Обзор рынка ЦФА. Как изменился рынок ЦФА в последние годы?

Первое большое размещение крупным игроком на рынке ЦФА прошло в 2022 году Норникелем, который впервые выпустил ЦФА на металлы. Рынок взорвался к 2023-2024 и достиг отметки в 52,3 млрд. рублей по итогам 2023 года, а в 2024 объем эмиссии превысил 300 млрд, количество эмитентов увеличилось до нескольких сотен. Согласно консенсусу ОИС объем эмиссии на конец 2025 года составит 1 трлн. руб., а количество выпусков ЦФА более 1000 шт.

Как было сказано ранее, крупные игроки создают большую долю рынка и не боятся экспериментировать с разными видами ЦФА, привлекая деньги для стратегических целей.

К примеру, Альфа-Банк стал первым в РФ, кто реализовал дериватив (производный финансовый инструмент) в виде ЦФА. Банк выпустил опцион на процентную ставку, предназначенный для хеджирования рисков корпоративных клиентов. Объем составил 100 млн. рублей со сроком обращения 6 месяцев.

ВТБ разработал продукт, который позволяет инвестировать в недвижимость через ЦФА, привязанный к стоимости квадратного метра, что позволяет снизить порог входа для инвесторов и позволяет диверсифицировать вложения между разными застройщиками. Также, серьезным шагом стала разработка ЦФА, как инструмента финансирования крупных предприятий, кто является поставщиками значимых дебиторов. ЦФА сделали возможным привлечение краткосрочного фондирования, привязанного к стоимости товара.

Разнообразие ЦФА в сегменте МСП стало еще более выраженным. Помимо стандартных ЦФА на основе денежных требований, которые занимают 95% всех выпусков с фиксированной доходностью, выросло количество ЦФА, обеспеченных залогом, как недвижимость или оборудование. Таким образом, МСП привлекает финансирование под залог активов без необходимости перерегистрации права залога в Росеестре.

Первый квартал 2025 года начинается со спада оборотов на рынке ЦФА. Объем операций, включая вторичный рынок снизился до 173.5 млрд. с 269 млрд. на конец 4 кв. 2024 года. При этом количество новых пользователей значительно выросло. Если на конец 4 кв. 2024 количество активных физических лиц составляло 36,4 тыс., то в первом квартале значение выросло до 56,5 тыс. человек.

Многообразие видов ЦФА продолжило расти. К примеру, ООО «Лудинг» выпустило ЦФА на вино и коньяк с фиксированной ставкой доходности 25%. Объем размещения составил 138 млрд. Особую активность начал проявлять Т-Технологии после входа ОИС Atomyze в экосистему компании. Т-Техно запустили несколько уникальных продуктов, как смарт облигации, а дочерняя компания Т-Страхование запустила ЦФА на страховой портфель на общую сумму 100 млн. рублей.

Об инновациях на финансовых рынках в Telegram-канале «Никита Хозов | FinTech»