M&A: зачем компаниям объединение
M&A — сделки по объединению компаний. Аббревиатура расшифровывается как mergers & acquisitions — «слияния и поглощения». Например, M&A-сделкой можно назвать покупку структурой X5 Group торговой сети «Виктория». Я, Сергей Терёшкин, вместе с Антоном Петровым, инвестором и основателем «Петрофф-Аудит», рассказываем о современных M&A-сделках в России.
Что такое M&A
M&A, Mergers & Acquisitions, — это сделки по слиянию и поглощению, в результате которых на рынке образуются более крупные компании.
«Если проанализировать мировой рынок M&A, сейчас наблюдается трехлетний спад. По итогам 2023 года глобальный рынок M&A впервые упал ниже 3 триллионов долларов. И составил 2,9 триллиона. В России мы же видим другую тенденцию. За прошедший год в нашей стране было совершено примерно 536 сделок. Суммарный объем сделок вырос с 42 миллиардов долларов до 50 миллиардов. У нас наблюдается контртренд»,
В основе сделки M&A лежит стремление бизнеса к развитию. Но чтобы эта цель действительно была достигнута, а сделка оказалась выгодной, необходимо провести многоэтапную процедуру тщательной оценки приобретаемых или объединяемых активов, учесть все ключевые риски, а затем выполнить плавную взаимную интеграцию юридических лиц.
Представим, что владелец бизнеса провел аудит собственных бизнес-процессов, на основе анализа выполнил автоматизацию, улучшил их и доработал. M&A-сделки для такого предприятия — это один из способов развиваться. Для этого владелец бизнеса оценивает потенциальный рынок компаний. Важно понять, что дает компании покупка другого предприятия. Например, у стартапа есть технологии, которые помогут расширить клиентскую базу и увеличить средний чек.
Необходимо, чтобы M&A-сделки эффективно решали уже поставленные цели в стратегии развития компании.
Виды M&A
Горизонтальные сделки происходят между предприятиями, которые выпускают одинаковые продукты или услуги. Такие сделки помогают расширить ассортимент и рынки сбыта, увеличить конкурентоспособность.
Вертикальный процесс поглощения и слияния подходит для фирм со схожей, но не одинаковой сферой деятельности. Например, Илон Маск для компании Tesla покупает месторождение лития, который необходим в производстве батарей для электрокаров.
Такая M&A-сделка позволит производителю автомобилей не зависеть от поставщиков и снизить себестоимость продукции.
Параллельные M&A — объединение компаний, выскаемая продукция которых взаимосвязана. Например, производитель компьютеров объединяется с производителем операционной системы.
«Существуют два пути, по которым идут компании. Первый, традиционный путь, когда компании хотят заключить одну-две крупные сделки и за счет этого расширить свой бизнес. А другой способ — компания системно выстраивает процесс M&A, анализирует, покупает предприятия. В этом случае число сделок в год может доходить до пяти. Так компания растет два раза быстрее, чем бизнес с традиционной моделью. Например, Salesforce постоянно использует M&A в своей работе, непрерывно развивается.
Еще существует вариант внутреннего развития. Сейчас на российском рынке много компаний — внутренних акселераторов, которые выращивают свои стартапы.
Поэтому все начинается с разработки стратегии на уровне владельцев бизнеса. Тут важно ответить на вопрос: мы хотим развивать систему на перспективу или использовать разово?
Важно изучить чужой опыт. Всегда существуют компании, которые уже выбрали и прошли тот или иной вариант развития. И у них есть свои методы и инструменты, основанные на их успешном опыте. Иногда проще чужой опыт купить»,
Нужен ли перед M&A аудит бизнеса и как его проводить?
Да, он необходим. После определения потенциального списка компаний, с которыми можно провести M&A-сделку, нужна процедура due diligence. Проверки могут быть на нескольких уровнях: финансовом, налоговом, операционном, культурном ( если культурный код важен).
«И на мировом рынке, и в России оценки упали. Фаундеры поднимали деньги в последний раз в 2020-2021 году, и не готовы поднимать уже по более низким оценкам. Хотя мы понимаем, что конъюнктура изменилась: инфляция, рыночные ставки стали другими. Поэтому сейчас при оценке используется доходный метод, когда определяется стоимость компании»,
__________
Сергей Терёшкин, предприниматель и бизнесмен. Основатель группы компаний «Ойл Ресурс Групп». Входящая в нее компания «Орг-Зерно» экспортировала зерно в страны СНГ, а «Орг-Экспорт» поставляла нефтепродукты в страны СНГ, ОАЭ, Иран, Индию. После успешного вывода компании на размещение облигаций Сергей принял решение продать ее и сосредоточиться на развитии сырьевого маркетплейса.
Сейчас компании Сергея занимаются поставками зерна и нефтепродуктов по России, а также в страны СНГ, Азии и Африки. Сопровождают сделки по купле-продаже нефтепродуктов и нефтехимии.
чтобы создавать монополию?