Депрессия 1920-1921 годов

Депрессия 1920-1921 годов вызванная резкой дефляционной рецессией в Соединенных Штатах, Соединенном Королевстве и других странах, начавшейся через 14 месяцев после окончания Первой мировой войны. Это продолжалось с января 1920 по июль 1921 года, или 18 месяцев, хотя она и была короче, чем рецессии 1910-1912 и 1913-1914 годов (24 и 23 месяца соответственно). По оценкам Министерства торговли США, ВНП сократился на 6,9%, хотя по некоторым оценкам снижение составило лишь 2,4%.

Период с 1916 по 1919 год ознаменовался чрезвычайно резким ростом государственных расходов, а затем его значительным снижением. Государственные расходы в процентах от ВВП выросли с 8.2% в 1916 году до 29.3% к 1919 году, а затем обратно сократились до 12.8% в 1920 году.

Дефицит бюджета США также вырос, увеличившись с 0.3% ВВП в 1917 году, вплоть до 11.9% в 1918 году и 16.8% в 1919 году. После этого он снова резко сократился в 1920 году, и следующие 11 лет наблюдался небольшой профицит бюджета.

Этот массовый всплеск расходов был эффектом Первой Мировой войны, и оказался сильным шоком для экономики США. В виду обеспечения золотом бумажных денег, новая напечатанная масса, при отсутствии значительного роста золотого запаса страны, вызвала всплеск инфляции державшаяся три года в районе 15-20%.

Также стоит взглянуть на сдвиги рынка труда. В 1918 году в вооруженных силах США служило 2.8 млн. человек. Общая численность населения США в то время: 103 млн. Это означает, что примерно 2.7% населения было занято военными. Если рассчитывать только мужчин трудоспособного возраста, то это цифра вырастет до 7% — 10%.

По окончанию войны число американцев, занятых военным делом упало с 2.8 млн. в 1918 году до 380,000 в 1920 году. Другими словами, большая часть этих 7% — 10% американской рабочей силы, которая была отвлечена из экономики в период войны, вернулась в нее в 1920 году. Это так же создало сильнейшее давление на экономику. На пике 1921 года безработица, по некоторым данным, достигала 11.7%.

После значительного расширения сельскохозяйственного сектора, поставки с/х продукции были увеличены в период с 1914 по 1919 года. После окончания войны и восстановления с/х сектора Европы, американские фермеры испытали на себе весь шок неоправданного расширения, так как цены медленно и уверенно продолжали скользить вниз. Действительно, говоря о 1920-х годах, то считаем этот период экономическим бумом. Но в тоже время как большая часть нации чувствовала бум на себе, сельскохозяйственный сектор находился в глубокой депрессии. Этот бум со спадом так же одна из причин, лежащих в основе Депрессии 1920 – 1921 годов.

Наращивание государственного долга, приведшее к всплеску инфляции, в совокупности с резким ростом рабочей силы нуждающейся в заработке, а в следствии и в рабочем месте привели к повышенной конкуренции на рынке труда, снижения средней заработной платы и реально располагаемых доходах домохозяйств. Высокая инфляция начала переходить в дефляцию, и ИПЦ упал на 15.8% к июню 1921 года.

Акции резко упали на фоне рецессии. Промышленный индекс Доу-Джонса достиг пика в 119,6 3 ноября 1919 года, за два месяца до начала рецессии и достиг дна 24 августа 1921 года, на отметке 63,9 пункта, снизившись на 47% (для сравнения, индекс Доу-Джонса упал на 44% во время паники 1907 года).

Причины и развитие Рецессии 1920-1921 годов удивительно напоминают первые два года великой Депрессии 1929-1939г. Перед обоими кризисами в экономике раздували денежную массу, хоть и по разным причинам, произошёл одинаковый, порядка 50% обвал на фондовом рынке, уровень безработицы 1921 года в 11.7% был достигнут в 1931 году, на третий год кризиса. Сопоставимый уровень падения цен в экономике, был в 1921 и 1932 годах. Таким образом кризис начавшийся в 1920 году ничем не уступал, а может доже и превосходил, кризис 1929 года. Почему же тогда оба кризиса развивались по совершенно разным сценариям?

Благодаря малому вмешательству государства в экономику (в 1920 произошло резкое сокращение государственных расходов), в последней произошла саморегуляция. Обанкротившиеся компании выкупались более успешными предпринимателями, а минимальной зарплате позволено было падать до уровня когда человек может найти работу. В результате чего, в 1922 году рост ввп составил 6%, а в 1923 уже 12.5%, а безработица снизилась 5%. В дополнение, снижение подоходного налога с 77% до 25%(верхняя предельная ставка), налогов и тарифов в целом, привели к периоду, названному как, Бурные или Ревущие двадцатые - «эпоха процветания», характеризующаяся бурным экономическим ростом.