Как на самом деле работают cap и discount в SAFE. Большинство фаундеров понимают их неправильно!

Вот вам пример распространенного заблуждения: допустим, компания поднимает деньги через SAFE c кэпом $100m post money и дисконтом 50%. Не редко можно услышать фаундеров, которые считают, что инвесторы конвертируются по оценке $50m (= 0.5 * $100m), что есть абсолютно неверно!

В стандартном SAFE инвестор получает лучшее (а не оба) условие, кэп или дисконт, на следующем раунде финансирования.

Возьмем тот же пример: SAFE с $100m кэпом и 50% дисконтом:

1. Допустим, следующий раунд закрывается с оценкой $300m. Значит инвестор может выбрать, что ему выгоднее:

В данном случае, очевидно, сработает кэп.

2. Допустим, раунд закрывается с оценкой $150m, тогда ситуация меняется:

Поэтому здесь срабатывает дисконт.

Самое главное, что это происходит автоматически, по условиям сейфа, поэтому на опрометчивый выбор инвестора надеяться не стоит.

Визуально, это хорошо изображено на следующей иллюстрации (взято из Clerky) :

Будьте вдумчивы, и на ранних стадиях, если нет денег на юристов, хотя бы перепроверяйте свои решения с более опытными фаундерами, особенно когда сомневаетесь. И не совершайте ошибок!