Чему меня научили 5 лет инвестирования?

Когда я пришел на рынок в 2017 году, было сложно на что-то опереться. Информации об инвестициях толком не было, чаще писали про трейдинг и теханализ. Поэтому знания я получал на личном опыте. А сейчас решил порефлексировать и собрать ключевые принципы инвестирования, о которых хотел бы знать 5 лет назад.

По образованию и по профессии я юрист. Сопровождаю бизнес на зарубежных рынках. Но меня всегда интересовали деньги и финансовые рынки. Помню, как в старших классах пытался присоединиться к какому-то из многочисленных Forex клубов, но по удачному стечению обстоятельств не вышло. По телефону менеджер сказал, что нужно положить $100 долларов, чтобы начать инвестиции на forex. Я зажидил деньги, и это уберегло меня от первой финансовой ошибки. А потом в студенчестве пытался «инвестировать» на «Альпари»: даже немного заработал.

Но настоящие инвестиции случились со мной в 22 года, когда я открыл брокерский счёт в Промсвязьбанке. Тогда ещё не было красивых брокерских приложений (кроме Тинькофф). Свои первые ордера я подавал через QUIK. Разобраться в нём - это целый квест. Например, чтобы обменять рубли на доллары нужно было подавать специальное поручение на обмен валюты, менеджер обрабатывал его вручную. На это уходил целый день.

У меня было 2 цели: накопить на квартиру в СПБ и на пенсию. Первое - понятное желание студента без жилья. Второе - понятная боль любого россиянина. Я разочаровался в пенсионной системе, когда узнал, что потенциальная пенсия родителей за 40+ лет стажа составит около 13 тыс. рублей. С помощью калькулятора сложного процента я посчитал, что через 30 лет смогу накопить достаточный капитал, чтобы ни о чём не беспокоится. Срок для меня приемлемый, я никуда не тороплюсь. На квартиру я пока так и не накопил, да и после 2022 года желание покупать что-то в СПБ отпало само собой.

Когда я начинал, то приблизительно понимал, что такое акции и облигации, почему высокие дивиденды — это хорошо. Но каких-то особых финансовых знаний у меня не было. Толковых курсов, как сейчас, тоже не было. Из релевантных ресурсов был только Smart-lab (спасибо ему). Поэтому всему я учился на практике и собственных ошибках.

Когда ты только пришел на рынок и ничего не понимаешь, что ты делаешь? Правильно, открываешь сайт с инвестидеями и пытаешься их использовать. Ну по крайней мере так было у меня. Тогда не было десятков телеграм каналов с торговыми сигналами, но уже существовал агрегатор инвестидей от разных брокеров. Вот с него я и начал погружение в инвестиции.

Мои первые покупки — акции Русгидро, ОГК-2, Энел-Россия, ДВМП (действительно, почему бы не начать со 2-го эшелона). Брокеры расхваливали их, говорили о том, как компании недооценены рынком, что прибыль будет расти, значит, и стоимость акций тоже. Красивые перспективы манили.

Но идеи так и не реализовались. Я продал Русгидро через 3 года с убытком (правда, небольшим). Компания так и не начала выплачивать нормальные дивиденды. А цена акции ни разу не вернулась на тот уровень, на котором я её покупал. ДВМП я тоже продал в 2020 году с небольшой прибылью, но слишком рано. Через год акции ждал мощный рост. Если бы продал сейчас, то заработал бы в 4,5 раза больше. Акции Энел-Россия так и болтаются в моём портфеле больше 5 лет с результатом -50%. Вот такие вэлью инвестиции на российском рынке.

Вопросы могут показаться банальными, но как часто вы их задаёте? Для покупки актива (будь то акция или облигация) должно быть обоснование, идея. Если вы не можете рассказать жене, почему купили ту или иную акцию, на кнопку лучше не нажимать. Идея может провалиться, но она должна быть.

В начале пути может казаться, что для повышения грамотности и принятия верных решений нужно читать побольше аналитики. О макроэкономике, отраслях, компаниях. Так ты быстрее погрузишься в тему. Еще круче - изучать финансовые отчёты и считать мультипликаторы в Excel. Я тоже упражнялся в этом. Но на старте обилие информации только путает: какие-то термины, показатели, индексы и прогнозы. В голове - каша, которая не складывается в общую картинку. От этого не становится понятнее, что делать дальше: "покупать", "продавать" или стоять в стороне.

Лучше всего начать с самого простого. Например, статьи Тинькофф журнала очень понятно и доходчиво объясняют сложные темы. Например, о том, как оценивать компанию. Важно создать фундамент, а потом усложнять материал и лишь после этого навешивать аналитику, прогнозы и новости.

Я слышал советы о том, что нужно начинать с чтения классических книг из разряда "Разумный инвестор" Грэхема. Да, это можно делать параллельно с понятными статьями, но есть момент. Такие книги - больше про подход и философию инвестиций. Когда ты только начал, абстрактные идеи тяжело перекладывать на практику и связывать с реальными действиями. Чтобы понять смысл диверсификации, её сначала нужно попробовать.

Кстати, гуглинг - отличный инструмент. Если читаешь статью и не понимаешь, что означает FCF, CAPEX, лучше загуглить и попытаться вникнуть, а не пропускать под предлогом "ой, слишком сложно". Да, чтение становится дольше, но осмысленнее. Если поймёшь, что такое CAPEX, то сможешь разобраться в том, почему из-за его роста упала стоимость акции.

Моя первая инвестиционная стратегия (правда не очень осознанная) - покупать дешёвые компании. Я хотел быть как Баффетт: найти классную, стабильную компанию, которую недооценивает рынок. Казалось, что если рынок её не любит, то рано или поздно это изменится, а стоимость акции - вырастет. Так в моём портфеле появилась AT&T (американский телеком) и Pfizer (фарма).

Но дешёво - не равно хорошо. Всегда есть причина, из-за которой компания недооценена. Падающая выручка или прибыль, грустный прогноз на следующий год, политические риски, глупый менеджмент. Если ты не видишь причину, не значит, что её нет. И пока она не исчезнет, а ситуация не улучшится, компания будет стоить дёшево.

Я до сих пор встречаю аналитику, в том числе платную, где чуть ли не основным драйвером роста называют недооценку компании рынком. Сравнивают с конкурентами, показывают, что по P/E компания дешевле на 80%. Но инвесторы не дураки, они не будут продавать компанию, если у неё все замечательно. Один раз я купился на такую логику, в результате акция просела на 50% и стала....ещё дешевле.

Также я сталкивался с убеждением: если цена акции сильно выросла, то покупать её уже нет смысла, т.к. потенциал исчерпан. Или наоборот: если акции значительно подешевели, то стоит к ним присмотреться, т.к. могут отрасти. Но это искажение: динамика цены не определяет дальнейшее направление движения.

Безусловно, после резкого роста трейдеры фиксируют прибыль, и может случиться откат назад. Но обычно при такой коррекции стоимость акции не возвращаются в ту же точку. Она растёт лесенкой. Если драйвер роста сильный, и компания хорошо перформит, то рост продолжится. Аналогично с падением. Акция может падать годы (я испытывал это на себе). Дно - это 0. Пока акция стоит больше 0, есть куда падать.

На цену смотрят в основном трейдеры, кому нужен результат здесь и сейчас. Они ищут уровни, поддержку, сопротивление и разные фигуры теханализа. Если вы инвестируете вдолгую, на это в целом можно забить.

Качество компании намного важнее. Сначала находим крутую компанию, а потом покупаем её. Чтобы нажать кнопку "buy", нужны более веские основания, чем цена: крутой продукт, интересные перспективы, опытный менеджмент, стабильное финансовое положение, дивиденды. Хотя, если повезет, то на просадке можно купить и по привлекательной цене. Но это не обязательно.

Внимание читателя ограничено, а мысли ещё остались. Поэтому через какое-то время появится часть 2. Если вам понравилось и хочется чаще читать о финансах, рынке и моём опыте (максимально субъективно и без нудоты), подписывайтесь на телеграм канал KOVALKOV. Буду благодарен)