк после объявления решения кратковременно укрепился, но затем вернулся к прежним уровням. Рынки воспринимают текущие меры как временную необходимость, а не долгосрочную стратегию