СтанкоМашСтрой: крутит, фрезерует, размещает облигации
На рынок ВДО выходит новый участник — СтанкоМашСтрой, производитель металлообрабатывающих станков из Пензы. Компания известная в узких кругах: станки свои делает, но теперь решила подшлифовать баланс за счёт инвесторов.
📦 Параметры выпуска:
- Рейтинг: BB (АКРА)
- Купон: 23,75% квартально (YTM ~26%)
- Срок: 3 года, с амортизацией по 10% начиная с середины срока
- Объем: 250 млн ₽
- Размещение: 15 октября
🎯 Что внутри:
СтанкоМашСтрой производит токарные и фрезеровочные станки, центры с ЧПУ, а недавно запустил собственное литейное производство — редкость для ВДО-сегмента.
Цель займа звучит прозаично, но по-деловому: выкуп производственной площадки в Лыткарино.
📊 Финансы:
- Выручка в 2024: 1,58 млрд ₽ (+35%) — обороты растут.
- EBITDA: 370 млн ₽ (-17%) — маржа просядает.
- Прибыль: 139 млн ₽ (-49%) — но всё ещё в плюсе.
- Чистый долг / EBITDA: ~3,3х
- Покрытие процентов: 1,2х — на нижней грани, но пока держится.
Компания растёт, но нагрузка подросла, а рентабельность упала из-за роста расходов и процентных платежей. Ставки давят, себестоимость растёт — классика реального сектора.
⚙ Что настораживает:
— Пока нет консолидированной отчётности, а структура бизнеса разветвлённая (от «Станко-Лизинга» до «Торгового дома СМС»).
— За первое полугодие 2025 зафиксирован убыток.
— Запасы перевалили за миллиард — капитально закупились.
💬 Вердикт:
Выпуск ровно в стиле ВДО: не без рисков, но и без явных «красных лампочек».Доходность выше среднего по BB-группе, что уже плюс, а амортизация с середины срока слегка снижает общий риск.
В спекуляцию идти не вижу смысла — апсайда нет.А вот в холд, для тех, кто собирает широкий ВДО-зоопарк и хочет добавить кусочек реального станкостроения, — вполне себе вариант.Главное — следить за отчётностью по итогам 2025 года
А больше информации об облигациях можно найти в моем тг-канале https://t.me/+QqbKcYFV85Q1YzYy