Актуальная оценка Tesla на январь 2026 года
Tesla остаётся одной из самых переоценённых крупных компаний мира по традиционным метрикам.
Текущий коэффициент P/E (цена к прибыли) уже ушёл далеко за 200 и держится в районе 250–300. Такой уровень мультипликатора может быть оправдан только в случае уверенности, что прибыль компании вырастет в 5–10 раз в течение следующих 5–7 лет.
Автомобильный бизнес
Продажи электромобилей растут крайне медленно уже второй год подряд. Китайская конкуренция стала очень жёсткой:
BYD обогнал Tesla по объёму продаж чистых электромобилей.
Xiaomi, Li Auto и другие активно отбирают долю рынка, особенно в Китае.
Маржинальность автомобильного сегмента существенно снизилась из-за ценовых войн. Cybertruck остаётся нишевой моделью с ограниченными объёмами производства и высоким уровнем брака.
Автомобильный бизнес компании сейчас не является драйвером роста.
Энергетический бизнес
Это единственный сегмент, который демонстрирует по-настоящему сильный и устойчивый рост.
- Megapack, Powerwall и виртуальные электростанции становятся всё более прибыльными и быстро масштабируются.
- Маржа в энергетике выше, чем на автомобилях. А темпы роста самые высокие в истории компании.
Пока энергетика составляет лишь небольшую долю общей выручки и не способна радикально изменить общую финансовую картину.
FSD и роботакси
Именно вера в этот проект является главной причиной, по которой акции держатся на таких запредельных мультипликаторах.
Тем не менее, FSD не является автономным и всё ещё требует постоянного водителя. Массовое полностью беспилотное роботакси без водителя в коммерческом масштабе в 2026 году выглядит крайне маловероятным.
Масштабный коммерческий запуск и получение разрешений на полноценную эксплуатацию без надзора произойдет скорее в 2027+. Главные препятствия для этого:
Регуляторные барьеры
- Судебные риски
- Аварии с участием систем автономного вождения
- Сильная конкуренция (Waymo, Zoox, Baidu, китайские разработки)
Такова текущая реальность на январь 2026 года.
Робот Optimus
Проект выглядит очень перспективно на бумаге, но пока остаётся на ранней стадии.
- Реальных продаж и серийного производства в значимых объёмах пока нет.
- Сроки постоянно переносятся.
- В ближайшие 2–3 года это скорее маркетинг и демонстрация технологий, чем реальный бизнес.
По сути проект никак не влияет на финансовые результаты компании и её текущую оценку.
Итоговый вывод
Tesla — технологически одна из самых амбициозных и впечатляющих компаний планеты.
Однако на текущий момент её капитализация в значительной степени держится на вере в будущее, а не на сегодняшних финансовых результатах.
У компании два сценария развития на 2026–2029 годы:
Если роботакси и Optimus в ближайшие 3–4 года начнут приносить масштабируемую прибыль, а не просто разовые продажи или красивые демонстрации, то текущая цена может оказаться оправданной или даже недооцененной.
Если задержки продолжатся, а драйверов роста не появится, рынок может увидеть очень болезненную коррекцию на 50–70 % от текущих уровней.
В любом случае, 2026 год выглядит переходным и потенциально очень волатильным для акций Tesla.