Activision Blizzard - наступает новая жизнь?

Совсем недавно стало известно о покупке Activision Blizzard компанией Microsoft. Сумма сделки составит приблизительно 69 миллиардов долларов или $95 за акцию. К чему приведет эта покупка, а также стоит ли на этих событиях покупать бумаги Activision Blizzard? Обсудим в данном обзоре.

🖲 Activision Blizzard - американская компания, одна из крупнейших в сфере компьютерных игр и развлечений. Разрабатывает и распространяет контент и услуги на игровых консолях, персональных компьютерах и мобильных устройствах. Основана в 2008 году, штаб-квартира расположена в Санта-Монике, Калифорния.

📈 Перспективы
Фил Спенсер (CEO Microsoft Gaming) намекнул, что игры Activision Blizzard продолжат выходить на PlayStation. Однако, по информации СМИ, планы создания эксклюзивного контента для Xbox тоже имеются. Также Phil Spencer, и Bobby Kotick говорят, что хотят воскресить некоторые старые франшизы Activision (Guitar Hero, Skylanders и King’s Quest). Эти хиты возможно дадут новый толчок компании, а также помогут ей увеличить свои финансовые показатели.

По прогнозам экспертов Blizzard начнёт чаще выпускать игры - более смелые, но не такие огромные. Ведь основной проблемой компании всегда был долгий цикл разработки и высокие требования к самой игре. У Microsoft же есть Game Pass, а для данной подписки большого значения продажи игр не имеют.

Также Microsoft рассматривает Steam как одну из ключевых платформ. По всей видимости мы можем ожидать появления игр от Activision Blizzard на данной платформе тоже.

🔸 Сильные стороны компании:
- Игровые продукты представлены для всех игровых платформах
- Activision один из самых популярных игровых брендов с положительными отзывами
- Не считая 2019 год выручка компании стабильно растет и прибыль также увеличивается приличными темпами
- Высокая рентабельность компании

🔸 Слабые стороны компании:
- Рост конкуренции означает ограниченную маржинальность компании и в целом соревноваться с другими разработчиками становится всё труднее
- Технически пока смотрится слабо, после новости о покупке Microsoft акции выстрелили и почти сразу же активно начали продаваться участниками рынка

📊 Финансовые показатели компании:

Оценка стоимости
P/E - 23,31
P/B - 3,63
P/S - 6,80

Рентабельность
ROA - 11,22%
ROE - 17,57%
ROS - 29,18%

L/A - 29,31% Операционная рентабельность - 36,16%

✔ Подводим итог:
Если удерживать акции до завершения сделки (середина 2023 года), то вы гарантированно получите $95 на акцию. Таким образом ваша доходность будет составлять 20% от текущих цен. С чем же связана такая недооценка? Есть риски что антимонопольные регуляторы не одобрят сделку и тогда акции Activision Blizzard продолжат жить своей жизнью.

Покупать акции или нет - решать только вам. На наш взгляд идея покупки бумаги сегодня кажется довольно здравой. Ведь вы покупаете прибыльную и успешную компанию, и даже если сделка не состоится - вы продолжите обладать частью качественного бизнеса, который скорее всего продолжит расти и развиваться.