КриптоСтрахование

DeFi переосмысливает традиционные подходы к финансовым рынкам, а также проникает в сферу страхования.

Страхование DeFi сочетает в себе технологию блокчейна и принципы децентрализации, что производит революцию в страховом секторе. В будущем у него есть потенциал стать жизнеспособной альтернативой традиционным страховым полисам. Это представляет собой прекрасную возможность получить доступ к значительной части огромного страхового рынка, который только в США оценивается в $1,4 трлн.

Это исследование сосредоточено на проблемах, которые призвано решить страхование DeFi, его механизмах, текущем состоянии рынка и препятствиях, которые необходимо преодолеть для процветания отрасли. Справедливо сказать, что существующие протоколы страхования блокчейнов в основном работают в криптоиндустрии.

Децентрализованные финансы предлагают инвесторам возможность получения более высокой прибыли по сравнению с традиционными финансовыми рынками. Однако рынок DeFi остается относительно небольшим из-за присущих ему рисков. Эти риски включают высокую волатильность, взломы, эксплойты и отделение стейблкоинов или завернутых активов от их эталонного уровня.

Среди различных возможностей DeFi ликвидные ставки имеют наибольшую заблокированную общую стоимость (TVL) и считаются самым безопасным вариантом для инвесторов. Это говорит о том, что даже в криптопространстве безопасность имеет приоритет над потенциально более высокими вознаграждениями.

Для решения проблем, присущих DeFi, появились страховые протоколы.

Пользователи могут получить страховку для защиты от потерь в результате различных событий, таких как эксплойты, взломанные смарт-контракты, атаки на протоколы DeFi и снижение стоимости стабильных валют. Это предоставляет пользователям покрытие для смягчения потенциальных потерь, связанных с этими уязвимостями.

Децентрализованные финансы подверглись серии взломов и эксплойтов, которые привели к значительным финансовым потерям и представляют серьезную угрозу для экосистемы DeFi.

По данным DefiLama, с 2016 года в криптоиндустрии было зафиксировано около $7,21 млрд средств, пострадавших от 257 эксплойтов.

Рост числа протоколов DeFi сопровождается ростом хакерских атак и эксплойтов. Эти эксплойты стали более частыми во время быстрого роста Total Value Locked (TVL) DeFi во второй половине 2021 года, и они имеют тенденцию к увеличению по мере роста TVL и количества протоколов.

Одним из примечательных инцидентов, подчеркивающих риски в DeFi, стал крах стейблкоина UST и Terra, который вызвал значительное снижение общей заблокированной стоимости (TVL) DeFi и цен на криптовалюту. Только это одно событие привело к потере DeFi TVL более $40 млрд.

Более недавнее событие, о котором стоит упомянуть, — это отмена стейблкоина MAI (Mimatic), который в настоящее время торгуется на уровне около $0,79. Хотя это событие оказало ограниченное влияние на все пространство DeFi из-за его относительно небольшой рыночной капитализации и количества держателей, оно все же привело к потерям для держателей MAI и пользователей DeFi, чего теоретически не должно было произойти.

Присущая DeFi хрупкость может отпугнуть потенциальных пользователей, которые не желают брать на себя такой высокий уровень риска. Страхование DeFi специально разработано, чтобы служить защитой для пользователей и инвесторов, обеспечивая защиту от потенциальных убытков в результате этих событий.

Взломы DeFi можно разделить на пять типов в зависимости от цели атаки: слабость инфраструктуры, язык смарт-контрактов, логика протокола или взаимодействие между несколькими протоколами.

Как показано на диаграмме ниже, атаки на инфраструктуру привели к самым большим потерям, составившим $3 млрд.

За этим последовала протокольная логика, которая нанесла ущерб на сумму $2,7 млрд.

При изучении методов эксплойта, как показано в таблице ниже, компрометация закрытых ключей оказывается наиболее часто используемой векторной атакой, превосходящей все другие методы по объему задействованных средств, составляющему $2,3 млрд.

Методы контроля доступа и подтверждения ошибок последовали за компрометацией закрытого ключа с точки зрения затронутых средств: $658 млрд и $570 млрд соответственно.

На круговой диаграмме ниже показано процентное распределение методов эксплойтов в зависимости от средств, на которые они влияют. На этой диаграмме мы разделили компрометацию закрытого ключа на две категории: одна с использованием социальной инженерии, а другая с использованием неизвестных методов. График наглядно иллюстрирует необходимость снижения технических рисков на рынке криптовалют.

В истинном духе DeFi страховые пулы работают децентрализованно. Основная идея заключается в том, что поставщики ликвидности объединяют свои ресурсы для создания фондов страхования вкладов, которые выделяются для покрытия различных событий. Эти зарезервированные страховые фонды затем становятся доступными для тех, кто приобретает страховую защиту на конкретное рассматриваемое событие.

Поставщики ликвидности в этих страховых пулах берут на себя роль страховщиков и принимают на себя определенный уровень риска. Однако проценты, полученные поставщиками ликвидности, служат компенсацией за риски, которые они берут на себя. Если происходит покрываемое событие, такое как взлом биржи, средства, внесенные поставщиками ликвидности для покрытия этого конкретного события, выплачиваются пострадавшим сторонам для устранения ущерба. С другой стороны, если событие не произойдет, деньги, внесенные поставщиками ликвидности, останутся в пуле и продолжат приносить доход с течением времени.

Доходность этих страховых пулов поступает от страховщиков, которые платят премии за свое покрытие и указывают контракты или платформы, которые они хотят застраховать. Страховка приобретается на ограниченный период и на конкретное событие. В случае неблагоприятных происшествий страхователи могут подать претензии, которые затем оцениваются страховым протоколом для определения компенсации.

В таблице ниже показаны ключевые различия между традиционным страхованием и страхованием DeFi.

Эффективность страхования DeFi зависит от поддержания хрупкого баланса между собранными премиями, резервами и потенциальными претензиями.

Премии могут колебаться в зависимости от динамики рынка, принимая во внимание такие факторы, как конкретные события, которые страхователь хочет покрыть, тип покрытия и продолжительность полиса.

Эти факторы влияют на сумму, которую страхователь платит за премию.

В настоящее время доступно восемь основных категорий покрытия. Однако конкретные условия и исключения определяются отдельными поставщиками. Это подчеркивает отрасль, которая все еще находится в процессе стандартизации.

Чтобы лучше понять состояние страхования DeFi, давайте рассмотрим ключевые проекты в отрасли.

В настоящее время общая заблокированная стоимость (TVL) в криптостраховании остается относительно скромной по сравнению с TVL в других секторах DeFi и составляет $270 млн.

Большая часть ликвидности сосредоточена в рамках ведущего протокола Nexus Mutual, на долю которого приходится значительная часть 82% всего TVL страхования DeFi.

Эти рыночные условия можно частично объяснить дилеммой «курица или яйцо». Протоколы страхования DeFi должны привлекать как поставщиков ликвидности, так и держателей полисов для создания жизнеспособной бизнес-модели. В результате крупнейший игрок рынка получает дополнительное преимущество благодаря своему устойчивому присутствию и полученному сетевому эффекту.

Рынок страхования DeFi тесно связан с более широкой индустрией DeFi. Протоколы страхования DeFi обычно возникают в сетях блокчейнов с высокой активностью DeFi и общей заблокированной стоимостью (TVL), превышающей несколько миллиардов долларов США. Хотя страхование DeFi играет ценную роль в этой нише, оно не позиционируется как основной драйвер роста сектора DeFi. Следовательно, инвестиции в страхование DeFi остаются несколько ограниченными. Относительно низкий интерес со стороны венчурных капиталистов (ВК) и скромный TVL можно объяснить, по крайней мере частично, проблемами, с которыми сталкивается страховой сектор DeFi.

Протоколы страхования DeFi различаются с точки зрения процессов принятия решений и оценки. На рисунке ниже показаны шесть методов.

Оценка рисков в индустрии DeFi сложна из-за ее новизны, отсутствия исторических данных и постоянного возникновения непредвиденных событий. Такая динамичная ситуация делает оценку рисков особенно сложной задачей.

Конкуренция с альтернативными источниками дохода, такими как пулы ликвидности и протоколы кредитования, добавляет дополнительный уровень сложности. Протоколы страхования DeFi должны стремиться обеспечить более высокую доходность, что может привести к увеличению страховых премий, выплачиваемых держателями полисов. Эта возросшая конкуренция еще больше усложняет проблемы, с которыми сталкиваются страховые платформы DeFi.

Страховые премии DeFi часто бывают относительно высокими из-за недостаточной эффективности рынка. Эффективность страхования обычно достигается, когда каждый доллар в пуле обеспечения может обеспечить более $1 по нескольким полисам, охватывающим различные протоколы. Дефицит спроса в нескольких пулах приводит к снижению доходности поставщиков ликвидности.

В конечном счете, страхование DeFi уязвимо для тех же типов эксплойтов, что и сами протоколы DeFi, поскольку оно опирается на технологию блокчейна и данные от оракулов. Кроме того, в традиционной бизнес-модели страховых компаний основным источником дохода является инвестирование залога в безопасные, приносящие доход активы. Однако внесение залога обратно в DeFi создает аналогичные риски для самого залога.

Страхование DeFi находится на пересечении многообещающего потенциала и серьезных проблем в децентрализованной финансовой среде. Поскольку он устраняет такие риски, как волатильность, взломы и отмена привязки стейблкоинов, этот сектор все еще находится на ранних стадиях развития, а Nexus Mutual доминирует на рынке. Дилемма «курица или яйцо» и конкурентная среда создают препятствия для новых участников.