Приветствую! Меня зовут Александр Верга, уже больше 8 лет я занимаюсь инвестициями в российский фондовый рынок. Сегодня поговорим о компании #САМОЛЁТ и её перспективах.
Сначала пройдемся по основным показателям из отчетов:
1. Чистая прибыль по МСФО за 2021 год составила ₽8,423 млрд, увеличившись на 88,7% по сравнению с ₽4,464 млрд в предыдущем году. Выручка увеличилась на 54,6% до ₽93,014 млрд против ₽60,183 млрд годом ранее.
2. Объем продаж за 3 месяца 2022 года составил 257,286 тыс. кв. м увеличившись на 47% по сравнению с прошлым годом. В денежном выражении продажи выросли в 2,28 раза до ₽44,866 млрд против ₽19,676 млрд. годом ранее. Денежные поступления увеличились в 2,1 раза до ₽39,64 млрд. Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств снизилась на 0,5 п.п. до 75,9%
3. Ключевая ставка с пиков снижена на 9% + обсуждаются новые правила льготной ипотеки. Все это приведет к дальнейшему росту продаж. Под дальнейшим я подразумеваю перспективу пары лет, а не недели или месяца.
4. Земельный банк дорожает. Стоимость активов группы «Самолет» выросла на 38% до ₽532,9 млрд (https://samolet.ru/investors/press/stoimost-aktivov-gruppy-samolet-vyrosla-na-38-do-5/) Земельный банк компании оценивается в ₽449.7 млрд, при этом капитализация компании сейчас ₽140-150 млрд.
5. Во втором полугодии 2021 года компания значительно увеличила число активов в портфеле: количество проектов выросло на 25% и превысило 60.Кроме проектов в Московском регионе и Санкт-Петербурге, в портфеле появились участки в перспективных регионах – Екатеринбурге, Ленинградской области. В следующую оценку войдут новые проекты в Тюмени и Владивостоке.
6. Успешное управление большим числом проектов обеспечивается, в том числе, активным развитием цифровой экосистемы: инвестициями в собственные разработки и приобретением технологических компаний. Это дает существенный позитивный эффект в управлении себестоимостью строительства.
Выводы:
1. Перед нами акция роста с потенциалом раскрытия стоимости через недооцененные активы.
2. Недооценка земельного банка.
3. Эффект масштаба и административного ресурса.
4. Масштабирование в перспективных городах и оптимизация процессов за счет автоматизации и цифровых технологий.
Было полезно? Подпишитесь на мой Telegram-канал. Публикую авторский контент на тему инвестиций в отечественный Фондовый Рынок.