Vintage-анализ простыми словами: как читать когортные отчёты и не врать себе

Когортный анализ — базовый инструмент риск-менеджмента в МФО. Но если строить его неправильно, он показывает то, что вы хотите видеть, а не то, что есть

Vintage-анализ (он же когортный анализ) — это способ посмотреть на портфель не «в моменте», а в динамике: как ведут себя займы, выданные в конкретном месяце, по мере старения. Звучит просто. На практике — именно здесь совершаются ошибки, которые стоят миллионов.

Что такое когорта и зачем она нужна

Когорта — это группа займов, объединённых по дате выдачи (обычно месяц). Для каждой когорты мы отслеживаем один показатель — например, долю просрочки 30+ или 90+ — в зависимости от «возраста» займа: через 1, 2, 3... 12 месяцев после выдачи.

Это позволяет сравнивать «яблоки с яблоками»: январская когорта в возрасте 3 месяцев vs. апрельская когорта в возрасте 3 месяцев. Если апрельская хуже — значит, что-то изменилось в качестве выдач, а не просто «портфель стареет».

Ошибка №1: Смешивать продукты в одной когорте

PDL-займ на 10 000 рублей и IL-займ на 50 000 рублей имеют радикально разную динамику просрочки. Если вы кладёте их в одну когорту, то увеличение доли IL-выдач «улучшает» vintage-кривую — не потому что качество выросло, а потому что IL выходит на просрочку медленнее. Когорты нужно строить отдельно для каждого продукта.

Ошибка №2: Не учитывать сезонность

Январская когорта почти всегда хуже мартовской. Не потому что скоринг ухудшился в январе, а потому что в предновогодний период меняется профиль заёмщика: больше импульсных займов, больше рискованных клиентов. Если вы не накладываете на vintage-анализ сезонную разметку, вы будете каждый январь думать, что модель сломалась.

Ошибка №3: Смотреть только на финальную точку

«NPL 90+ через 12 месяцев — 8%, всё хорошо». Но если посмотреть на кривую целиком, выясняется, что в возрасте 3 месяцев просрочка уже 6% — и потом стабилизируется. Это значит, что основные дефолты происходят рано, и при изменении cutoff вы можете значительно улучшить показатель. А если кривая плавно растёт до 12 месяцев — проблема в другом: в длинных хвостах, которые cutoff не лечит.

Как строить правильно

Разделяйте когорты по продуктам. Ставьте на графике не только текущие когорты, но и бенчмарк — среднюю когорту за последние 12 месяцев. Размечайте на таймлайне ключевые события: смену скоринга, изменение cutoff, запуск нового канала привлечения. Инструменты вроде «Финансового Доктора» позволяют автоматизировать построение vintage-отчётов с сегментацией по продуктам и каналам, избавляя команду от ручной работы в Excel.

Vintage-анализ — не разовое упражнение. Это еженедельная привычка, которая должна быть у каждого риск-менеджера. Без неё вы управляете портфелем вслепую.