Акции ВТБ: прогноз, справедливая цена и дивиденды 2023
После Газпрома ВТБ, наверное, вторая самая часто встречающаяся убыточная позиция у моих подписчиков, по которой регулярно поступают вопросы что с ней делать. Давайте бегло посмотрим финансовые результаты ВТБ по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2023 г. и примем решение интересна ли компания для инвестирования:
- Чистая прибыль — 86,1 млрд руб. (-40% к/к).
- Чистый процентный доход — 197,9 млрд руб. (0% к/к).
- Чистый комиссионный доход — 60,6 млрд руб. (+9% к/к).
- Чистая процентная маржа — 3,2%
— ROE — 23%
В целом отчёт выглядит не сильно плохо. Но если сравнивать с тем же Сбером — и по чистой процентной марже, и по рентабельности капитала ВТБ стабильно проигрывает. А если вспомнить про «замечательные» корпоративные практики по размытию капитала, приобретению втридорога непрофильных активов и вечные вопросы с дивидендами — какое-либо желание рассматривать серьезно ВТБ как кандидата в долгосрочный портфель и вовсе пропадает.
Тем удивительнее было читать обзоры у брокеров в духе какой ВТБ молодец и даже чистая прибыль рекордная, особенно на фоне заявления менеджмента, что дивиденды за 2023 год от них снова ждать не стоит:-)
Самое интересное, если посчитать ВТБ простейшим мультипликаторным подходом его справедливая цена 0,016 рублей, то есть на 30% ниже текущих. Там даже спекулятивной идеи на мой взгляд нет, разве что по технике можно что-то наковырять.
Тем не менее кто-то его продолжает упорно брать даже по таким ценникам — последний год котировки растут как будто положение ВТБ резко изменилось в лучшую сторону Поэтому я по прежнему остаюсь вне этой истории и каких-то идей в ВТБ я не вижу. Не ИИР.
PS Лайк — если понравилась статья :-)
Подписывайтесь на мой блог на VC и телеграм-канал, чтобы не пропустить новые интересные статьи!
***Меня нет на других ресурсах кроме VC и telegram. Если вы видите мою статью на другом ресурсе без ссылки на меня - ее туда незаконно позаимствовали. Политика по копированию материала с данного канала здесь***