ЭТАЛОН (ETLN) - прогноз акций, разбор компании

ВАЖНО! Перспективы рынка недвижимости в России можете посмотреть ЗДЕСЬ

Обзор на других застройщиков:

ГК Самолет - ЗДЕСЬ

ПИК - ЗДЕСЬ

👉🏻 Считаю возможным снизить ставку по льготной ипотеке до 7%. Программа действует до конца текущего года

👉🏻 Предложил запустить промышленную ипотеку под 5% годовых, право на нее получат предприятия, готовые построить новые производства

Через 10 минут после объявления сразу два банка заявили о снижения ставки по льготной ипотеке:

❗ВТБ начал прием заявок по льготной ипотеке под 7%, ждет роста спроса на такие кредиты вдвое

❗Сбербанк сообщил, что начал предварительный прием заявок на льготную ипотеку под 7%

Эталон — вертикально интегрированная компания, основной деятельностью которой является строительство и реализация жилой недвижимости в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге.

👉🏻 Ожидается самый сильный рост денежных потоков

👉🏻 Динамика прибыли менее прогнозируемая и волатильная

👉🏻 По прогнозируемому EPS более рискованно и с большим потенциалом относительно будущих денежным потоков выглядит Эталон.

👉🏻 Лучше всех отношение капитализации к выручке

👉🏻 Показатель P/E - 3.25

👉🏻 Показатель EV/EBITDA - 1.83

👉🏻 Показатель P/BV - 0.55

➕ Чистая прибыль по МСФО за 2021 год составила ₽1,295 млрд, против убытка P1,771 млрд в предыдущем году.

➕ Выручка увеличилась на 29,2% до ₽39,884 млрд против ₽30,868 млрд годом ранее.

➕ Эталон за 2021 ввела в эксплуатацию 421 тыс. кв. м. реализуемой площади, что на 23% меньше АППГ.

➕ Количество заключённых контрактов сократилось на 12%, до 8560. Продажи недвижимости составили 446,48 тыс. кв. м., снизившись на 17%. В денежном выражении продажи выросли на 6% до ₽84,338 млрд.

➕ Поступления денежных средств составили ₽84,094 млрд, увеличившись на 3%.

➕ Средняя цена реализации жилой недвижимости выросла на 34% до ₽238,677 тыс. за кв. м. За 3 месяца 2022 года ввела в эксплуатацию 175,693 тыс. кв м реализуемой площади, что в 58 раз выше по сравнению с 3,028 тыс. кв м годом ранее.

➕ Количество заключённых контрактов сократилось на 5%, до 1 899. Продажи недвижимости составили 90,439 тыс. кв м, снизившись на 8%.

⬆ Аналитики ожидают, что в 2022 году прибыль вырастет на 155% до 7,66 млрд руб.; в 2023 году вырастет на 47,8%.

⬆ Выручка в 2022 году вырастет на 13,7% до 99 млрд руб.; в 2023 году вырастет на 44,5%.

ВЫВОД: компания Эталон смотрится хуже ее конкурентов (см. другие обзоры). Если стратегия инвестирования предполагает значительные вложения в рынок застройщиков, то Эталон хорошо подойдет для диверсификации, однако ПИК и Самолет выглядят сильнее. Долгосрочный таргет (1-2 года) составляет 110 рублей - около 86% доходности. Будут ли дивиденды неизвестно (ГК Самолет утвердил дивиденды - 164 рубля на акцию). Дальнейшее понижение ключевой ставки и ставки по льготной ипотеке еще сильнее поддержит застройщиков.

❗ Текущая обстановка в России и в мире быстро меняется, поэтому данный обзор может быть релевантным непродолжительное время. Многие аналитики перестали покрывать многие российские компании. Чтобы оставаться в курсе всех событий, подписывайтесь на канал financeandclassical. Здесь публикуются актуальные разборы, свежие новости, а также бесплатное обучение аналитике фондового рынка

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией