Траектория ключевой ставки во второй половине 2025 года. Ожидания Осторожного инвестора.

Не так давно я написал большой пост про факторы, влияющие на инфляцию в России, и выводы получаются неутешительные: все эти факторы прямо сейчас накапливаются и неминуемо приведут к ускорению инфляции в конце 2025 года. Даже при дальнейшем охлаждении экономики.

Все возможные способы, чтобы остановить это, были разрушены экономической и внешней политикой, в первую очередь бессмысленным "сжиганием" финансовых, промышленных и человеческих ресурсов, которых и раньше слишком много не было, а теперь и вовсе дефицит по всем направлениям. А дефицит ведет к инфляции, друзья!

Итак, инфляцию совершенно точно остановить не удалось. В теории это означает, что ставку снижать сейчас не должны.

Однако я уверен, что ее снизят на ближайшем заседании. Я считаю, что снизят снова на 2%.
В худшем случае на 1%.

Почему считаю, что ставку снизят, несмотря ни на что?

Дело в том, что возникает другая беда, похуже инфляции. Экономика стремительно погружается в рецессию, по тем же причинам, о которых упомянуто выше. Тут еще наложилось и уничтожение свободного рынка валюты, что привело к неадекватному с точки зрения законов экономики курсу рубля. А еще и цены на нефть снижаются.

Способов подстегнуть экономику осталось не так уж много. То, что можно было выжать, выжато в прошедшие 3 года.

В теории и по моему мнению есть 3 способа не допустить рецессию

1. Открытие внутреннего рынка для иностранного капитала и инвестиций. Но для этого нужны демократические реформы, гарантии сохранности капитала, полной смены и отмены внешней политики последних лет. Короче, много можно даже не писать, так как это все выглядит совершенно невозможным и каким-то даже наивным.А без этого никакие инвесторы свои деньги в страну не заведут.

2. Резкое и сильное ослабление рубля.
Это временно решит все проблемы, даст большой приток рублей, а точнее фантиков, которые можно будет инвестировать в развитие, а там пойдёт и рост зарплат, и рост покупок, и соответственно еще более быстрый рост цен.
Для уровня жизни большинства населения вариант не очень хорош, для долгосрочных перспектив тоже вариант плохой, но краткосрочно даст допинг для стабилизации экономики и предотвращения долгой рецессии.

3. И третий способ, без которого на самом деле невозможен и второй, а значит, с него видимо и начнут - это снижение ключевой ставки.
Без этого просто не будет смысла вбрасывать деньги в экономику, так как большинство этих денег не пойдёт в оборот, а просто осядет на вкладах или пойдет в облигации, но цель этих облигаций будет не в развитии, а только лишь в постоянном зацикленном рефинансировании невозвратных долгов, итог которого только один, — дефолт большей части эмитентов рано или поздно.

Какое же решение выберут ЦБ и Правительство РФ?

На мой взгляд, очевидно, что они выберут сценарий 3. Он, конечно, тоже не особо хорош. И, скорее всего, приведет и к снижению курса рубля, и к еще большему ускорению инфляции. Но других-то вариантов все равно нет. А такой сценарий даст шанс на то, чтобы еще хотя бы год делать вид, что экономика растет и все вроде неплохо.
А первое, что необходимо для этого — дальнейшее снижение Ключевой ставки.
Тем более, что формально в июле, августе и начале сентября инфляция низкая, то есть ЦБ даже и свои принципы не нарушает, формально основания соблюдены.
Поэтому жду снижения КС до 16% в сентябре и до 15% в октябре.

Далее инфляция начнет разгоняться и снова подходить к уровням 8-9% с начала года.

Поэтому после октября ожидаю паузу и сохранение ставки 15% до конца года. В теории могут сделать еще одно снижение под самый новый год. До 14%.
Такое снижение на годовые показатели 2025 уже не повлияет, формально инфляция за год будет около 8-9%, то есть ниже, чем в 24-м году. Поэтому снижение под новый год до 14% вполне возможный вариант. Но вероятность тут не так велика. Это уже скорее надежды.

Но вот в том, что снизят КС в единственное "окно возможностей" в сентябре и в октябре, я уверен.