Кто круче: нефтяная вышка или интернет магазин?
Битва гигантов: Газпром, Роснефть и ExxonMobil против Apple, Amazon и Яндекс.
Около месяца назад у меня случился разговор на тему справедливости оценки корпораций в разных отраслях. Я был бы рад сразу отбросить понятие «справедливости» для экономики и биржевой торговли, но мой собеседник оказался несколько старше меня, поэтому понимание мировых процессов у нас отличалось, как у бумеров и зумеров. Основной довод моего оппонента — не может какой-то продавец телефонов или интернет-магазин стоить дороже нефтяной вышки. Признаю, логика там была — без интернета человечеству будет легче, чем без бензина. И вот так «лестничная мудрость» приобрела у меня форму небольшого исследования, результаты которого я решил обсудить с вами.
Мифы о стабильности вышек
Вышка — это настоящее и навсегда, а IT — это «что-то там в интернете».
Вышка — это не навсегда. Нефть вообще не навсегда. Нефть рулит примерно 100 лет и скоро начнет сдавать позиции, как это сделали в начале XX века уголь и лошади.
Что придет на смену?
Водород, природный газ и электричество. Эксперты «Глобальной энергии» прогнозируют, что к 2100 году доля нефти и угля в энергетике составит 2,1% и 0,9% соответственно, атомная энергия займет десятую часть рынка, а более четверти всей мировой электроэнергии будет производиться благодаря солнцу.
Аккумуляторы Тесла еще больше загрязняют окружающую среду: грязное производство и утилизация, да и заряжать их все равно нужно энергией сжигания.
Ну что ж, думаю, с производством и утилизацией постепенно справятся, а зарядка будет из возобновляемых источников.
Но возобновляемые источники низкоэффективные и дорогие.
Ну это не помешало четвертой экономике в мире Германии на 47,3% перейти на возобновляемые источники, резко снизив долю АЭС и угля.
Начиная с 80х годов эта программа называется Энергетический поворот. Она предполагает, что доля «чистой» энергии будет составлять к 2030, 2040 и 2050 до 50, 65 и 80% соответственно.
И при этом Германия не является лидером в этом направлении.
Вернемся к оценке добычи нефти и IT
Даже если принять, что вес углеводородов будет снижаться в перспективе 10, 50, 100 лет, то как это сказывалось и сказывается сейчас на стоимости отрасли? И какая динамика развития у IT гигантов?
Чтобы не быть голословным, я решил проанализировать данные по отечественным добывающим компаниям (Газпром и Роснефть) и иностранным IT корпорациям (Apple и Amazon). Для контрольной группы выбрал зеркально: добывающую США (ExxonMobil) и наш IT (Яндекс)
Примечание:
- сказался упавший вдвое рубль, но динамика все равно понятна. Да и рубль просто так не падает 😂
- нет сравнения EBITDA, поскольку не смог найти значения за 2009 год (значения сильно отличались в разных источниках)
Есть, мнение, что в наших сырьевых монополиях высокие коррупционные затраты и неэффективное управление (пример). Но тогда в ExxonMobil они тоже есть?
В общем, чтобы там не было с нефтью, уже можно смотреть на компании по ветрякам и солнечным батареям. Естественно, рост приведет к образованию пузыря — как при бурной любой смене направления 😉. Ну и добыча никеля, лития и пр. тоже растет.
Будет ли продолжаться рост IT гигантов? Если да, то через 10 лет они смогут купить Роснефть на сдачу, но кто им даст?