Когда индексное инвестирование становится плохой идеей? Ответ знает дедушка Шиллер
Пассивное индексное инвестирование — популярная идея, впервые высказанная Джоном Боглом, основателем фонда Vangard, и поддерживаемая многими именитыми инвесторами вроде Уоррена Баффета. Забавно, что больше всего информационного шума и рекомендаций вкладываться в индексы и не трогать вложения долгие годы появляется как раз на пике рынков, когда знач…
А что делать в периоды, когда индекс показывает отрицательную доходность? Это может тянуться 10 лет. Быть вне рынка - не вариант. Прерваться период может в любой момент, и в это время спурта, желательно быть в рынке. Выйти в облигации? Их доходность будет меньше дивидендов, так как в период инверсии доходности (когда надо в облигации выходить, длинные облигации теряют доходность). Итого, все же период отрицательной доходности надо пережидать в индексе с дивидендами. Угадать сектора, которые будут расти в период падения и стагнации индекса трудно, например, что можно было бы на японском рынке предложить ?
Есть несколько вариантов в зависимости от риск-профиля:
1) наименее рисковый - набрать дивидендных историй с доходностью 6-8%, например, в телекомах, табачных компаниях, отдельном нефтегазе (лучше midstream, т.к. он менее чувствителен к экономике). Облигации при текущих ставках я бы брать не стал, мне кажется, при ультранизких ставках это худший инструмент из возможных (любое повышение ставки уронит их цену и даст бумажный убыток, а без повышения ставок они будут давать доходность сильно меньше инфляции).
2) средний по рискованности - оставлять определенную комфортную долю портфеля в индексе и участвовать в росте до тех пор, пока не сработает какой-нибудь индикатор, показывающий кризис (например, инверсия кривой доходности). Плюс в том, что рост рынка не проходит совсем мимо, риск - в том, что падение может начаться и без инверсии (например, пузырь доткомов лопнул до инверсии, которая случилась где-то летом 2000 года, хотя большая часть падения произошла уже после).
3) самый рисковый и требующий навыков и везения - пытаться угадать сектора, которые показывают рост при негативной динамике индекса. В 70-х это были акции добытчиков золота и серебра. Во время краха доткомов и до 2008 года сильно рос нефтегаз.
В целом, я бы использовал комбинацию вариантов выше, плюс держал значимую долю наличности на случай, если что-то пойдет не так.