Акции технологических компаний падают - пора ли инвестировать?

Инвесторы должны начать отдавать приоритет стабильности и оценкам, а не сырому росту на этом беспокойном рынке.

В прошлом году акции многих технологических компаний превзошли более широкий рынок, поскольку пандемия и карантин превратили многие компании, занимающиеся: облачными технологиями, электронной коммерцией и финансовыми технологиями в лучшие инвестиции. Эти компании были изолированы от пандемии, а некоторые из них даже обеспечили ускоренный рост на протяжении всего кризиса.

Однако многие из этих быстрорастущих акций потеряли свои позиции за последний месяц, поскольку инвесторы переключились с акций роста на акции оценки. Давайте посмотрим, почему эта ротация сокрушила многие технологические акции, и стоит ли инвесторам делать покупки в этом потерпевшем бедствие секторе.

Инвесторы выходят из акций высокотехнологичных компаний по трём основным причинам.

Во-первых, многие из этих акций торговались по неустойчивой цене. Как правило, оплачивать убыточную технологическую компанию более чем в 20 раз рискованно, но такое резкое соотношение цены и объема продаж стало «новой нормой» на протяжении всей пандемии.

Во-вторых, растущие уровни вакцинации делают акции в других пострадавших секторах (розничная торговля, туризм и энергетика) дешевле по сравнению с их ростом по мере возобновления работы большего числа предприятий. Между тем, акции технологических компаний, которые стремительно росли во время пандемии, после окончания кризиса столкнутся с трудностями в сравнении с прошлым годом.

И в-третьих, перспективы восстановления экономики после пандемии вызывают рост доходности облигаций. В частности, быстрый рост доходности 10-летних казначейских облигаций, который в США недавно превысил 1,7%, побуждает инвесторов продавать больше своих акций и размещать больше денег в облигациях, обеспеченных государством.

Вот что случилось с Zoom Video Communications (NASDAQ: ZM) и Shopify (NYSE: SHOP), которые обеспечили устойчивый рост на протяжении всей пандемии, поскольку доходность 10-летнего казначейства выросла в этом году.

Обе компании столкнутся с жесткими сравнениями в пост пандемическом мире. Люди будут меньше полагаться на инструменты видеоконференцсвязи Zoom, когда они вернутся на работу и учебу, и меньше предприятий будут открывать интернет-магазины с Shopify. В результате обе компании неизбежно будут демонстрировать более медленный рост в этом году, но их акции по-прежнему торгуются с высоким соотношением цены к продажам.

Поэтому я бы не рекомендовал покупать какие-либо из этих быстрорастущих акций, пока их оценка не снизится.

В этой среде имеет больше смысла покупать два других вида технических акций.

Во-первых, «зрелые технологические» компании, такие как Oracle (NYSE: ORCL) и Cisco Systems (NASDAQ: CSCO), которые торгуются с 15-кратной форвардной прибылью, должны противостоять спаду. Обе компании демонстрируют медленный рост, но их акции дешевы, они платят более высокие дивиденды, чем 10-летние казначейские облигации, и они должны расти быстрее в пост пандемическом мире, поскольку корпоративные клиенты снова увеличивают свои расходы.

Во-вторых, акции лидеров рынка, которые обеспечивают рост продаж, не зависят от тенденций, связанных с домашним хозяйством, и торгуются по разумной цене. Может показаться трудным найти компании, которые соответствуют данным критериям, но salesforce.com (NYSE: CRM) и Palo Alto Networks (NYSE: PANW) подходят всем этим требованиям.

Salesforce, гигант облачных услуг, который рассчитывает удвоить свой годовой доход к 2026 финансовому году, торгуется всего в 50 раз больше форвардной прибыли и в восемь раз больше продаж в этом году. Аналитики ожидают, что Palo Alto Networks, одна из ведущих мировых компаний в области кибербезопасности, вырастет в этом году на 23%, а её акции также выглядят относительно дешевыми: торгуются всего в в 45 раз больше форвардной прибыли и в 7 раз больше продаж в этом году.

На данный момент инвесторам по-прежнему следует искать как ценные бумаги, так и акции роста в технологическом секторе, но избегайте акций гипер-роста, которые принесли чрезмерную прибыль в прошлом году, и торгуются по заниженной оценке.

Инвесторы всегда должны распределять часть своих позиций в портфеле в акции технологических компаний, поскольку было бы глупо игнорировать вековые тенденции роста, такие как сети 5G, искусственный интеллект, робототехника, полупроводники и облака, в долгосрочной перспективе.

Однако просто погоня за акциями с наибольшим ростом при любой цене не сработает в этом году, поскольку рынок снова начинает уделять приоритетное внимание устойчивому росту и оценке. Другими словами, по-прежнему подходящее время для покупки акций технологических компаний, но инвесторы должны более избирательно подходить к своему выбору, поскольку мы выходим на рынок после пандемии.